拖拉機深度：海外市場空間探究與重點市場運營跟蹤
海外拖拉機市場探究 ：空間、結構與格局全球拖拉機出口市場穩(wěn)步提升，2023 年全球拖拉機出口金額達到301.12 億美元，同比+8.6%。
2024年上半年房地產(chǎn)中報綜述：繼續(xù)出清
一方面，房企資產(chǎn)凈減少還在提速，盈利首次轉虧；另一方面，繼續(xù)降杠桿、去庫存，為“瘦身”后再重新出發(fā)蓄力。
碳市場系列政策點評：碳市場首次擴圍 利好碳監(jiān)測等
事件：9 月9 日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見稿）》（以下簡稱《方案》），全國碳市場迎來正式擴圍。
2024上半年工控自動化行業(yè)總結：下游需求分化 關注國產(chǎn)替代、設備更新及出海
2024 年上半年工控自動化市場規(guī)模略有下滑，反映制造業(yè)景氣度偏弱。根據(jù)睿工業(yè)數(shù)據(jù)，2024 年上半年工控自動化行業(yè)市場規(guī)模1475.7 億元，同比下滑2.8%。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)可反映工業(yè)自動化產(chǎn)業(yè)整體的需求和投資趨勢，2024 年1-6 月數(shù)據(jù)分別為49.2、49.1、50.8、50.4、49.5、49.5，除3-4 月均處于榮枯線以下。
醫(yī)藥行業(yè)周報：PHARMA創(chuàng)新成果顯著 邁入商業(yè)化收獲階段
本周醫(yī)藥市場表現(xiàn)分析：本周滬深300 指數(shù)下跌（-2.70%），醫(yī)藥行業(yè)下滑(-2.05%)，整體板塊缺少主線，個股漲幅方面，本周漱玉平民、老百姓等藥店標的超跌反彈。近期醫(yī)藥整體行情表現(xiàn)疲軟，短期建議關注：1）超跌、邊際預期改善個股：在市場風格、醫(yī)藥政策等因素影響下，前期多個板塊和個股跌幅顯著如醫(yī)療設備（開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡等），建議積極關注后續(xù)邊際變化；2）院內(nèi)資產(chǎn)：
煤炭開采行業(yè)周報：動力煤產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)去庫存 打消市場對價格過度調(diào)整擔憂
動力煤產(chǎn)業(yè)鏈方面，供需關系上依然向好，日耗延續(xù)高位震蕩，上周下游港口及電廠延續(xù)去庫狀態(tài)，除了庫存回落之外，近期產(chǎn)地發(fā)運到港口依然呈現(xiàn)倒掛狀態(tài)，港口優(yōu)質資源較缺，上周港口煤價小幅上漲，行業(yè)采購活躍度有所提升，價格過度調(diào)整的風險進一步釋放。焦煤產(chǎn)業(yè)鏈方面，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)一些積極信號，上周鐵水產(chǎn)量有所回升，蒙煤進口量大幅回落，港口焦煤價格筑底震蕩，價格底部較為確認。
物業(yè)1H2024年綜述：估值處于底部區(qū)域 股息率成關注重點
截至2024年8月30日，我們重點跟蹤上市物業(yè)企業(yè)的Wind一致預期業(yè)績對應的2023年、2024年、2025年、2026年的PE估值均值分別為8.58倍、21.07倍、6.82倍、6.24倍，對應2024年PEG均值為0.50倍。我們認為，物業(yè)企業(yè)估值處于中長期底部區(qū)域，未來存在長期上行的空間。
家電行業(yè)重大事項點評：“以舊換新”湖北成功打響第一槍！
自725 以舊換新政策發(fā)布后，湖北于8 月10 日最早啟動補貼活動，至今已有部分周度零售數(shù)據(jù)出爐，為驗證家電以舊換新拉動能力提供稀缺數(shù)據(jù)資源。
券商2024H1業(yè)績綜述：行業(yè)業(yè)績有所承壓 投資收益為分化主因
43 家綜合性上市券商（不含東財）2024H1 累計實現(xiàn)證券主營收入（剔除大宗商貿(mào)和政府補助）合計1868 億元/yoy-16%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤640 億元/yoy-22%。
建材周專題：百強地產(chǎn)銷售走弱 關注消費刺激對建材拉動
