軌交設(shè)備跟蹤點(diǎn)評(píng)：動(dòng)車(chē)組二次招標(biāo)略超預(yù)期 重視25年產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)
11 月5 日，國(guó)鐵集團(tuán)350 公里復(fù)興號(hào)動(dòng)車(chē)組招標(biāo)公告公布，合計(jì)招標(biāo)80 組，分別為：1）時(shí)速350 公里復(fù)興號(hào)智能動(dòng)車(chē)組（8 輛編組普通型），數(shù)量66 組；2）時(shí)速350 公里復(fù)興號(hào)智能動(dòng)車(chē)組（8 輛編組高寒型），數(shù)量10 組；3）時(shí)速350 公里復(fù)興號(hào)智能動(dòng)車(chē)組（17 輛編組普通型），數(shù)量4 組（2 列）。招標(biāo)數(shù)量略超預(yù)期。
鐵礦行業(yè)周度報(bào)告：本周鐵礦需求保持較高水平 礦價(jià)環(huán)比上漲3.22%
供應(yīng)：本周（10.26-11.1）進(jìn)口鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加8.27%，到港量下滑6.6%。
保險(xiǎn)行業(yè)上市險(xiǎn)企2024年三季報(bào)綜述：資產(chǎn)端驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期 負(fù)債端較中報(bào)延續(xù)擴(kuò)張
資產(chǎn)端驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期，負(fù)債端較中報(bào)延續(xù)擴(kuò)張（1）2024 前三季上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)同比高增：中國(guó)人壽+174%/新華保險(xiǎn)+117%/中國(guó)人保+77%/中國(guó)太保+66%/中國(guó)平安+36%，權(quán)益市場(chǎng)回暖+新準(zhǔn)則權(quán)益彈性提升，投資服務(wù)業(yè)績(jī)高增驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期改善。
航空行業(yè)2024年三季報(bào)綜述：24Q3七家上市航司盈利均超19年同期 三大航合計(jì)盈利超19年18.2%
航空：Q3 七家上市航司盈利均超19 年同期，三大航盈利超19 年18.2%。
建材行業(yè)策略周報(bào)：地產(chǎn)疲軟基建放緩 產(chǎn)業(yè)鏈Q(jìng)3業(yè)績(jī)承壓
消費(fèi)建材：Q3 弱需求下多數(shù)業(yè)績(jī)承壓，靜待地產(chǎn)拐點(diǎn)顯現(xiàn)。2024Q3地產(chǎn)需求仍然偏弱，大多消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比下行。收入端，需求偏弱的大背景下，企業(yè)收入大多承壓，零售主導(dǎo)企業(yè)相對(duì)工程而言較為穩(wěn)健。工程端，東方雨虹/堅(jiān)朗五金/科順股份收入同比-23.84%/-22.46%/-12.56%；零售和小B 端，北新建材/兔寶寶/偉星新材/三棵樹(shù)收入同比+19.82%/+3.56%/-5.24%/-7.87%。部分企業(yè)仍實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健的增速，主要通過(guò)：1）品類(lèi)拓寬：
新材料周報(bào)：2024年全球芯片市場(chǎng)將增長(zhǎng)18.8% 美國(guó)宣布禁止向中國(guó)半導(dǎo)體、AI、量子領(lǐng)域投資
本周行情回顧。本周，Wind 新材料指數(shù)收?qǐng)?bào)3520.68 點(diǎn)，環(huán)比下跌0.4%。其中，漲幅前五的有瑞豐高材(24.6%)、陽(yáng)谷華泰(19.97%)、道恩股份(10.01%)、斯迪克(8.42%)、阿科力(7.09%)；跌幅前五的有長(zhǎng)陽(yáng)科技(-12.98%)、合盛硅業(yè)(-12%)、福斯特(-11.32%)、阿拉丁(-9.33%)、金宏氣體(-9.04%)。
傳媒行業(yè)周報(bào)：AI推新不斷 關(guān)注高景氣出海/卡牌及新影片定檔
AI 模型及產(chǎn)品迭代升級(jí)不斷，繼續(xù)布局AI 應(yīng)用繼10 月25 日智譜AI 推出可基于用戶(hù)一句話自動(dòng)點(diǎn)外賣(mài)、發(fā)微信、寫(xiě)點(diǎn)評(píng)、買(mǎi)商品的智能體AutoGLM，實(shí)現(xiàn)AI Agent 重大突破后，AI 新品發(fā)布不斷。10 月28 日，豆神教育推出自主研發(fā)的端模一體教育產(chǎn)品“豆神AI”，以幫助學(xué)生進(jìn)行個(gè)性化學(xué)習(xí)；10 月29 日，愛(ài)詩(shī)科技正式發(fā)布 PixVerse V3 版本并全球同步公開(kāi)上線，底層模型能力大幅提升，同時(shí)提供創(chuàng)意模板、口型匹配、故事續(xù)寫(xiě)和風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多模態(tài)生成能力和豐富的AI 玩法。
機(jī)械行業(yè)周報(bào)：10月挖機(jī)銷(xiāo)量延續(xù)正增 關(guān)注科技板塊投資機(jī)會(huì)
