摘要：2018-2019年，中國(guó)免稅市場(chǎng)保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度超過30%。2021年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到歷史高峰，為537.30億元，同比增長(zhǎng)54.52%。2022年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模僅為365.31億元，同比下降32.01%，主要是旅游業(yè)受到?jīng)_擊，客流量大幅減少，進(jìn)而影響免稅行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模。未來，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)以及政策的不斷利好，我國(guó)免稅行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

一、定義及分類

免稅是指國(guó)家為實(shí)現(xiàn)一定的政治經(jīng)濟(jì)政策，給某些納稅人或征稅對(duì)象的一種鼓勵(lì)或特殊照顧。減稅是從應(yīng)征稅款中減征部分稅款；免稅是免征全部稅款。免稅購物免去的稅種通常是進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅，且一般都有場(chǎng)景限制。目前，我國(guó)免稅店按照經(jīng)營(yíng)形式可分為口岸免稅店、離島免稅店、市內(nèi)免稅店、運(yùn)輸工具免稅店以及特供人員免稅店。

二、行業(yè)政策

2000年以來，我國(guó)免稅行業(yè)進(jìn)入了規(guī)范性發(fā)展階段，國(guó)家對(duì)免稅行業(yè)實(shí)行了更加嚴(yán)格和規(guī)范的監(jiān)管政策。2023年3月，海關(guān)總署、財(cái)政部、稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于增加海南離島免稅購物“擔(dān)保即提”和“即購即提”提貨方式的公告》，提出離島旅客憑有效身份證件或旅行證件和離島信息在海南離島免稅商店（不含網(wǎng)上銷售窗口）購買免稅品時(shí)，除在機(jī)場(chǎng)、火車站、碼頭指定區(qū)域提貨以及可選擇郵寄送達(dá)或島內(nèi)居民返島提取方式外，可對(duì)單價(jià)超過5萬元（含）的免稅品選擇“擔(dān)保即提”提貨方式，可對(duì)單價(jià)不超過2萬元（不含）且在本公告附件清單內(nèi)的免稅品選擇“即購即提”提貨方式。2024年1月，財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于橫琴粵澳深度合作區(qū)個(gè)人行李和寄遞物品有關(guān)稅收政策的通知》，提出要對(duì)經(jīng)“一線”進(jìn)入合作區(qū)的個(gè)人行李和寄遞物品，以自用、合理數(shù)量為限且符合有關(guān)管理規(guī)定，除國(guó)家法律、行政法規(guī)明確規(guī)定不予免稅的外，海關(guān)予以免稅放行。免稅放行后的個(gè)人行李和寄遞物品，可以正常消費(fèi)使用。

三、發(fā)展歷程

我國(guó)的免稅行業(yè)起源于1979年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了原國(guó)家旅游局提交的《關(guān)于開辦免稅品銷售業(yè)務(wù)的請(qǐng)示報(bào)告》，同意由其所屬中國(guó)旅游服務(wù)公司統(tǒng)一管理免稅品銷售業(yè)務(wù)，辦理組織貨源。我國(guó)免稅行業(yè)的發(fā)展歷程共經(jīng)歷了三個(gè)階段，分別是1980-1984年的萌芽期、1985-2010年的爆發(fā)期和2011年至今的創(chuàng)新期。1983-1984年，我國(guó)最早的兩家免稅店專營(yíng)企業(yè)中國(guó)出國(guó)人員服務(wù)公司(簡(jiǎn)稱“中出服”)和中國(guó)免稅公司(簡(jiǎn)稱“中免”)成立。步入21世紀(jì)后，我國(guó)政府不斷出臺(tái)有關(guān)政策文件對(duì)免稅行業(yè)發(fā)展做出明確的指導(dǎo)規(guī)劃意見。2011年，海南離島免稅政策正式獲批，海南省成為全國(guó)首個(gè)可以離島不離境消費(fèi)免稅商品的地區(qū)。

四、行業(yè)壁壘

1、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘

當(dāng)前免稅市場(chǎng)的參與者均為具有長(zhǎng)期行業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史的國(guó)有企業(yè)。對(duì)免稅項(xiàng)目的投標(biāo)需要經(jīng)過綜合評(píng)估，包括門店布局設(shè)計(jì)、營(yíng)銷和客戶服務(wù)策略、業(yè)務(wù)計(jì)劃和品牌介紹。與擁有豐富免稅業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的成熟企業(yè)相比，新進(jìn)入免稅行業(yè)的企業(yè)難以提供全面且可獲利的業(yè)務(wù)計(jì)劃。

2、供應(yīng)壁壘

免稅業(yè)務(wù)通常吸引較高端品牌，尤其是精品品牌。這些品牌通常只和成熟的免稅品運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。免稅經(jīng)營(yíng)者通常需要擁有良好的聲譽(yù)和大量的采購訂單，以取得與品牌方的議價(jià)能力。此外，免稅業(yè)務(wù)需要穩(wěn)定的供應(yīng)來滿足客戶需求，這需要強(qiáng)大的供應(yīng)能力和豐富的供貨商資源。因此，新進(jìn)入免稅行業(yè)的企業(yè)具有較強(qiáng)的供應(yīng)壁壘。

