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2018年四季度中國(guó)化工行業(yè)景氣步入下行期,2019一季度化工行業(yè)盈利有所回升,未來(lái)化工產(chǎn)業(yè)該如何發(fā)展[圖]

    一、化工行業(yè)回顧:景氣自2018Q4步入下行期

    2018年,化工板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70471億元,同比增長(zhǎng)25.8%,凈利潤(rùn)(扣非后,下同)2185億元,同比增長(zhǎng)45.6%,行業(yè)整體凈利率為3.1%。具體而言,318家公司中,188家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng),130家公司業(yè)績(jī)同比下降?;ば袠I(yè)2018全年仍維持了較高的盈利水平,主要是由于:1)前三季度油價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲,帶動(dòng)化工品價(jià)格趨勢(shì);2)自二季度以來(lái),環(huán)保等供給端因素的影響持續(xù)深化(主要影響染料、農(nóng)藥、橡膠助劑等子行業(yè));3)化工板塊上市公司作為行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè),具備技術(shù)、規(guī)模、資金等多方面的優(yōu)勢(shì),其盈利增速預(yù)計(jì)顯著高于行業(yè)平均水平。

    伴隨油價(jià)于四季度快速下行,且終端需求走弱,多數(shù)化工品價(jià)格下跌,行業(yè)景氣高位回落。2018Q4化工板塊實(shí)現(xiàn)收入19439億元,同比增長(zhǎng)23.1%,凈利潤(rùn)為127億元,同比下降55.0%,行業(yè)整體凈利率為0.7%。

2019年國(guó)際油價(jià)止跌反彈

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    相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)化工行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告

    2019年以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格止跌反彈,截至5月10日,WTI期貨、布倫特期貨自年初以來(lái)分別上漲39.6%、38.2%至63.50、72.04美元/桶,為化工品價(jià)格提供支撐。一季度化工行業(yè)盈利環(huán)比18Q4有所回升,但景氣度仍低于去年同期。2019Q1化工板塊公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17388億元,同比增長(zhǎng)12.1%,凈利潤(rùn)為495億元,同比下降14.6%,行業(yè)整體凈利率為2.8%。

    從各子板塊2018全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,變化較為顯著的子板塊包括:1)石油開(kāi)采、煉油、有機(jī)原料、滌綸等與油價(jià)關(guān)聯(lián)度較高的子板塊受益于原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì),產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升,盈利延續(xù)大幅增長(zhǎng);2)有機(jī)硅、尼龍(錦綸)子行業(yè)由于海外裝置關(guān)停,產(chǎn)品價(jià)格上漲顯著,相關(guān)公司凈利潤(rùn)增幅較大;3)農(nóng)藥、染料、氟化工、磷肥、炭黑、助劑等子板塊,由于國(guó)內(nèi)環(huán)保因素推動(dòng)落后產(chǎn)能退出,供給端收縮幅度較大,龍頭企業(yè)(主要是上市公司)盈利改善顯著;4)氮肥、鉀肥、復(fù)合肥子板塊,在剔除異常公司后(見(jiàn)注1),整體盈利同比增長(zhǎng);5)氯堿、鈦白粉、聚氨酯等前期景氣處于高位的子行業(yè),2018年盈利同比下滑,主要是受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、中美貿(mào)易戰(zhàn)等因素引發(fā)的終端需求下行影響;6)塑料制品、涂料涂漆、電子化學(xué)品等偏下游的子行業(yè)受原料價(jià)格擠壓,盈利水平下降較為明顯。

2017-2018年全年化工子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況

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2017-2018年化工子行業(yè)全年?duì)I業(yè)收入情況

