餐飲行業(yè)調(diào)味品板塊2023年及2024Q1總結(jié)：市場(chǎng)邊際修復(fù) 品牌勢(shì)能充足
從收入端來(lái)看，2023/2023Q4/2024Q1 調(diào)味品板塊總營(yíng)收分別為626.02/157.20/179.42 億元， 分別同比+2%/-4%/+7% ，2024Q1 營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)主要系春節(jié)錯(cuò)期影響，部分訂單延后釋放所致。
證券行業(yè)2023年報(bào)及2024Q1季報(bào)綜述：自營(yíng)投資能力驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)、關(guān)注非方向性和并購(gòu)雙主線
中央金融工作會(huì)議 首提“政治性”、“人民性”，以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)，是新時(shí)代新征程黨和國(guó)家的中心任務(wù)，是新時(shí)代最大的政治。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人民性的重要表現(xiàn)，純粹的虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)只能使少數(shù)人獲利，只有發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能讓廣大人民群眾充分就業(yè)并享受發(fā)展成果。
煤炭行業(yè)2023年報(bào)及2024年一季報(bào)綜述-煤企盈利維持高位 分紅率提升
行業(yè)基本面觀察：2023 年煤炭保供政策延續(xù)疊加進(jìn)口超預(yù)期，國(guó)內(nèi)煤炭供給同比增加；2024Q1 產(chǎn)量同比回落。2023 年全國(guó)煤炭產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)46.58億噸，較去年同比上漲3.62%。由于后半年安全監(jiān)察趨嚴(yán)等因素影響，全年產(chǎn)量增速先高后低形態(tài)，2023 年Q3、Q4 產(chǎn)量增速相比上半年大幅降低。
化妝品醫(yī)美行業(yè)2023年報(bào)及24Q1季報(bào)業(yè)績(jī)回顧：國(guó)貨崛起助力板塊業(yè)績(jī)估值雙修復(fù)
2023 年我國(guó)化妝品社會(huì)零售總額同比增長(zhǎng)5.1%，美妝需求端呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)之態(tài)，但增速整體偏弱。24Q1 化妝品社零增速延續(xù)23 年偏弱的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)24 年后續(xù)季度，隨著居民庫(kù)存消化、美妝產(chǎn)品保質(zhì)期臨期、新品迭代與23 年同期低基數(shù)，24 年后續(xù)季度化妝品社零增速將逐步回暖。
房地產(chǎn)行業(yè)：強(qiáng)二線解除限購(gòu) 助力市場(chǎng)企穩(wěn)
5 月9 日，杭州發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的通知》，西安發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，兩個(gè)高能級(jí)城市同日進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策，包括全面取消住房限購(gòu)等一系列舉措。此前成都4 月28 日同樣發(fā)文優(yōu)化房地產(chǎn)政策。
通信行業(yè)2023年報(bào)&24Q1財(cái)報(bào)總結(jié)暨基金持倉(cāng)分析：聚焦國(guó)內(nèi)外AI算力投資和出海優(yōu)質(zhì)企業(yè)
通信行業(yè)2023 年報(bào)：營(yíng)收增速放緩，利潤(rùn)端承壓。根據(jù)西部通信股票池，剔除三大運(yùn)營(yíng)商和工業(yè)富聯(lián)后，2023 年?duì)I業(yè)收入合計(jì)9587.7 億元，同比增長(zhǎng)1.4%。歸母凈利潤(rùn)合計(jì)517 億元，同比下滑8.3%。2023 年通信行業(yè)整體毛利率為25.9%（同比提升0.5pct），歸母凈利率為5.4%（同比下降0.6pct）。
環(huán)保行業(yè)2023年2024Q1總結(jié)：高質(zhì)量發(fā)展持續(xù) 重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)向好
2023 年行業(yè)營(yíng)收整體走強(qiáng)，盈利能力有待繼續(xù)提升。根據(jù)國(guó)盛環(huán)保組合，環(huán)保行業(yè)2023 年整體營(yíng)業(yè)收入3609.4 億元，增速為5.4%。歸母凈利潤(rùn)220.5 億元，增速為0.9%。其中，節(jié)能實(shí)現(xiàn)增速1725.5%、水處理實(shí)現(xiàn)增速211.9%，盈利能力上升較快。
石油化工2023年報(bào)及2024年一季報(bào)業(yè)績(jī)總結(jié)：23Q4及24Q1油價(jià)維持高位 上游板塊業(yè)績(jī)持續(xù)向好 下游煉化板塊業(yè)績(jī)有所修復(fù)
