一、化工行業(yè)回顧:景氣自2018Q4步入下行期
2018年,化工板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70471億元,同比增長(zhǎng)25.8%,凈利潤(rùn)(扣非后,下同)2185億元,同比增長(zhǎng)45.6%,行業(yè)整體凈利率為3.1%。具體而言,318家公司中,188家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng),130家公司業(yè)績(jī)同比下降?;ば袠I(yè)2018全年仍維持了較高的盈利水平,主要是由于:1)前三季度油價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲,帶動(dòng)化工品價(jià)格趨勢(shì);2)自二季度以來(lái),環(huán)保等供給端因素的影響持續(xù)深化(主要影響染料、農(nóng)藥、橡膠助劑等子行業(yè));3)化工板塊上市公司作為行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè),具備技術(shù)、規(guī)模、資金等多方面的優(yōu)勢(shì),其盈利增速預(yù)計(jì)顯著高于行業(yè)平均水平。
伴隨油價(jià)于四季度快速下行,且終端需求走弱,多數(shù)化工品價(jià)格下跌,行業(yè)景氣高位回落。2018Q4化工板塊實(shí)現(xiàn)收入19439億元,同比增長(zhǎng)23.1%,凈利潤(rùn)為127億元,同比下降55.0%,行業(yè)整體凈利率為0.7%。
2019年國(guó)際油價(jià)止跌反彈
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相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)化工行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》
2019年以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格止跌反彈,截至5月10日,WTI期貨、布倫特期貨自年初以來(lái)分別上漲39.6%、38.2%至63.50、72.04美元/桶,為化工品價(jià)格提供支撐。一季度化工行業(yè)盈利環(huán)比18Q4有所回升,但景氣度仍低于去年同期。2019Q1化工板塊公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17388億元,同比增長(zhǎng)12.1%,凈利潤(rùn)為495億元,同比下降14.6%,行業(yè)整體凈利率為2.8%。
從各子板塊2018全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,變化較為顯著的子板塊包括:1)石油開(kāi)采、煉油、有機(jī)原料、滌綸等與油價(jià)關(guān)聯(lián)度較高的子板塊受益于原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì),產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升,盈利延續(xù)大幅增長(zhǎng);2)有機(jī)硅、尼龍(錦綸)子行業(yè)由于海外裝置關(guān)停,產(chǎn)品價(jià)格上漲顯著,相關(guān)公司凈利潤(rùn)增幅較大;3)農(nóng)藥、染料、氟化工、磷肥、炭黑、助劑等子板塊,由于國(guó)內(nèi)環(huán)保因素推動(dòng)落后產(chǎn)能退出,供給端收縮幅度較大,龍頭企業(yè)(主要是上市公司)盈利改善顯著;4)氮肥、鉀肥、復(fù)合肥子板塊,在剔除異常公司后(見(jiàn)注1),整體盈利同比增長(zhǎng);5)氯堿、鈦白粉、聚氨酯等前期景氣處于高位的子行業(yè),2018年盈利同比下滑,主要是受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、中美貿(mào)易戰(zhàn)等因素引發(fā)的終端需求下行影響;6)塑料制品、涂料涂漆、電子化學(xué)品等偏下游的子行業(yè)受原料價(jià)格擠壓,盈利水平下降較為明顯。
2017-2018年全年化工子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況
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2017-2018年化工子行業(yè)全年?duì)I業(yè)收入情況
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從2018Q4的單季度趨勢(shì)來(lái)看,大多數(shù)化工子行業(yè)盈利顯著下滑,其中:1)石油開(kāi)采、煉油、滌綸、有機(jī)原料等子行業(yè)由于油價(jià)快速下行,產(chǎn)品價(jià)格隨之下跌,疊加存貨減值損失,盈利顯著收窄;2)氯堿、有機(jī)硅、尼龍(錦綸)、聚氨酯、鈦白粉等前期景氣度較高的子行業(yè),伴隨產(chǎn)品價(jià)格的大幅下跌,盈利下行趨勢(shì)明顯;3)染料、氟化工、炭黑仍維持了較好的盈利水平,而農(nóng)藥行業(yè)由于海外補(bǔ)庫(kù)存接近尾聲,產(chǎn)品價(jià)格及企業(yè)利潤(rùn)有所下行;4)化肥子行業(yè)相對(duì)平穩(wěn),其中氮肥、鉀肥、復(fù)合肥板塊在剔除了異常公司后(見(jiàn)注2),凈利潤(rùn)同比基本持平或有所上升;