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    從2018Q4的單季度趨勢(shì)來(lái)看,大多數(shù)化工子行業(yè)盈利顯著下滑,其中:1)石油開(kāi)采、煉油、滌綸、有機(jī)原料等子行業(yè)由于油價(jià)快速下行,產(chǎn)品價(jià)格隨之下跌,疊加存貨減值損失,盈利顯著收窄;2)氯堿、有機(jī)硅、尼龍(錦綸)、聚氨酯、鈦白粉等前期景氣度較高的子行業(yè),伴隨產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌,盈利下行趨勢(shì)明顯;3)染料、氟化工、炭黑仍維持了較好的盈利水平,而農(nóng)藥行業(yè)由于海外補(bǔ)庫(kù)存接近尾聲,產(chǎn)品價(jià)格及企業(yè)利潤(rùn)有所下行;4)化肥子行業(yè)相對(duì)平穩(wěn),其中氮肥、鉀肥、復(fù)合肥板塊在剔除了異常公司后(見(jiàn)注2),凈利潤(rùn)同比基本持平或有所上升;

2018Q4化工子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況

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2018Q4化工子行業(yè)凈利潤(rùn)情況

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    2019Q1單季度而言,主要的變化趨勢(shì)包括:1)煉油、有機(jī)原料、氯堿等子行業(yè),伴隨產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下跌,盈利延續(xù)下行趨勢(shì);2)農(nóng)藥、炭黑、氟化工等子行業(yè)景氣下滑,其中農(nóng)藥子行業(yè)內(nèi)部盈利出現(xiàn)分化,主營(yíng)高景氣農(nóng)藥品種的公司仍維持較好的凈利潤(rùn)水平;3)染料行業(yè)延續(xù)高盈利,主要是由于前期停產(chǎn)廠家的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期疊加旺季需求推動(dòng);4)聚氨酯、有機(jī)硅、滌綸等子行業(yè),產(chǎn)品價(jià)格逐步止跌反彈,雖一季度行業(yè)盈利仍低于去年同期,但環(huán)比18Q4已明顯改善;5)塑料制品、橡膠制品、日用化學(xué)品、膠粘劑、涂料等前期盈利受到擠壓的偏下游子行業(yè),伴隨原料價(jià)格的逐步下行,季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回升。

2019Q1化工子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及同比情況

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2019Q1化工子行業(yè)凈利潤(rùn)及同比情況

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    結(jié)合具體產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看(圖表5),2019Q1化工品季度均價(jià)環(huán)比仍以下跌為主,其中烯烴、甲醇、醋酸、乙二醇、燒堿、純堿等上游原料由于終端需求較弱且供給端新增產(chǎn)能逐步釋放,價(jià)格持續(xù)下行;染料價(jià)格在旺季需求推動(dòng)下環(huán)比上漲,而農(nóng)藥(主要是大品種)價(jià)格高位回落;聚氨酯(MDI、TDI)、有機(jī)硅、PTA-滌綸等產(chǎn)品價(jià)格逐步止跌回升。