過(guò)去一周（2024.10.21-2024.10.25），中信機(jī)械行業(yè)上漲4.30%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第10。具體來(lái)看，工程機(jī)械下跌0.52%，通用設(shè)備上漲6.22%，專(zhuān)用設(shè)備上漲6.67%，儀器儀表上漲3.61%，金屬制品上漲4.84%，運(yùn)輸設(shè)備上漲0.42%。
2024Q3基金農(nóng)業(yè)持倉(cāng)：農(nóng)業(yè)Q3持倉(cāng)下降 減持養(yǎng)殖 增持種植及寵物
整體：農(nóng)業(yè)整體持倉(cāng)下降。2024 年三季度，農(nóng)業(yè)板塊基金持倉(cāng)占比1.31%，環(huán)比-0.41pcts；超配比例0.08%，環(huán)比-0.34pcts。當(dāng)前基金持倉(cāng)比例位于過(guò)去13 年的30%分位數(shù)，相比于2016Q1(3.94%)、2019Q1(3.78%)的高點(diǎn)仍有較大提升空間。
在線教育專(zhuān)題系列(一)：全球在線教育龍頭多鄰國(guó)啟示錄：商業(yè)模式珠玉在前 AI技術(shù)助力突破 國(guó)內(nèi)在線教育星辰大海
全球在線教育市場(chǎng)正在迎來(lái)蓬勃發(fā)展，在線學(xué)習(xí)平臺(tái)已成為用戶(hù)人數(shù)最多、滲透率最高的在線學(xué)習(xí)模式，其中在線語(yǔ)言學(xué)習(xí)賽道孕育千億人民幣市值龍頭企業(yè)多鄰國(guó)。根據(jù)Statista，目前全球在線教育市場(chǎng)主要分為在線大學(xué)、在線平臺(tái)學(xué)習(xí)以及專(zhuān)業(yè)證書(shū)三大市場(chǎng)， 截至2023 年， 三大市場(chǎng)規(guī)模分別為1032.8/566.3/66.6 億美元，全球在線教育市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)1665.5 億美元。
疫苗行業(yè)周報(bào)：前三季度業(yè)績(jī)?nèi)蕴幍凸?業(yè)績(jī)向好有待行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善
市場(chǎng)表現(xiàn)：上周疫苗上漲2.69%，醫(yī)藥各子板塊普漲，疫苗漲幅靠后上周（2024.10.21-2024.10.25）醫(yī)藥生物報(bào)收7662.99 點(diǎn)，上漲3.11%；原料藥報(bào)收9814.88 點(diǎn)，上漲3.54%；化學(xué)制劑報(bào)收7388.39 點(diǎn)，上漲1.11%；中藥Ⅲ報(bào)收6714.7 點(diǎn)，上漲3.39%；血液制品報(bào)收10358.86 點(diǎn)，上漲2.04%；疫苗報(bào)收14375.91 點(diǎn)，上漲2.69%；其他生物制品報(bào)收9471.37 點(diǎn)，上漲3.47%；
環(huán)保：2024Q3環(huán)保持倉(cāng)延續(xù)低配 配置價(jià)值依舊顯著
行情回顧：2024Q3超跌修復(fù)及部分順周期個(gè)股漲幅顯著2024Q3，環(huán)保行業(yè)指數(shù)漲幅16.3%，檢測(cè)行業(yè)指數(shù)漲幅26.9%，漲跌幅排名在全部32 個(gè)行業(yè)中分別位列第15、第5。三季度板塊漲幅較高主因9 月底政策“多箭齊發(fā)”，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，帶動(dòng)超跌的環(huán)保&檢測(cè)板塊反彈，2024Q3 超跌修復(fù)及部分順周期個(gè)股漲幅亮眼。
家用電器行業(yè)周報(bào)：以舊換新政策催化下 雙十一大促銷(xiāo)售火熱
板塊行情回顧：家電板塊個(gè)股集體上漲，北交所及黑電標(biāo)的表現(xiàn)靚麗。本周（10月21日-10月25日）家用電器（SW）指數(shù)上漲2.19%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)（0.79%），收益率在一級(jí)行業(yè)中位列第20位。截止10月25日，家電指數(shù)累計(jì)年收益率為28.08%，跑贏滬深300 指數(shù) 11.25 個(gè)百分點(diǎn)。
通信設(shè)備及服務(wù)行業(yè)：CPO：功耗與帶寬的雙向奔赴
隨著算力光模塊熱度擴(kuò)散，以及技術(shù)迭代和全球頭部廠商的不斷進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)于CPO的關(guān)注度提升； 光連接器件價(jià)值量有望大幅提升。
電子元器件行業(yè)：云廠商資本開(kāi)支提速 AI維持高景氣度
四大云廠商都是AI 時(shí)代的贏家，云業(yè)務(wù)增速穩(wěn)步提升，AI 貨幣化率不斷增長(zhǎng)。我們看好 AI的高景氣度，AI算力需求有望延續(xù)。
維生素10月月報(bào)：巴斯夫延遲維生素E、A復(fù)產(chǎn)時(shí)間 價(jià)格有望延續(xù)漲勢(shì)
巴斯夫延遲維生素E、A 復(fù)產(chǎn)時(shí)間，維生素E 出口繼續(xù)同比大幅增長(zhǎng)看好后續(xù)業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)