百強地產(chǎn)銷售走弱，關注消費刺激對建材拉動8 月百強地產(chǎn)銷售走弱。TOP100 房企2024 年1-8 月累計銷售額同比下降38.6%，累計銷售面積同比下滑39.6%；單8 月看銷售同比走弱，單月銷售額同比下降27.8%（上月同比下降20.5%），單月銷售面積同比下滑28.6%（上月同比下降23.0%）。8 月單月同比走弱，部分原因為去年8 月地產(chǎn)政策頻出帶來的脈沖式修復導致基數(shù)稍高，但更多仍反映當前銷售偏弱。
TOP100房企8月銷售數(shù)據(jù)點評：單月銷售同比降幅擴大 旺季或將環(huán)比改善
2024 年8 月百強房企單月銷售同比降幅擴大。根據(jù)克爾瑞公布的2024 年1-8月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100 強房企操盤口徑銷售金額達到23821.5 億元，較23 年同期-36.5%，降幅較7 月縮小1.0 個百分點；權益金額達到18926.3億元，較23 年同期-36.3%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點，權益比79%。2024年1-8 月前50 強房企操盤口徑銷售金額達到20517.40 億元，較23 年同期-36.0%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點；權益金額達到15931.3 億元，較23年同期-35.9%，降幅較7 月縮小1.3 個百分點，權益比78%。
2024Q2交通運輸行業(yè)半年報總結：航運船舶景氣度驗證 關注快遞提價行情
Q2 扣非凈利潤正增長，股息率高于3%的交運標的為渤海輪渡、華貿(mào)物流、中遠海控、廈門象嶼、四川成渝、暢聯(lián)股份、中遠海特、鹽田港、蘇美達、唐山港、中原高速、吉林高速、寧滬高速。美國硬著陸概率下降，出口預期邊際修復，高股息推薦中國外運、華貿(mào)物流。
深度*行業(yè)*消費電子行業(yè)：AI端側深度之AR眼鏡：產(chǎn)品定義收斂 技術限制解除 新一代多模態(tài)AGENT處變革前夜
AR 眼鏡承載了人們新一代更便利、更實時、更智能的電子終端的愿景。我們認為，硬件技術突破+端側AI 驅動，將解決限制AR 眼鏡發(fā)展的量產(chǎn)性、用戶需求不足的困境，展望樂觀。為深度探討新一代消費電子計算終端的投資機遇，本報告主要從硬件技術迭代的角度，詳細分析AR 眼鏡各重點零部件，主要針對SoC、微顯示光機、光波導三個環(huán)節(jié)，對其性能要求、底層原理、技術路徑、制造工藝等方面，做了分析與推演。我們看好中國供應鏈在AR 眼鏡產(chǎn)業(yè)的機遇，看好已做充分布局、將受益此趨勢的上市公司。
電力設備新能源行業(yè)：新型電力系統(tǒng)深度研究六：全球電網(wǎng)投資持續(xù)發(fā)力 主配網(wǎng)與出口景氣共振
電網(wǎng)板塊具有較強的逆周期調(diào)節(jié)屬性，我國電網(wǎng)投資有望持續(xù)增長。2023 年以來，消納及出口打開了電網(wǎng)細分領域增長空間，相關企業(yè)盈利穩(wěn)健增長，電網(wǎng)板塊因此持續(xù)取得超額收益。我們通過復盤歷史上我國電網(wǎng)投資增速與GDP 增速、電網(wǎng)投資與電源投資之間的勾稽關系，認為加大電網(wǎng)投資是刺激經(jīng)濟發(fā)展的重要手段之一，并且電源端的快速建設也需要相應的電網(wǎng)建設來進行匹配。當前來看，我國電網(wǎng)投資有望持續(xù)加速增長，國網(wǎng)和南網(wǎng)是其中的主要力量。
鋼鐵行業(yè)周報：上半年行業(yè)整體承壓 企業(yè)間業(yè)績分化明顯
事件一：截至8 月30 日，五大品種螺紋鋼線材、熱軋、冷軋、中板價格分別報收3350 元/噸、3720 元/噸、3228 元/噸、3711 元/噸、3294 元/噸，較上周變化+2.67%、+1.95%、+2.18%、+1.12%、+1.99%。本周五大品種產(chǎn)量778.66 萬噸，較上周下降0.28 萬噸。
互聯(lián)網(wǎng)周思考：拼多多業(yè)績會表述引發(fā)關注
本周（8 月26 日-8 月30 日）恒生科技指數(shù)上漲2.6%，互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（KWEB）下跌2.6%，納斯達克指數(shù)下跌0.9%。