煤炭：關稅調整刺激進口 短期效果或難顯現(xiàn)

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4 月26 日，國務院關稅稅則委員會發(fā)布《國務院關稅稅則委員會關于調整煤炭進口關稅的公告》1（以下簡稱《公告》），基于加強能源供應保障，推進高質量發(fā)展，決定自 2022 年5 月1 日至2023 年3 月31 日，對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率。我們認為短期來看，煤炭進口關稅的調整對緩解煤炭進口量下滑有一定幫助，但效果可能有限。

評論

煤炭進口關稅最惠國稅率調整為0%?！豆妗穼⒚?、煤磚、煤球及用煤制成的類似固體燃料，以及褐煤（不論是否制成型，但不包括黑玉）中7 種相關貨品進口關稅的最惠國稅率調整為0%，包括未制成形的無煙煤（原最惠國稅率3%）、煉焦煤（原最惠國稅率3%）、未制成形的其他煙煤（原最惠國稅率6%）、未制成型的其他煤（原最惠國稅率5%）、煤磚和煤球及用煤制成的類似固體燃料（原最惠國稅率5%）、未制成型的褐煤（原最惠國稅率3%）、制成型的褐煤（原最惠國稅率3%）。

多數(shù)進口煤炭的來源國已適用0%的協(xié)定稅率。2021 年我國煤炭進口約3.2 億噸，其中來自東盟的煤炭進口量合計約2.04 億噸，來自澳大利亞、哥倫比亞、新西蘭、秘魯?shù)拿禾窟M口量合計約1624 萬噸。來自以上地區(qū)和國家的煤炭進口量合計2.21 億噸，占我國煤炭總進口量的比重約68%。而根據(jù)國務院關稅稅則委員會發(fā)布的《中華人民共和國進出口稅則（2022）》2，針對《公告》提及的7 種煤炭相關貨品，這些地區(qū)和國家已適用0%的協(xié)定稅率。

受益于稅率調整的來源國可能也難有進口增量供應。《公告》雖利好我國增加從俄羅斯、蒙古、加拿大、美國、南非等地的煤炭進口，但仍存在制約。受制裁因素以及俄羅斯本國運輸條件限制，我們認為俄煤短期難以明顯緩解我國煤炭進口下滑壓力。而在疫情影響下，蒙煤進口也受到持續(xù)擾動，1 季度我國蒙煤進口量同比下滑66%。此外，隨著歐日韓等地逐漸減少、禁止俄煤后，我們認為加拿大、美國、南非等地也不缺國際買家。因此，我們認為此次關稅調整可能也難提振上述國家對我國的煤炭進口。

海內外煤價差仍偏大，關稅調整短期內可能難有明顯效果。目前海內外動力煤價格仍持續(xù)倒掛，且價差仍偏大，國內與澳洲紐卡斯爾動力煤到港價價差仍維持千元左右，因此我們認為關稅調整短期可能也難有明顯效果，若海內外煤價差逐漸收窄，關稅調整政策的效果有望更好體現(xiàn)。

風險

需求超預期下滑；國內供給超預期釋放。

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