半導(dǎo)體行業(yè)：關(guān)注中報超預(yù)期 看好半導(dǎo)體長期空間

市場整體下跌，半導(dǎo)體指數(shù)回調(diào)6.37%

本周（2022/08/22-2022/08/26）市場整體下跌，滬深300 指數(shù)下跌1.05 %，上證綜指上漲0.74%，深證成指下跌2.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.44%，中信電子下跌5.95%，半導(dǎo)體指數(shù)下跌6.37%。其中：半導(dǎo)體設(shè)計下跌13.1%、半導(dǎo)體制造下跌2.6%、半導(dǎo)體封測下跌11.3%、半導(dǎo)體材料下跌6.6%、半導(dǎo)體設(shè)備下跌9.7%、功率半導(dǎo)體下跌7.5%。

本周受市場情緒影響，成長股整體受挫，半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)較大回調(diào)。

行業(yè)新聞

1）總投資75 億美元，中芯國際宣布在天津建12 吋晶圓廠8 月26 日晚間，中芯國際集成電路制造有限公司（以下簡稱“中芯國際”）發(fā)布公告稱，已與天津市西青經(jīng)濟開發(fā)集團有限公司和天津西青經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會共同訂立并簽署《中芯國際天津12 英寸晶圓代工生產(chǎn)線項目合作框架協(xié)議》（以下 簡稱“本協(xié)議”），將在天津建12 英寸晶圓代工生產(chǎn)線，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通訊、汽車電 子、消費電子、工業(yè)等領(lǐng)域，規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能為10 萬片/月，可提供28 納米～180 納米不同技術(shù)節(jié)點的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。

2）聯(lián)電拿下德州儀器、英飛凌新認證，已完成八大車用芯片領(lǐng)域關(guān)鍵認證8 月22 日消息，據(jù)臺灣媒體報道，晶圓代工大廠聯(lián)電在車用領(lǐng)域布局獲得重大成果，近期再拿下德州儀器、英飛凌等車用芯片大廠新認證。聯(lián)電已拿下八大車用芯片領(lǐng)域關(guān)鍵認證，涵蓋功率半導(dǎo)體、WiFi／藍牙等無線通訊應(yīng)用、毫米波雷達感測器（Radar sensor）、Auto AP、微控制器（MCU）、CIS 感測器、OLED／LCD 驅(qū)動IC、MEMS 傳感器等，幾乎所有車用芯片必備的認證都已到手，可通吃全球一線車廠芯片大單。

3）射頻芯片大廠Qorvo 砍單，或?qū)⑾蚵?lián)電支付1.1 億美元違約金8 月25 日消息，據(jù)Digitimes 援引射頻芯片和組件行業(yè)的消息人士的話報導(dǎo)稱，射頻芯片大廠Qorvo 在需求方不確定性日益增加的情況下，削減了聯(lián)電 (UMC) 的晶圓投片量，但這違反了其與聯(lián)電的 LTA 合同（長期合同）。此前產(chǎn)能緊缺時，Qorvo 與聯(lián)電達成了產(chǎn)能預(yù)留協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，聯(lián)電將在2025 年之前為4G LTE 和5G 智能手機天線調(diào)諧器以及低噪聲放大器 (LNA) 等射頻前端芯片提供足夠的RF-SoI 工藝產(chǎn)能。不過隨著下游需求疲軟，Qorvo無法滿足合同要求，該公司在其最新季度財報中確認了與合同違約相關(guān)的損失。

重要公告

圣邦股份：Q2 環(huán)比實現(xiàn)+8%增長，毛利率保持59%高位1）22H1：公司2022 年H1 實現(xiàn)營收16.51 億元，同比+80%，其中電源管理11 億元，占67%，同比+73%，信號鏈5.5 億元，同比+97%。毛利率60%，同比+8.56pct，其中電源管理57%，同比+8.9pct，信號鏈65%，同比+6.9pct。歸母凈利潤5.4 億元，同比+107%；扣非歸母5.3 億元，同比+135%。2）22Q2：實現(xiàn)營收8.76 億元，同比+68%，環(huán)比+13%；歸母凈利潤2.8 億元，同比+51%，環(huán)比+8%；扣非歸母 2.83 億元，同比+85%，環(huán)比+15%；毛利率59%，同比+5.27pct，環(huán)比-1.59pct。公司Q2 仍然實現(xiàn)營收、歸母凈利潤環(huán)比正增長，并且毛利率仍維持59%高位，凸顯景氣度下行周期中龍頭業(yè)績韌性。

投資建議：持續(xù)推薦半導(dǎo)體行業(yè)具有大空間/高景氣度板塊領(lǐng)先企業(yè)。

1）功率：下游新能源拉動的需求高景氣仍將持續(xù)，建議關(guān)注揚杰科技、時代電氣、斯達半導(dǎo)、士蘭微、新潔能、宏微科技等；

2）模擬：龍頭廠商料號穩(wěn)步拓展、持續(xù)受益于國產(chǎn)化，建議關(guān)注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；

3）MCU：看好龍頭通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整+國產(chǎn)化持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績高增長，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、中穎電子、國民技術(shù)等；

4）材料：下游需求火熱，國產(chǎn)廠商在下游客戶驗證周期加快，建議關(guān)注立昂微、江豐電子、滬硅產(chǎn)業(yè)、興森科技等；

5）設(shè)備：晶圓廠進入開支高峰期，拉動上游設(shè)備需求，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、芯源微、華峰測控、中微公司等。

風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期、產(chǎn)能瓶頸的束縛、大陸廠商技術(shù)進步不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、研報使用的信息更新不及時。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中泰證券股份有限公司 研究員：王芳/楊旭/趙晗泥/游凡/李雪峰