2019Q1主要化工品季度均價(jià)同比及環(huán)比變化情況

品種
最新價(jià)格
2019Q1
2018Q4
環(huán)比
2018Q1
同比
WTI期貨美元/桶
61.94
55.51
58.24
-4.7%
63
-11.9%
Brent期貨美元/桶
70.85
64.36
67.37
-4.5%
67
-4.5%
美國(guó)HenryHub現(xiàn)貨美元/mmbtu
2.57
2.88
3.77
-23.6%
2.96
-2.8%
乙烯(韓國(guó)FOB)美元/噸
890
982
949
3.5%
1309
-25.0%
丙烯(韓國(guó)FOB)美元/噸
850
907
973
-6.7%
1026
-11.6%
丁二烯(韓國(guó)FOB)美元/噸
905
1098
1108
-1.0%
1340
-18.1%
甲醇(華東)元/噸
2280
2464
2850
-13.6%
3158
-22.0%
醋酸(華東)元/噸
2600
3082
4381
-29.7%
4629
-33.4%
乙二醇(華東)元/噸
4575
5075
6292
-19.3%
7643
-33.6%
丙烯酸(華東)元/噸
8100
8383
9288
-9.7%
7800
7.5%
環(huán)氧丙烷(華東)元/噸
9800
10321
11515
-10.4%
12342
-16.4%
草甘膦(華東)元/噸
24000
24917
27846
-10.5%
25500
-2.3%
聯(lián)苯菊酯(99%,華東)元/噸
360000
396667
425385
-6.8%
297167
33.5%
吡蟲啉(95%,華東)元/噸
155000
173750
187692
-7.4%
211667
-17.9%
尿素(山東)元/噸
2070
1947
2072
-6.1%
1942
0.3%
二銨(長(zhǎng)三角)元/噸
2725
2767
2768
-0.1%
2850
-2.9%
氯化鉀(60%粉,青海)元/噸
2350
2397
2387
0.4%
2179
10.0%
硝酸銨(工業(yè))元/噸
1950
2080
2075
0.2%
2136
-2.6%
磷礦石(30%,貴州)元/噸
500
500
451
10.9%
383
30.4%
復(fù)合肥(45%CL,山東)元/噸
2100
2167
2167
0.0%
1971
10.0%
純MDI(華東)元/噸
24000
22071
22635
-2.5%
32563
-32.2%
聚合MDI(華東,煙臺(tái)萬(wàn)華)元/噸
17400
13933
12615
10.4%
24038
-42.0%
TDI(華東)元/噸
17500
13821
19396
-28.7%
37725
-63.4%
硬泡聚醚(華東)元/噸
8900
9063
10331
-12.3%
11679
-22.4%
DMF(華東)元/噸
4975
4850
5454
-11.1%
6429
-24.6%
氨綸(40D,華東)元/噸
32500
32833
33754
-2.7%
37208
-11.8%
甲乙酮(華東)元/噸
7625
7167
7642
-6.2%
9879
-27.5%
PVC(乙烯法,華東)元/噸
7070
7006
7066
-0.8%
6941
0.9%
PVC(電石法,華東)元/噸
6908
6488
6618
-2.0%
6548
-0.9%
PVC糊樹脂(M31,沈化)元/噸
8000
8167
8077
1.1%
7483
9.1%
燒堿(32%,華北)元/噸
870
972
1039
-6.5%
1004
-3.2%
純堿(重質(zhì),華東低端)元/噸
1900
2019
2056
-1.8%
1721
17.3%
天然橡膠(1#,華東)元/噸
10925
11248
10477
7.4%
11708
-3.9%
丁苯橡膠(1502,華東)元/噸
11300
11813
12219
-3.3%
13438
-12.1%
粘膠短纖(1.5D,38mm)元/噸
12400
13096
14365
-8.8%
14613
-10.4%
粘膠長(zhǎng)絲(120D有光)元/噸
37800
37750
37746
0.0%
37800
-0.1%
PTA(華東)元/噸
6580
6456
6812
-5.2%
5705
13.2%
PX(華東)元/噸
7950
8639
10029
-13.9%
7292
18.5%
滌綸短纖(1.4D,38mm)元/噸
8580
8772
9465
-7.3%
9057
-3.2%
滌綸長(zhǎng)絲(POY)元/噸
8500
8512
9412
-9.6%
8793
-3.2%
炭黑(N330,山東)元/噸
6300
6271
7173
-12.6%
7779
-19.4%
PVA(1799,安徽皖維)元/噸
10900
10900
10900
0.0%
13600
-19.9%
鈦白粉(金紅石型,華東)元/噸
16200
16133
17069
-5.5%
18000
-10.4%
R22(浙江)元/噸
16500
18479
21308
-13.3%
28146
-34.3%
R134a(浙江)元/噸
29500
32229
33000
-2.3%
30917
4.2%
DMC(華東)元/噸
21300
18825
21831
-13.8%
29333
-35.8%
分散黑ECT300%元/噸
70000
42500
40462
5.0%
33333
27.5%
活性黑WNN200%元/噸
33000
31000
31462
-1.5%
26292
17.9%

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    二、未來(lái)化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

