汽車與零配件行業(yè)周報(bào)：上汽組建“大乘用車板塊”加速整合 零跑汽車預(yù)計(jì)2024Q4凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正

汽車行業(yè)行情：

近一周(2025/1/10-2025/1/17，下同)：申萬(wàn)汽車指數(shù)上漲5%，新能源整車指數(shù)上漲5%，汽車零部件指數(shù)上漲5%，商用車指數(shù)上漲5%。相對(duì)萬(wàn)得全A，近一周，申萬(wàn)汽車指數(shù)跑贏1%，新能源整車指數(shù)跑贏1%，汽車零部件指數(shù)跑贏1%，商用車指數(shù)跑贏1%。

汽車行業(yè)近一個(gè)月 (2024/12/18-2025/1/17，下同) 漲幅靠前的標(biāo)的為：

濰柴重機(jī)、建設(shè)工業(yè)、福達(dá)股份、川環(huán)科技和華懋科技。跌幅靠前的標(biāo)的為：云內(nèi)動(dòng)力、上海鳳凰、眾泰汽車、申達(dá)股份和奧特佳。

乘用車：1 月1-12 日，乘用車市場(chǎng)零售53.3 萬(wàn)輛，同比去年1 月同期下降21%，較上月同期下降36%，今年以來(lái)累計(jì)零售53.3 萬(wàn)輛，同比下降21%。新能源：1 月1-12 日，新能源乘用車市場(chǎng)零售20.6 萬(wàn)輛，同比去年1 月同期增長(zhǎng)8%，較上月同期下降50%，今年以來(lái)累計(jì)零售20.6 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。

上汽組建“大乘用車板塊”加速整合。我們認(rèn)為，上汽集團(tuán)的變革堅(jiān)決、迅速、有力。后續(xù)如與在汽車科技領(lǐng)域有優(yōu)勢(shì)的公司加強(qiáng)合作，有望重新取得智能電動(dòng)車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

零跑汽車預(yù)計(jì)2024 Q4 凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，成為第二家盈利的新勢(shì)力。公告顯示，零跑汽車預(yù)計(jì)2024 年?duì)I業(yè)收入不低于305 億元，同比增長(zhǎng)不低于80%；毛利率不低于8%。2024 年，零跑汽車銷量為293724 輛，同比增長(zhǎng)104%。

美力科技人形機(jī)器人彈簧處于試樣階段。

比亞迪全新家族旗艦漢L 與唐L 亮相。

我國(guó)新能源汽車保有量超過(guò)3000 萬(wàn)輛。

商務(wù)部：2024 年全國(guó)汽車以舊換新超680 萬(wàn)輛。

投資策略與建議：

Robotaxi 逐漸成熟，自動(dòng)駕駛開(kāi)始有效變現(xiàn)，推薦有大模型能力的整車和兼具產(chǎn)業(yè)升級(jí)+國(guó)產(chǎn)替代的零部件，包括小鵬汽車、伯特利、耐世特，關(guān)注理想汽車、宇通客車；

歐盟加稅等新情況提升了出海門檻，但海外藍(lán)海仍在。能夠通過(guò)戰(zhàn)略合作、絕對(duì)實(shí)力突破門檻的企業(yè)仍然非?？春茫ū葋喌稀⒘闩芷?、中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力、宇通客車等；

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自海通證券股份有限公司 研究員：劉一鳴