2018Q4化工子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況
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2018Q4化工子行業(yè)凈利潤(rùn)情況
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2019Q1單季度而言,主要的變化趨勢(shì)包括:1)煉油、有機(jī)原料、氯堿等子行業(yè),伴隨產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下跌,盈利延續(xù)下行趨勢(shì);2)農(nóng)藥、炭黑、氟化工等子行業(yè)景氣下滑,其中農(nóng)藥子行業(yè)內(nèi)部盈利出現(xiàn)分化,主營(yíng)高景氣農(nóng)藥品種的公司仍維持較好的凈利潤(rùn)水平;3)染料行業(yè)延續(xù)高盈利,主要是由于前期停產(chǎn)廠家的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期疊加旺季需求推動(dòng);4)聚氨酯、有機(jī)硅、滌綸等子行業(yè),產(chǎn)品價(jià)格逐步止跌反彈,雖一季度行業(yè)盈利仍低于去年同期,但環(huán)比18Q4已明顯改善;5)塑料制品、橡膠制品、日用化學(xué)品、膠粘劑、涂料等前期盈利受到擠壓的偏下游子行業(yè),伴隨原料價(jià)格的逐步下行,季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回升。
2019Q1化工子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及同比情況
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2019Q1化工子行業(yè)凈利潤(rùn)及同比情況
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結(jié)合具體產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看(圖表5),2019Q1化工品季度均價(jià)環(huán)比仍以下跌為主,其中烯烴、甲醇、醋酸、乙二醇、燒堿、純堿等上游原料由于終端需求較弱且供給端新增產(chǎn)能逐步釋放,價(jià)格持續(xù)下行;染料價(jià)格在旺季需求推動(dòng)下環(huán)比上漲,而農(nóng)藥(主要是大品種)價(jià)格高位回落;聚氨酯(MDI、TDI)、有機(jī)硅、PTA-滌綸等產(chǎn)品價(jià)格逐步止跌回升。
2019Q1主要化工品季度均價(jià)同比及環(huán)比變化情況
品種 | 最新價(jià)格 | 2019Q1 | 2018Q4 | 環(huán)比 | 2018Q1 | 同比 |
WTI期貨美元/桶 | 61.94 | 55.51 | 58.24 | -4.7% | 63 | -11.9% |
Brent期貨美元/桶 | 70.85 | 64.36 | 67.37 | -4.5% | 67 | -4.5% |
美國(guó)HenryHub現(xiàn)貨美元/mmbtu | 2.57 | 2.88 | 3.77 | -23.6% | 2.96 | -2.8% |
乙烯(韓國(guó)FOB)美元/噸 | 890 | 982 | 949 | 3.5% | 1309 | -25.0% |
丙烯(韓國(guó)FOB)美元/噸 | 850 | 907 | 973 | -6.7% | 1026 | -11.6% |
丁二烯(韓國(guó)FOB)美元/噸 | 905 | 1098 | 1108 | -1.0% | 1340 | -18.1% |
甲醇(華東)元/噸 | 2280 | 2464 | 2850 | -13.6% | 3158 | -22.0% |
醋酸(華東)元/噸 | 2600 | 3082 | 4381 | -29.7% | 4629 | -33.4% |
乙二醇(華東)元/噸 | 4575 | 5075 | 6292 | -19.3% | 7643 | -33.6% |
丙烯酸(華東)元/噸 | 8100 | 8383 | 9288 | -9.7% | 7800 | 7.5% |
環(huán)氧丙烷(華東)元/噸 | 9800 | 10321 | 11515 | -10.4% | 12342 | -16.4% |
草甘膦(華東)元/噸 | 24000 | 24917 | 27846 | -10.5% | 25500 | -2.3% |
聯(lián)苯菊酯(99%,華東)元/噸 | 360000 | 396667 | 425385 | -6.8% | 297167 | 33.5% |
吡蟲啉(95%,華東)元/噸 | 155000 | 173750 | 187692 | -7.4% | 211667 | -17.9% |
尿素(山東)元/噸 | 2070 | 1947 | 2072 | -6.1% | 1942 | 0.3% |
二銨(長(zhǎng)三角)元/噸 | 2725 | 2767 | 2768 | -0.1% | 2850 | -2.9% |
氯化鉀(60%粉,青海)元/噸 | 2350 | 2397 | 2387 | 0.4% | 2179 | 10.0% |
