基礎(chǔ)化工行業(yè)：核心資產(chǎn)進(jìn)入價(jià)值配置區(qū) 繼續(xù)看好龍頭白馬

1、俄烏局勢(shì)升級(jí)，看好油價(jià)強(qiáng)勢(shì)推升能化產(chǎn)品價(jià)格：春節(jié)期間 OPEC 表示，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反彈和旅行升溫，今年全球石油需求復(fù)蘇可能快于供給提升。并且 EIA庫(kù)存超預(yù)期下降，為 2018 年 10 月以來(lái)的最低水平。疊加地緣局勢(shì)緊張氣氛提振原油，基于上述原因國(guó)際油價(jià)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，截至2022 年3 月24 日，布倫特原油報(bào)價(jià)112.34 美元/桶。受到成本推動(dòng)，主要石油化工品出現(xiàn)了快速的上漲。乙烯CFR東北亞本周末價(jià)格是1364.00-1376.00 美元/噸，較上周末價(jià)格1294.00-1306.00 進(jìn)一步上漲。我們認(rèn)為在油價(jià)強(qiáng)勢(shì)的背景下，大化工龍頭白馬的盈利能力存在明確的抬升預(yù)期。輕烴化工、煤化工企業(yè)亦有望享受盈利空間的增厚。俄烏局勢(shì)升級(jí)，通脹持續(xù)時(shí)間和強(qiáng)度可能加劇，關(guān)注今年全球能源及糧食危機(jī)下化工產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)。

具體看好：上游勘探（中國(guó)石油、中國(guó)海洋石油）、煤頭（華魯恒升、寶豐能源 ）、氣頭（衛(wèi)星化學(xué)）、生物柴油（卓越新能、嘉澳環(huán)保）、鉀肥（東方鐵塔、亞鉀國(guó)際）、磷化工（川恒股份、云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、新洋豐、云圖控股）、農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、潤(rùn)豐股份、海利爾、利民股份）。（若無(wú)特別說(shuō)明，本周指2022年3 月21 日-2022 年3 月25 日當(dāng)周）

2、繼續(xù)看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈核心材料：近期新能源產(chǎn)業(yè)鏈整體出現(xiàn)回調(diào)，但從我們重點(diǎn)跟蹤的 R142b-PVDF、磷酸鐵及磷酸鐵鋰等產(chǎn)品價(jià)格來(lái)看依然強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)堅(jiān)定看好 2022 年行業(yè)供需偏緊，新增產(chǎn)能放量下業(yè)績(jī)有望持續(xù)成長(zhǎng)的上游材料標(biāo)的：鋰電池粘結(jié)劑、隔膜涂敷材料 PVDF（東岳集團(tuán)、聯(lián)創(chuàng)股份、巨化股份、東陽(yáng)光）、磷酸鐵及磷酸鐵鋰（川恒股份、云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、鋰電池電解液材料（永太科技、華軟科技、奧克股份、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)）、光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游材料（東方盛虹、聯(lián)泓新科、和邦生物、海利得）、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上游材料（吉林碳谷、吉林化纖、光威復(fù)材、康達(dá)新材、晨化股份、阿科力、皇馬科技）。

3、關(guān)注景氣持續(xù)及盈利修復(fù)子行業(yè)：農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、潤(rùn)豐股份、海利爾、利民股份）、維生素（新和成、浙江醫(yī)藥、兄弟科技、花園生物）、草甘膦（興發(fā)集團(tuán)）、咖啡因（新諾威、新華制藥）。

4、看好天花板高，盈利穩(wěn)定的消費(fèi)成長(zhǎng)股及新材料成長(zhǎng)股：人造肉及植物膠囊（山東赫達(dá)）、無(wú)糖化趨勢(shì)（金禾實(shí)業(yè)）、國(guó)六產(chǎn)業(yè)鏈（艾可藍(lán)、建龍微納、瑞豐新材）、可降解、可再生塑料（瑞豐高材、三聯(lián)虹普、金發(fā)科技、彤程新材）。半導(dǎo)體、顯示材料及軍工半導(dǎo)體領(lǐng)域：半導(dǎo)體封裝材料（華軟科技）、光刻膠（南大光大、彤程新材、晶瑞股份）、半導(dǎo)體前驅(qū)體（雅克科技）、特種氣體（昊華科技、華特氣體、雅克科技）、濕電子化學(xué)品（江化微、晶瑞股份、飛凱材料）、CMP 拋光材料（鼎龍股份）。 軍工領(lǐng)域：特種化學(xué)品（昊華科技）、芳綸（泰和新材）、碳纖維（光威復(fù)材）。 新型顯示領(lǐng)域：光學(xué)膜（東材科技）、有機(jī)發(fā)光材料（萬(wàn)潤(rùn)股份、華軟科技）、PI 材料（瑞華泰）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；國(guó)際油價(jià)大跌；新項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；疫情反復(fù)等。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。