3、政策與監(jiān)管壁壘

為了確保國(guó)家財(cái)政收入的穩(wěn)定、維護(hù)市場(chǎng)秩序和保障消費(fèi)者權(quán)益，免稅業(yè)務(wù)必須經(jīng)過國(guó)務(wù)院或其授權(quán)的政府部門的批準(zhǔn)。免稅品經(jīng)營(yíng)受財(cái)政部、商務(wù)部、文化和旅游部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局等政府部門監(jiān)管。因此，新進(jìn)入免稅行業(yè)的企業(yè)具有較強(qiáng)的政策與監(jiān)管壁壘。

五、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

免稅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是免稅商品的供應(yīng)，包括香水、化妝品、衣服、箱包等免稅商品。產(chǎn)業(yè)鏈中游為免稅商品的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，包括免稅業(yè)運(yùn)營(yíng)商和免稅商店，免稅業(yè)運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)鏈接供應(yīng)商和免稅商店；免稅商店則是銷售渠道，設(shè)立在機(jī)場(chǎng)、邊境口岸、市內(nèi)等地點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要是免稅商品的銷售對(duì)象，主要包括出入境旅客、離島旅客和特供人群。

免稅行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

香水

范思哲（中國(guó)）商業(yè)有限公司

普絲（上海）香水化妝品有限公司

上海黎甘香水化妝品有限公司

紀(jì)梵希（上海）商貿(mào)有限公司

化妝品

圣羅蘭化妝品（深圳）有限公司

克麗絲汀迪奧商業(yè)（上海）有限公司

喬治阿瑪尼（上海）商貿(mào)有限公司

香奈兒（中國(guó)）貿(mào)易有限公司

服裝

廣東駱駝服飾有限公司

范思哲(中國(guó))商業(yè)有限公司

普拉達(dá)時(shí)裝商業(yè)(上海)有限公司

泰州市云泰織造有限公司

箱包

蔻馳貿(mào)易(上海)有限公司

喬治阿瑪尼（上海）商貿(mào)有限公司

廣東威豹實(shí)業(yè)有限公司

海南陽羨箱包零售有限公司

上游

中國(guó)免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司

海南機(jī)場(chǎng)集團(tuán)有限公司

北京王府井百貨（集團(tuán)）股份有限公司

?？啬虾０l(fā)展股份有限公司

中游

出入境旅客

離島旅客

特供人群

下游

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）中國(guó)免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司

中國(guó)免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司主要從事以免稅為主的旅游零售業(yè)務(wù)，包括煙酒、香化、精品、服飾、電子產(chǎn)品等免稅商品的批發(fā)、零售等業(yè)務(wù)。此外，企業(yè)還從事以免稅業(yè)務(wù)為核心的商業(yè)綜合體投資開發(fā)業(yè)務(wù)。企業(yè)下屬全資子公司中免公司、中免投資公司分別負(fù)責(zé)公司的免稅業(yè)務(wù)、旅游目的地商業(yè)綜合體投資開發(fā)業(yè)務(wù)。2023年上半年，企業(yè)緊抓消費(fèi)全面復(fù)蘇和出入境政策放開的機(jī)遇，同時(shí)秉承“誠信經(jīng)營(yíng)、優(yōu)質(zhì)服務(wù)”理念，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)資源向主業(yè)集中，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，企業(yè)免稅商品營(yíng)收同比增長(zhǎng)47.89%至239.56億元。

（2）海南機(jī)場(chǎng)設(shè)施股份有限公司

海南機(jī)場(chǎng)設(shè)施股份有限公司成立于1993年，并于2002年在上海證交所成功上市。企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)機(jī)場(chǎng)管理業(yè)務(wù)、免稅與商業(yè)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以及物業(yè)管理業(yè)務(wù)。在免稅及商業(yè)業(yè)務(wù)中，企業(yè)主要向中免鳳凰機(jī)場(chǎng)免稅店提供機(jī)場(chǎng)場(chǎng)地租賃，向中免海口日月廣場(chǎng)免稅店、?？厝蚓访舛惓翘峁┤赵聫V場(chǎng)場(chǎng)地租賃，從而產(chǎn)生租金收入。同時(shí)，企業(yè)也參股美蘭機(jī)場(chǎng)免稅店、鳳凰機(jī)場(chǎng)免稅店等離島免稅運(yùn)營(yíng)主體，及海南海航中免等口岸免稅運(yùn)營(yíng)主體，產(chǎn)生投資收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，企業(yè)免稅與商業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到1.4億元。2023年上半年，企業(yè)整體離島免稅租賃面積7.19萬平方米，其中包含自持物業(yè)提供場(chǎng)地租賃面積5.4萬平方米、參股投資公司租賃面積1.79萬平方米。

