美容護(hù)理行業(yè)：頭部美妝品牌Q1延續(xù)高增 醫(yī)美業(yè)績(jī)有所分化
本周（4.25~4.29），申萬(wàn)美容護(hù)理板塊上漲+0.06%。上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別-1.29%、+0.98%，申萬(wàn)美容護(hù)理板塊跑贏上證綜指1.35pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.92pct。
燒堿行業(yè)：景氣拉長(zhǎng)、前景可期
氯堿板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤及化工板塊。從板塊整體來(lái)看，一季度A 股市場(chǎng)整體處于調(diào)整狀態(tài)，上證指數(shù)下跌10.6%，中信化工板塊下跌12.7%，中信氯堿指數(shù)全季度跌幅為3.3%，氯堿板塊表現(xiàn)優(yōu)于化工板塊及上證指數(shù)。燒堿屬于氯堿板塊下的細(xì)分產(chǎn)品，一季度燒堿行業(yè)景氣度向好，對(duì)板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)起到了支撐作用。
傳媒行業(yè)：平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康規(guī)范發(fā)展 傳媒年報(bào)及一季報(bào)總體符合預(yù)期
互聯(lián)網(wǎng)：中共中央政治局日前召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議再次釋放保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的積極信號(hào)，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。
電子行業(yè)：需求前低后高 下半年將迎戴維斯雙擊
2021 年電子板塊359 家公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)34688 億元，同比增長(zhǎng)11%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)2345 億元，同比增長(zhǎng)120%。分季度看，22Q1 電子板塊營(yíng)業(yè)收入合計(jì)7372 億元，同比下降11%，環(huán)比下降19%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)412 億元，同比下降11%，環(huán)比下降25%。
智慧礦山：煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款增加1000億
事件：2022 年5 月4 日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行增加1000 億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款額度，專門用于支持煤炭開(kāi)發(fā)使用和增強(qiáng)煤炭?jī)?chǔ)備能力。
煤炭：關(guān)稅調(diào)整刺激進(jìn)口 短期效果或難顯現(xiàn)
4 月26 日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅的公告》1（以下簡(jiǎn)稱《公告》），基于加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，決定自 2022 年5 月1 日至2023 年3 月31 日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。我們認(rèn)為短期來(lái)看，煤炭進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整對(duì)緩解煤炭進(jìn)口量下滑有一定幫助，但效
再生資源：鋰電回收+五大總成 再生價(jià)值促汽車拆解快速發(fā)展
報(bào)廢汽車拆解需求旺盛，報(bào)廢高峰期已至。我國(guó)汽車拆解行業(yè)目前仍處于發(fā)展初期，2021 年我國(guó)報(bào)廢汽車回收拆解量近250 萬(wàn)輛，近五年來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.4%。但從保有量來(lái)看，2021 年我國(guó)汽車保有量3.02 億輛，對(duì)應(yīng)報(bào)廢量/保有量?jī)H不足1%，若以海外7%的汽車報(bào)廢拆解量占保有量比測(cè)算，對(duì)應(yīng)汽車拆解市場(chǎng)空間達(dá)2114
啤酒行業(yè)：嘉士伯份額提升青啤、RIO受疫情影響明顯