    化工產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),關(guān)乎各行各業(yè)的發(fā)展?;缀跎婕八猩a(chǎn)行業(yè),通過(guò)直接、間接和深度影響約為全球生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)了5.7萬(wàn)億美元,提供了1.2億個(gè)工作崗位。我國(guó)是世界化工大國(guó),化工產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位突出,既關(guān)乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)就業(yè),也和產(chǎn)業(yè)鏈下游的電子信息、新材料、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度相關(guān)。因此,化工產(chǎn)業(yè)不是要不要發(fā)展的問(wèn)題,而是如何發(fā)展的問(wèn)題。真正實(shí)現(xiàn)化工產(chǎn)業(yè)的科學(xué)有序發(fā)展,應(yīng)在以下幾個(gè)方面作出努力。

    安全綠色是底線?;ぎa(chǎn)業(yè)危險(xiǎn)源頭不少、安全風(fēng)險(xiǎn)不小,安全生產(chǎn)問(wèn)題應(yīng)是關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。發(fā)展化工產(chǎn)業(yè)必須嚴(yán)守安全底線,完善風(fēng)險(xiǎn)排查、評(píng)估、預(yù)警和防控機(jī)制,降低安全風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),也要守住綠色底線,通過(guò)立規(guī)矩,確保企業(yè)達(dá)標(biāo)生產(chǎn)、達(dá)標(biāo)排放,對(duì)環(huán)保不達(dá)標(biāo)企業(yè),要建立倒逼機(jī)制,限時(shí)整改達(dá)標(biāo),不達(dá)標(biāo)便退出。

    轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然。我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模龐大,即使全部達(dá)標(biāo)排放,受環(huán)境容量限制,環(huán)保的壓力也非常大。因此,必須集中力量,加大投入,攻克環(huán)保技術(shù)瓶頸制約,以綠色技術(shù)為導(dǎo)向發(fā)展精細(xì)化工新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),倒逼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、有序發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展。

    退城入園是方向。園區(qū)化、一體化是化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向,既可以有效破解鄰避效應(yīng),也能夠?qū)崿F(xiàn)集約高效管理和污染集中整治。比如,上?;@區(qū)從1996年開(kāi)始建設(shè),借鑒國(guó)際一流化工園區(qū)經(jīng)驗(yàn),實(shí)施“產(chǎn)品項(xiàng)目、公用輔助、物流傳輸、環(huán)境保護(hù)、管理服務(wù)”五個(gè)一體化,排放標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到或超過(guò)歐美標(biāo)準(zhǔn)。而目前我國(guó)化工企業(yè)入園率還不高,要突破“化工圍城”“城圍化工”的窘境,就要加大“退城入園”力度。

    合理布局是趨勢(shì)。由于沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚,綠色發(fā)展已見(jiàn)成效,環(huán)保能力相對(duì)更強(qiáng)一些,近年來(lái)我國(guó)化工園區(qū)向東部沿海地區(qū)集聚趨勢(shì)比較明顯。根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)園區(qū)工作委員會(huì)發(fā)布的“2018中國(guó)化工園區(qū)30強(qiáng)”,其中位于東部地區(qū)的有24家,產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)非常顯著。同時(shí),總投資100億美元的巴斯夫湛江項(xiàng)目、計(jì)劃投資2000億元的舟山綠色石化基地項(xiàng)目也紛紛落戶沿海地區(qū)。如何推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,成為沿海地區(qū)的一大課題。

    推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)科學(xué)有序發(fā)展要有決心,更要有實(shí)事求是的立場(chǎng)、科學(xué)有效的舉措。一切從實(shí)際出發(fā),做到分類施策、疏堵結(jié)合,才能讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加健康高效、充滿活力。

本文采編:CY315
10000 11402
精品報(bào)告智研咨詢 - 精品報(bào)告
2024-2030年中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來(lái)趨勢(shì)研判報(bào)告
2024-2030年中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來(lái)趨勢(shì)研判報(bào)告

《2025-2031年中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來(lái)趨勢(shì)研判報(bào)告 》共八章,包含中國(guó)家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)及全產(chǎn)業(yè)鏈布局狀況研究,中國(guó)家電行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)布局案例研究,中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)及投資戰(zhàn)略規(guī)劃策略建議等內(nèi)容。

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