2018年中國廉價(jià)航空行業(yè)仍處于發(fā)展期，未來發(fā)展空間廣闊[圖]

    一、影響旅游出行游客原因分析

    1.地緣政治等危機(jī)事件對單一目的地的出入境旅客數(shù)確有短期影響

    中國出境游人次保持較快增長。2018年，中國公民出境旅游人數(shù)1.5億人次/+14.7%，穩(wěn)居世界出境旅游的第一位。從各目的地出境人次占總出境人次的比例來看，八成游客的出境游目的地選擇亞洲，其中港澳游在出境游中的占比近半。

我國居民出行目的地出境人次占總出境人次的比例

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)數(shù)據(jù)：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國航空客運(yùn)行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報(bào)告》

2010-2018年我國出境旅游人次與赴港澳臺旅游人次比較

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2.匯率：單一目的地匯率變動與游客人次增速直接相關(guān)性并不明顯

    我國出境旅客人次仍處于高速增長期，人民幣貶值對出境旅游需求增長的抑制有限。自2015年以來，人民幣進(jìn)入貶值周期，2016、2017年人民幣指數(shù)分別同比變動-3.7%、-2.9%。同期旅客因私出境人數(shù)同比增長5.6%、5.7%，增長率略有下滑但絕對值仍在上升，2018年同比增長率恢復(fù)至14.1%。

2010-2018年我國旅客因私出境人次與人民幣指數(shù)同比變動

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    3.經(jīng)濟(jì)下行壓制長線游，短期存在向下替代為短線游現(xiàn)象

    長期而言，人口結(jié)構(gòu)的變化以及對應(yīng)的消費(fèi)觀念和消費(fèi)傾向的變化是出境游趨勢的重要驅(qū)動力。隨著消費(fèi)認(rèn)知能力比較強(qiáng)、邊際消費(fèi)傾向較高的90后群體進(jìn)入主流消費(fèi)市場，出境游消費(fèi)升級的趨勢仍將持續(xù)。

    二、中國廉價(jià)航空發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢

    1.2025年我國廉航市場規(guī)?；蚯|，春秋將受益行業(yè)成長紅利

    人均乘機(jī)次數(shù)至少存1倍空間，未來15年CAGR或8%以上。2020年、2035我國人均乘機(jī)次數(shù)有望提升至0.5次、1次，預(yù)計(jì)2020~2035年我國航空客運(yùn)量CAGR為8%以上，仍有望維持高增速。

2018年我國人均GDP同增9.2%至9396美元

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2.我國低成本仍處發(fā)展期，市場份額較全球低22pcts。

    中國低成本行業(yè)起步于2004年春秋航空成立，2018年國內(nèi)廉價(jià)航空市場份額只有11%，顯著落后于全球33%的平均水平，未來發(fā)展空間廣闊。

2018年中國低成本航空市場份額11%，空間廣闊

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

中國低成本客運(yùn)量市場份額提升緩慢

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    3.國內(nèi)低線消費(fèi)潛力巨大，有望支撐航空需求持續(xù)增長

    國內(nèi)三線及以下城市人均GDP已升至6300美元，三線及以下城市人口數(shù)量卻達(dá)9.6億人，占比全國人口的近70%，國內(nèi)低線消費(fèi)強(qiáng)力巨大。預(yù)計(jì)隨著低線城市人均GDP未來持續(xù)增長并超過8000美元，低線居民對旅游消費(fèi)將會大幅增加，低線消費(fèi)群體有望成為推動國內(nèi)航空需求增長的重要動力。

2001~2018年各線城市人均GDP增長情況（萬元/人）

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

低線居民旅游支出傾向低于一線城市

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    4.2025年市場規(guī)?；蚪|，龍頭或率先受益

    在國內(nèi)民航需求持續(xù)增長以及低成本滲透率提升的情況下，低成本行業(yè)規(guī)模2025年有望保持CAGR14%的增速增長至983億元，春秋航空作為行業(yè)龍頭或受益行業(yè)高增長，預(yù)計(jì)旅客周轉(zhuǎn)量占比提升至4.5%左右。

2018~2025年國內(nèi)低成本市場規(guī)模測算

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理