硝酸銨(工業(yè))元/噸 | 1950 | 2080 | 2075 | 0.2% | 2136 | -2.6% |
磷礦石(30%,貴州)元/噸 | 500 | 500 | 451 | 10.9% | 383 | 30.4% |
復(fù)合肥(45%CL,山東)元/噸 | 2100 | 2167 | 2167 | 0.0% | 1971 | 10.0% |
純MDI(華東)元/噸 | 24000 | 22071 | 22635 | -2.5% | 32563 | -32.2% |
聚合MDI(華東,煙臺(tái)萬(wàn)華)元/噸 | 17400 | 13933 | 12615 | 10.4% | 24038 | -42.0% |
TDI(華東)元/噸 | 17500 | 13821 | 19396 | -28.7% | 37725 | -63.4% |
硬泡聚醚(華東)元/噸 | 8900 | 9063 | 10331 | -12.3% | 11679 | -22.4% |
DMF(華東)元/噸 | 4975 | 4850 | 5454 | -11.1% | 6429 | -24.6% |
氨綸(40D,華東)元/噸 | 32500 | 32833 | 33754 | -2.7% | 37208 | -11.8% |
甲乙酮(華東)元/噸 | 7625 | 7167 | 7642 | -6.2% | 9879 | -27.5% |
PVC(乙烯法,華東)元/噸 | 7070 | 7006 | 7066 | -0.8% | 6941 | 0.9% |
PVC(電石法,華東)元/噸 | 6908 | 6488 | 6618 | -2.0% | 6548 | -0.9% |
PVC糊樹脂(M31,沈化)元/噸 | 8000 | 8167 | 8077 | 1.1% | 7483 | 9.1% |
燒堿(32%,華北)元/噸 | 870 | 972 | 1039 | -6.5% | 1004 | -3.2% |
純堿(重質(zhì),華東低端)元/噸 | 1900 | 2019 | 2056 | -1.8% | 1721 | 17.3% |
天然橡膠(1#,華東)元/噸 | 10925 | 11248 | 10477 | 7.4% | 11708 | -3.9% |
丁苯橡膠(1502,華東)元/噸 | 11300 | 11813 | 12219 | -3.3% | 13438 | -12.1% |
粘膠短纖(1.5D,38mm)元/噸 | 12400 | 13096 | 14365 | -8.8% | 14613 | -10.4% |
粘膠長(zhǎng)絲(120D有光)元/噸 | 37800 | 37750 | 37746 | 0.0% | 37800 | -0.1% |
PTA(華東)元/噸 | 6580 | 6456 | 6812 | -5.2% | 5705 | 13.2% |
PX(華東)元/噸 | 7950 | 8639 | 10029 | -13.9% | 7292 | 18.5% |
滌綸短纖(1.4D,38mm)元/噸 | 8580 | 8772 | 9465 | -7.3% | 9057 | -3.2% |
滌綸長(zhǎng)絲(POY)元/噸 | 8500 | 8512 | 9412 | -9.6% | 8793 | -3.2% |
炭黑(N330,山東)元/噸 | 6300 | 6271 | 7173 | -12.6% | 7779 | -19.4% |
PVA(1799,安徽皖維)元/噸 | 10900 | 10900 | 10900 | 0.0% | 13600 | -19.9% |
鈦白粉(金紅石型,華東)元/噸 | 16200 | 16133 | 17069 | -5.5% | 18000 | -10.4% |
R22(浙江)元/噸 | 16500 | 18479 | 21308 | -13.3% | 28146 | -34.3% |
R134a(浙江)元/噸 | 29500 | 32229 | 33000 | -2.3% | 30917 | 4.2% |
DMC(華東)元/噸 | 21300 | 18825 | 21831 | -13.8% | 29333 | -35.8% |
分散黑ECT300%元/噸 | 70000 | 42500 | 40462 | 5.0% | 33333 | 27.5% |
活性黑WNN200%元/噸 | 33000 | 31000 | 31462 | -1.5% | 26292 | 17.9% |
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二、未來(lái)化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析
化工產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),關(guān)乎各行各業(yè)的發(fā)展?;缀跎婕八猩a(chǎn)行業(yè),通過(guò)直接、間接和深度影響約為全球生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)了5.7萬(wàn)億美元,提供了1.2億個(gè)工作崗位。我國(guó)是世界化工大國(guó),化工產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位突出,既關(guān)乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)就業(yè),也和產(chǎn)業(yè)鏈下游的電子信息、新材料、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度相關(guān)。因此,化工產(chǎn)業(yè)不是要不要發(fā)展的問(wèn)題,而是如何發(fā)展的問(wèn)題。真正實(shí)現(xiàn)化工產(chǎn)業(yè)的科學(xué)有序發(fā)展,應(yīng)在以下幾個(gè)方面作出努力。
