2019年第一季度中國機(jī)場免稅競爭格局及中韓免稅行業(yè)發(fā)展對比分析[圖]

    隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，全社會運輸需求增加，航空運輸作為現(xiàn)代交通體系中較為快捷的運輸方式，受到了廣泛歡迎，機(jī)場作為航空運輸?shù)幕A(chǔ)，具有壟斷性、稀缺性的特點，在我國得到了極大發(fā)展。目前我國民用航空機(jī)場數(shù)量不斷增長，非航空收入占比有所提升，在機(jī)場零售和免稅業(yè)務(wù)下，我國機(jī)場將在零售消費中打開新天地。

    從行業(yè)角度看，下半年市內(nèi)免稅店開張影響落地，免稅行業(yè)內(nèi)部高度壟斷的競爭格局保障行業(yè)盈利能力，差異化運營策略下市內(nèi)免稅店對機(jī)場免稅分流影響有限；外部消費回顯著擴(kuò)大市場規(guī)模，長期兩者將共享免稅市場份額的擴(kuò)張。

    機(jī)場業(yè)務(wù)來看，隨著我國機(jī)場數(shù)量的增多和航空運輸需求的擴(kuò)大，我國機(jī)場業(yè)務(wù)量保持著快速穩(wěn)步增長態(tài)勢，旅客吞吐量增速超過10%，貨郵吞吐量保持穩(wěn)步提高。根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年我國民航機(jī)場游客吞吐量達(dá)到12.65億人次，同比增長10.2%，貨郵吞吐量達(dá)到1674萬噸，同比增長3.5%。

    2019年1-4月，游客吞吐量達(dá)到4.38億人次，同比增長7.1%；而受到高鐵和公路、水路運輸?shù)臎_擊，貨郵吞吐量小幅下降1.4%。

    2014-2019.1-4中國民航機(jī)場游客吞吐量

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    目前全球免稅行業(yè)主要采取特許經(jīng)營的運營模式，免稅特許經(jīng)營權(quán)的稀缺性成為決定市場競爭格局和免稅商盈利能力的關(guān)鍵因素。對比中國與市內(nèi)免稅店占據(jù)主要市場份額的韓國，當(dāng)前韓國免稅特許經(jīng)營權(quán)稀缺性遠(yuǎn)低于中國，雙方免稅行業(yè)分別形成了多方競爭和寡頭壟斷的競爭格局，使得韓國免稅運營商盈利能力遠(yuǎn)低于中國，僅約為中國免稅運營商的一半。

    韓國免稅市場份額中市內(nèi)免稅店占比主要市場份額

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    樂天市內(nèi)免稅店面積自1980年至今擴(kuò)張至原來的3.3倍

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    目前我國僅有中免、日上、深免等七家公司擁有免稅業(yè)務(wù)運營資質(zhì)，且僅有中免集團(tuán)擁有全國性免稅經(jīng)營牌照。而韓國自1979年開放市內(nèi)離境免稅店經(jīng)營權(quán)后，免稅運營經(jīng)營權(quán)逐步放開，截至2019年隨著6張新增牌照的發(fā)放，韓國市內(nèi)免稅店運營牌照將達(dá)到26張，包括機(jī)場口岸免稅店在內(nèi)的整體免稅牌照也將增長至60張。

中國免稅行業(yè)競爭格局

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 2018年韓國市內(nèi)免稅店牌照數(shù)量達(dá)到24個

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    2019年新免稅牌照發(fā)放后，韓國整體免稅牌照將達(dá)到60個

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    在相對開放的免稅政策下，韓國免稅行業(yè)形成了多方競爭的格局。隨著免稅政策的放開，韓國免稅行業(yè)的格局從最初樂天、新羅二分天下逐步發(fā)展成多方競爭的狀態(tài)，2019Q1行業(yè)CR3合計占比約為82%。反觀中國，隨著中免收購日上，中免的市場份額超過80%，逐漸形成了寡頭壟斷格局。

    2018年韓國主要免稅運營商市場份額占比

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    中國免稅行業(yè)2018年市場規(guī)模為395億元，僅約韓國的35.7%，從規(guī)?？粗袊舛愋袠I(yè)尚處在起步階段，然而受益于更好的競爭格局，中國免稅商的盈利能力普遍強(qiáng)于韓國，營業(yè)利潤率。