2022 年1-3 月啤酒累計(jì)產(chǎn)量816 萬(wàn)千升，同比下滑-1.5%，主因3 月中下旬疫情反復(fù)致防疫措施嚴(yán)控，部分消費(fèi)場(chǎng)景缺失；2022 年3 月，啤酒單月產(chǎn)量284.9 萬(wàn)千升，同比下滑10.3%。根據(jù)渠道反饋，22 年一季度啤酒龍頭公司雖然銷量受疫情影響不同程度承壓，但結(jié)構(gòu)升級(jí)及提價(jià)作用下，噸酒價(jià)格同比持續(xù)提升。
券商行業(yè)：證監(jiān)會(huì)推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定
【事件】2022 年4 月26 日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，針對(duì)行業(yè)仍存在結(jié)構(gòu)不平衡、專業(yè)能力適配性不夠、文化建設(shè)薄弱等問(wèn)題，對(duì)公募基金發(fā)展提出具體意見(jiàn)。
直播電商行業(yè)：人民日?qǐng)?bào)帶貨首秀 直播電商釋放積極信號(hào)
據(jù)人民日?qǐng)?bào)快手官方號(hào)將于4 月28 日聯(lián)合遙望網(wǎng)絡(luò)共同推出鄉(xiāng)村振興傳播計(jì)劃助農(nóng)直播，這是國(guó)內(nèi)最高級(jí)別的三大媒體之一（人民日?qǐng)?bào)、新華社、中央廣播電視總臺(tái)，其中人民日?qǐng)?bào)是中央機(jī)關(guān)報(bào)，直屬中央管理）。過(guò)去兩年直播電商監(jiān)管政策持續(xù)加強(qiáng)，從2020 年6 月廣告協(xié)會(huì)發(fā)布的行為規(guī)范，到2020 年11 月國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布的指導(dǎo)
新材料行業(yè)：板塊繼續(xù)探底 稀土價(jià)格反彈 鋰源價(jià)格持續(xù)調(diào)整
上周新材料行業(yè)各細(xì)分板塊延續(xù)下跌，新能源材料領(lǐng)跌。上周各板塊估值（市盈率TTM）延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，光伏材料板塊市盈率水平跌破長(zhǎng)期中位數(shù)
在線視頻：?jiǎn)袅▎袅ㄥe(cuò)位競(jìng)爭(zhēng) 廣告商業(yè)化空間廣闊
平臺(tái)的工具性或?qū)嵱眯栽綇?qiáng)，平臺(tái)壽命將會(huì)越長(zhǎng)，用戶粘性也將更強(qiáng)。我們認(rèn)為，同樣作為UGC平臺(tái)，工具性和實(shí)用性BILI和抖音/快手在產(chǎn)品邏輯上的重要區(qū)別，也是BILI在競(jìng)爭(zhēng)中的重要武器。具備工具性的前提是擁有高質(zhì)量?jī)?nèi)容，短視頻平臺(tái)創(chuàng)作門檻的降低將會(huì)稀釋平臺(tái)內(nèi)容質(zhì)量。
白酒行業(yè)：疫情反復(fù)影響有限 行業(yè)基本邏輯不改 名優(yōu)酒價(jià)值空間已打開(kāi)
與2020 年初相比，本輪疫情反復(fù)造成影響相對(duì)有限。兩輪疫情都造成了區(qū)域封鎖和消費(fèi)限制，商務(wù)活動(dòng)、宴會(huì)餐飲、日常往來(lái)的停滯造成白酒消費(fèi)場(chǎng)景的缺失，影響白酒動(dòng)銷與飲用，但是本輪疫情1）時(shí)間上避過(guò)春節(jié)旺季；2）地域上未造成全國(guó)性的生產(chǎn)和消費(fèi)停滯；3）準(zhǔn)備和預(yù)期更加充分，在一系列應(yīng)對(duì)措施下正在逐漸得到控制，若能在5-6 月份
集成灶行業(yè)：2021年景氣度高
億田增速領(lǐng)先，市場(chǎng)份額快速提升。2021 年集成灶上市公司均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，火星人和美大規(guī)模領(lǐng)先，億田和火星人增速高于行業(yè)。根據(jù)奧維云網(wǎng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2021 年火星人、美大、億田、帥豐線上和線下KA 合計(jì)銷額市占率分別提升11.1/4.5pct，其中火星人提升4.3/7.6pct、億田提升4.8/2.3pct。
CAR-T細(xì)胞療法行業(yè)：因病制宜 抗癌戰(zhàn)場(chǎng)的尖兵銳器
免疫細(xì)胞療法：抗癌戰(zhàn)場(chǎng)的尖兵銳器。免疫細(xì)胞療法是指采集人體自身免疫細(xì)胞，經(jīng)過(guò)體外改造、培養(yǎng)，使其數(shù)量擴(kuò)增或增加其靶向殺傷能力，然后再回輸?shù)交颊唧w內(nèi)，達(dá)到殺滅血液及組織中病原體、腫瘤細(xì)胞的目的。
玻璃制造行業(yè)：光伏玻璃庫(kù)存天數(shù)連降5周 浮法需求釋放有限
浮法玻璃庫(kù)存持續(xù)高位，單位利潤(rùn)觸底后略有回升本周浮法玻璃國(guó)內(nèi)均價(jià)環(huán)比上周略漲0.33%，整體市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，加工廠剛需補(bǔ)貨持續(xù)性仍需觀望。