2023Q4、2024Q1 原油價(jià)格同環(huán)比皆下跌，成品油價(jià)格先降后升：2023Q4 方面，2023年10、11、12 月Brent 原油均價(jià)分別為88.7、82.0、77.3 美元/桶，波動(dòng)區(qū)間為73—92 美元；2023Q4 均價(jià)為82.9 美元/桶，環(huán)比下跌3.6%，同比下跌6.5%，收于77 美元/桶。
半導(dǎo)體系列跟蹤：存儲(chǔ)/模擬/SOC業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)股價(jià) 算力板塊持續(xù)堅(jiān)挺
過(guò)去兩周費(fèi)半指數(shù)、臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)觸底上揚(yáng)，申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)企穩(wěn)復(fù)蘇。（1）半導(dǎo)體全行業(yè)表現(xiàn)：過(guò)去兩周（0422-0430）費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)、臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)觸底后一路上揚(yáng)，4.26 日收盤(pán)費(fèi)半已重新突破4700 點(diǎn)。過(guò)去兩周（0422-0430）申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)從3000 點(diǎn)左右逐步增長(zhǎng)到3300 點(diǎn)左右。
生物制品行業(yè)2023年報(bào)及2024年1季報(bào)總結(jié)：血制品穩(wěn)健增長(zhǎng) 胰島素續(xù)約利好國(guó)產(chǎn)替代
生物制品板塊邁過(guò)業(yè)績(jī)低點(diǎn)，新冠疫情影響已出清。根據(jù)wind 數(shù)據(jù)整理，2023 年生物制品板塊上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1384.12 億元（+14%，以下均為同比口徑），歸母凈利潤(rùn)261.51 億元（-4%），扣非歸母凈利潤(rùn)249.85 億元（-1%），利潤(rùn)端下滑主要系部分企業(yè)對(duì)新冠疫苗進(jìn)行存貨減值和資產(chǎn)減值所致。
軟飲料行業(yè)深度報(bào)告(系列二)：從新品周期視角尋找飲料板塊投資機(jī)會(huì)
研究緣起：飲料板塊新品繁榮持續(xù)貢獻(xiàn)α。隨著食品飲料行業(yè)步入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)將更加關(guān)注從自下而上視角尋找α，而新品的放量往往能貢獻(xiàn)超額收益。我們關(guān)注到2023-2024年飲料行業(yè)迎來(lái)新品大年，東鵬飲料、香飄飄、歡樂(lè)家、李子園與承德露露等均有大力推廣新品。
風(fēng)電行業(yè)跟蹤報(bào)告：4月海風(fēng)招中標(biāo)同環(huán)比高增 中標(biāo)均價(jià)環(huán)比+10.4%
招標(biāo)量：4 月風(fēng)機(jī)招標(biāo)同比+48.2%，其中海風(fēng)招標(biāo)環(huán)比+162.8%? 風(fēng)機(jī)：4 月江蘇/廣東1.9GW 海風(fēng)招標(biāo)，陸風(fēng)招標(biāo)同比+15.9%。2024 年1-4 月，風(fēng)電共招標(biāo)27.4GW，同比-1.9%；4 月風(fēng)電招標(biāo)量為8.5GW，同/環(huán)比+48.2%/-21.9%。
鋼鐵行業(yè)周報(bào)：5月供給或小幅回升 關(guān)注需求支撐力度
事件：截至4 月30 日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板價(jià)格分別報(bào)收3807 元/噸、4160 元/噸、3817 元/噸、4300 元/噸、3891 元/噸，較上周變化-0.10%、+0.05%、-0.46%、-0.44%、-0.12%。
原油行業(yè)周報(bào)：原油：市場(chǎng)權(quán)衡地緣局勢(shì)及宏觀面影響 國(guó)際油價(jià)走勢(shì)僵持
本周行情回顧：石油石化（申萬(wàn)）指數(shù)收2453.39 點(diǎn)，下跌-3.57%，跑輸滬深300 指數(shù)-4.78pcts，位列申萬(wàn)一級(jí)板塊漲跌幅榜第30 位。
電子行業(yè)周報(bào)：海外大廠AI投入超預(yù)期 汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼落地
本周海外大廠陸續(xù)發(fā)布最新季度財(cái)報(bào)，多家巨頭資本開(kāi)支及指引超預(yù)期。Meta 計(jì)劃持續(xù)加大在AI 領(lǐng)域的投資，上調(diào)2024 年資本開(kāi)支至350-400 億美元（原預(yù)期300-370 億美元）。
鋰產(chǎn)業(yè)鏈月度追蹤：3月排產(chǎn)大增以及補(bǔ)庫(kù)需求或致供小于需 供給增速大于需求增速鋰價(jià)或?qū)②吶?/a>
鋰礦：3月進(jìn)口3.8萬(wàn)噸LCE，環(huán)比+43%，同比-6%。其中，澳大利亞2.29萬(wàn)噸LCE，環(huán)比+75%，同比-30%。1-3月累計(jì)進(jìn)口12.0萬(wàn)噸LCE當(dāng)量鋰礦，同比+1.68萬(wàn)噸LCE/+16%。3月澳洲黑德蘭港鋰礦出口中國(guó)量環(huán)比+47%，同比-21%，主因系船期問(wèn)題部分出口延遲至4月上旬。