    國內(nèi)免稅商營業(yè)利潤率高于韓國主要免稅商

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    我國的免稅行業(yè)處于起步階段，與韓國相比，我國的免稅行業(yè)呈現(xiàn)口岸政策較為成熟、市內(nèi)免稅尚在起步階段的特征，因此市內(nèi)和機(jī)場免稅店并重，且采取差異化經(jīng)營策略或成為國內(nèi)免稅運營商的理性選擇。

    從政策格局角度來看，目前我國免稅政策差異化顯著，口岸免稅政策發(fā)展較為成熟，市內(nèi)免稅政策尚在起步階段。首先，相較市內(nèi)免稅店，我國口岸免稅政策發(fā)展較為成熟，針對機(jī)場等口岸免稅店的購買人群、金額限制以及購買品種限制更少，即購買權(quán)限放開程度更高。同時在市內(nèi)出境免稅店購買的商品，需要到口岸店進(jìn)行提貨，也給予口岸店更高的議價權(quán)收取一定的提貨扣點收入。

    我國目前還沒有設(shè)立本國居民市內(nèi)離境免稅政策，而當(dāng)前施行的國人市內(nèi)入境免稅政策在針對人群、免稅額度上都有重重限制，市場規(guī)模較小，國人市內(nèi)免稅政策還在起步階段。盡管在引導(dǎo)國人境外消費回流的政策大背景下，針對國人離境免稅政策的制定與施行將是大勢所趨，但參考韓國市內(nèi)免稅政策的發(fā)展歷程（1979-至今），預(yù)計從政策設(shè)立到高度放開所需周期較長。

    在國內(nèi)競爭格局高度壟斷帶來的盈利能力較強(qiáng)、口岸免稅政策更成熟的背景下，市內(nèi)和機(jī)場免稅店并重、采取差異化經(jīng)營策略或為國內(nèi)免稅運營商的理性選擇。由于機(jī)場的主要消費群體以商業(yè)貿(mào)易，IT通信電子，醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)從業(yè)人員為主，購買意愿與消費能力較強(qiáng)，且更偏好煙酒、香化等產(chǎn)品，因此免稅運營商更傾向于在市內(nèi)免稅店投放精品時裝箱包、腕表珠寶等產(chǎn)品，而在機(jī)場免稅店則選擇投放更多煙酒、香化等高毛利率、高周轉(zhuǎn)產(chǎn)品，在面積有限情況下通過提高機(jī)場免稅店的單位坪效，實現(xiàn)盈利最大化。
    國內(nèi)機(jī)場中國旅客消費額提升存在較大空間

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    從韓國免稅市場消費回流角度來看，由于中國人在韓國消費金額占比接近80%且市內(nèi)免稅店發(fā)展成熟，隨著中國國內(nèi)市內(nèi)免稅店開張，將對韓國免稅市場產(chǎn)生顯著分流影響。在分流韓國整體免稅市場以及市內(nèi)免稅市場兩種情景假設(shè)之下，消費回流帶來的市場規(guī)模擴(kuò)大分別有望達(dá)到595與528億元，約為2018年中國整體免稅市場的1.5與1.3倍。

    中國人在韓國消費金額占比

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    從全免稅市場消費回流角度來看，2018年中國旅客境外消費達(dá)到約1200億美元，其中約37%為免稅店渠道，測算2018年中國旅客境外免稅消費444億美元，約為3064億元。中國旅客全球免稅消費回流比例為50%的中性情境假設(shè)下，全球消費回流帶來的市場規(guī)模擴(kuò)大有望達(dá)到1532億元，約為2018年中國整體免稅市場的4倍。

    中國游客的購物渠道中免稅店占比為37%

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    市內(nèi)免稅店對機(jī)場免稅分流影響有限，機(jī)場店和市內(nèi)店將共享免稅消費回流帶來的市場擴(kuò)張。短期來看，國內(nèi)免稅寡頭競爭格局穩(wěn)固，免稅運營商將優(yōu)選兩者并重、差異化運營的策略；長期來看，隨著國內(nèi)免稅行業(yè)競爭力的增強(qiáng)，市內(nèi)免稅店對機(jī)場免稅店的分流影響有限，消費回流帶來的市場規(guī)模顯著擴(kuò)張的積極作用更大。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國免稅店行業(yè)市場深度評估及市場前景預(yù)測報告》