保險Ⅱ：我國商業(yè)健康險發(fā)展現(xiàn)狀及海外經(jīng)驗

我國商業(yè)健康險僅是基本醫(yī)保的補充，實際覆蓋率較低目前我國正在建成以基本醫(yī)保為主體，醫(yī)療救助為托底，補充醫(yī)療保險、商業(yè)健康保險等共同發(fā)展的醫(yī)療保障制度。其中商業(yè)健康險僅是對基本醫(yī)保的補充，保費規(guī)模和覆蓋率均較低。從保費規(guī)模來看，2000-2023 年，我國的商業(yè)健康險保費規(guī)模由65 億元增長至9035 億元，占總保費規(guī)模的比重由4.1%提升至17.6%，商業(yè)健康險的占比整體較低。從商業(yè)健康險的覆蓋率來看，2023 年我國商業(yè)健康險密度和深度分別為641 元/人、0.7%，商業(yè)健康險的實際覆蓋率處于較低水平。

美國：以商業(yè)保險為主，商業(yè)健康險的覆蓋范圍廣美國的醫(yī)療保險模式為商業(yè)保險主導，政府醫(yī)保僅為低收入人群、兒童和老人等弱勢群體提供保障，因此美國的商業(yè)健康險覆蓋范圍較廣。1999-2023 年，美國私人醫(yī)保的覆蓋率由73.0%變化至64.5%，整體略有下降但仍保持在較高水平。從衛(wèi)生支出的支付結構來看，商業(yè)健康險的貢獻比重較高。1970-2022 年，美國衛(wèi)生支出中私人健康險支付的比重由20.4%提升至28.9%，整體穩(wěn)中有升。

德國：私人健康險主要適用于高收入人群，覆蓋率較低由于私人健康險與法定健康險互斥，德國的私人健康險覆蓋率偏低。2000-2022 年，德國私人健康險的覆蓋率由9.1%變化至10.4%，整體處于較低水平。從健康支出的支付結構來看，商業(yè)健康險的貢獻比重也較低。2000-2022 年，德國健康支出中商業(yè)健康險等其他支付的比重由9.6%降至8.9%。在此背景下，德國的商業(yè)保險公司積極開發(fā)補充醫(yī)療保險、護理保險等補充型產(chǎn)品以提供差異化的醫(yī)療服務。

日本：商業(yè)健康險的保費規(guī)模和占比整體持續(xù)抬升從日本健康支出的支付結構來看，商業(yè)健康險的貢獻比重較低。2000-2022 年，日本健康支出中商業(yè)健康險等其他支付的比重由3.6%降至3.0%，主要系社會醫(yī)保覆蓋全民，商業(yè)健康保險的拓展空間相對有限。在此背景下，日本針對不同人群開發(fā)了特定的商業(yè)健康險產(chǎn)品以提升健康險占比。2008-2022 年，醫(yī)療保險、癌癥保險等第三類保險的年化新單保費占總年化新單保費的比重由18.2%提升至25.3%。

投資建議：維持保險行業(yè)“強于大市”評級

維持保險行業(yè)“強于大市”評級。隨著我國人口老齡化進程加深、居民的健康保障意識增強，居民對于商業(yè)健康險和健康管理服務的需求也在持續(xù)增長。后續(xù)隨著醫(yī)保數(shù)據(jù)賦能商業(yè)保險公司、醫(yī)?；鹋c商業(yè)保險同步結算以及其他有關支持政策落地，商業(yè)保險公司可以做到定價更精準、賠付更可控、理賠效率更高。在此背景下，商業(yè)保險公司開發(fā)更多的商業(yè)健康險產(chǎn)品的意愿以及客戶購買商業(yè)健康險的意愿均有望邊際提高，商業(yè)健康險的發(fā)展空間預計較大。

風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期;長端利率持續(xù)下行;權益市場震蕩加劇;政策轉向風險。

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轉自國聯(lián)證券股份有限公司 研究員：劉雨辰/朱麗芳