安全綠色是底線?;ぎa(chǎn)業(yè)危險(xiǎn)源頭不少、安全風(fēng)險(xiǎn)不小,安全生產(chǎn)問(wèn)題應(yīng)是關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。發(fā)展化工產(chǎn)業(yè)必須嚴(yán)守安全底線,完善風(fēng)險(xiǎn)排查、評(píng)估、預(yù)警和防控機(jī)制,降低安全風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),也要守住綠色底線,通過(guò)立規(guī)矩,確保企業(yè)達(dá)標(biāo)生產(chǎn)、達(dá)標(biāo)排放,對(duì)環(huán)保不達(dá)標(biāo)企業(yè),要建立倒逼機(jī)制,限時(shí)整改達(dá)標(biāo),不達(dá)標(biāo)便退出。
轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然。我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模龐大,即使全部達(dá)標(biāo)排放,受環(huán)境容量限制,環(huán)保的壓力也非常大。因此,必須集中力量,加大投入,攻克環(huán)保技術(shù)瓶頸制約,以綠色技術(shù)為導(dǎo)向發(fā)展精細(xì)化工新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),倒逼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、有序發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展。
退城入園是方向。園區(qū)化、一體化是化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向,既可以有效破解鄰避效應(yīng),也能夠?qū)崿F(xiàn)集約高效管理和污染集中整治。比如,上?;@區(qū)從1996年開(kāi)始建設(shè),借鑒國(guó)際一流化工園區(qū)經(jīng)驗(yàn),實(shí)施“產(chǎn)品項(xiàng)目、公用輔助、物流傳輸、環(huán)境保護(hù)、管理服務(wù)”五個(gè)一體化,排放標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到或超過(guò)歐美標(biāo)準(zhǔn)。而目前我國(guó)化工企業(yè)入園率還不高,要突破“化工圍城”“城圍化工”的窘境,就要加大“退城入園”力度。
合理布局是趨勢(shì)。由于沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚,綠色發(fā)展已見(jiàn)成效,環(huán)保能力相對(duì)更強(qiáng)一些,近年來(lái)我國(guó)化工園區(qū)向東部沿海地區(qū)集聚趨勢(shì)比較明顯。根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)園區(qū)工作委員會(huì)發(fā)布的“2018中國(guó)化工園區(qū)30強(qiáng)”,其中位于東部地區(qū)的有24家,產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)非常顯著。同時(shí),總投資100億美元的巴斯夫湛江項(xiàng)目、計(jì)劃投資2000億元的舟山綠色石化基地項(xiàng)目也紛紛落戶沿海地區(qū)。如何推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,成為沿海地區(qū)的一大課題。
推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)科學(xué)有序發(fā)展要有決心,更要有實(shí)事求是的立場(chǎng)、科學(xué)有效的舉措。一切從實(shí)際出發(fā),做到分類施策、疏堵結(jié)合,才能讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加健康高效、充滿活力。


2024-2030年中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來(lái)趨勢(shì)研判報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及未來(lái)趨勢(shì)研判報(bào)告 》共八章,包含中國(guó)家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)及全產(chǎn)業(yè)鏈布局狀況研究,中國(guó)家電行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)布局案例研究,中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)及投資戰(zhàn)略規(guī)劃策略建議等內(nèi)容。