六、行業(yè)現(xiàn)狀

2018-2019年，中國(guó)免稅市場(chǎng)保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度超過30%。2021年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到歷史高峰，為537.30億元，同比增長(zhǎng)54.52%。2022年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模僅為365.31億元，同比下降32.01%，主要是旅游業(yè)受到?jīng)_擊，客流量大幅減少，進(jìn)而影響免稅行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模。未來，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)以及政策的不斷利好，我國(guó)免稅行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

七、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）政策不斷利好

在國(guó)家對(duì)免稅行業(yè)支持力度加大、政策紅利增多的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)免稅購買品種、購買額度上的限制不斷放寬，促進(jìn)免稅品消費(fèi)不斷增長(zhǎng)，對(duì)免稅行業(yè)所處企業(yè)的免稅業(yè)務(wù)形成利好趨勢(shì)。從中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有改變，國(guó)民的高品質(zhì)消費(fèi)需求將不斷釋放，國(guó)內(nèi)奢侈品市場(chǎng)將保持較高增速。在利好政策推動(dòng)下，境外消費(fèi)回流趨勢(shì)進(jìn)一步延續(xù)，加之海南島免稅市場(chǎng)潛力巨大，將為免稅行業(yè)未來發(fā)展帶來新的機(jī)遇，未來我國(guó)免稅行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將保持持續(xù)擴(kuò)張之勢(shì)。

（2）消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)免稅行業(yè)發(fā)展

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們收入水平的提高，消費(fèi)者的購買力不斷增強(qiáng)，對(duì)高端商品的需求也在逐漸增加。高端商品往往代表著品質(zhì)、精致和獨(dú)特性，能夠滿足消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)生活的追求和對(duì)品牌的認(rèn)同感。而免稅行業(yè)提供的商品往往以高端、奢侈品為主，免稅行業(yè)不僅滿足了消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)和品牌的追求，還提供了豐富的商品選擇和優(yōu)質(zhì)的購物體驗(yàn)。隨著消費(fèi)者對(duì)高端商品需求的增加，免稅行業(yè)得以快速發(fā)展。

（3）旅游業(yè)繁榮促進(jìn)免稅行業(yè)發(fā)展

免稅行業(yè)與旅游業(yè)之間存在著密切的關(guān)聯(lián)，兩者相互促進(jìn)，共同繁榮。旅游業(yè)的繁榮為免稅行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間，而免稅行業(yè)也為旅游業(yè)增添了獨(dú)特的吸引力。近年來，我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展帶來了大量的游客流量，為免稅行業(yè)提供了龐大的潛在消費(fèi)者群體。隨著我國(guó)旅游業(yè)的不斷發(fā)展，免稅行業(yè)將繼續(xù)受益于旅游業(yè)的增長(zhǎng)，迎來更加廣闊的發(fā)展前景。

2、不利因素

（1）免稅零售牌照稀缺

由于免稅行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及免稅商品的監(jiān)管、國(guó)家稅收的征繳、外匯管理等多方面的問題，具有一定的行業(yè)特殊性，我國(guó)免稅行業(yè)為國(guó)企主導(dǎo)的特許經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，除了經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)有權(quán)經(jīng)營(yíng)免稅商品銷售的企業(yè)外，其他企業(yè)和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)免稅銷售業(yè)務(wù)。這些政策為具備經(jīng)營(yíng)權(quán)的免稅企業(yè)賦予了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，不僅造成免稅店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)條塊分割，而且造成除中免集團(tuán)外，其他免稅經(jīng)營(yíng)企業(yè)規(guī)模較小、管理粗放、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的市場(chǎng)格局。

（2）免稅商品供給有限，國(guó)內(nèi)供給品種偏少

目前國(guó)內(nèi)免稅店以進(jìn)境免稅店、出境免稅店為主，經(jīng)營(yíng)面積基本都在500平方米以下，經(jīng)營(yíng)品種主要集中在酒、香化產(chǎn)品、煙草、糖果、時(shí)裝配飾等少數(shù)品類，不能滿足市場(chǎng)需求變化。同時(shí)，我國(guó)商品進(jìn)入免稅店的渠道不暢通，我國(guó)本土商品缺乏從保稅區(qū)直接進(jìn)入免稅店的途徑。而韓國(guó)各大免稅店都有為數(shù)眾多的韓國(guó)本土商品柜臺(tái)，銷售韓國(guó)制造商品是免稅店獲得經(jīng)營(yíng)許可的前置條件。

（3）離境退稅便利度不高，制約入境游客消費(fèi)

當(dāng)前，我國(guó)購物離境退稅商店少，盡管隨著離境退稅政策在全國(guó)實(shí)施，我國(guó)具有離境退稅資格的商店的數(shù)量不斷增加，但目前僅為一千多家。與日本全國(guó)有4萬家退稅店相比，我國(guó)退稅店數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，難以滿足我國(guó)入境旅游市場(chǎng)需求。同時(shí)，我國(guó)退稅渠道單一、退稅手續(xù)繁瑣。與巴黎、新加坡等地自助退稅以及日本、韓國(guó)即刻退稅制度相比，我國(guó)退稅便利性不高。

八、競(jìng)爭(zhēng)格局

目前，我國(guó)免稅行業(yè)上市公司的業(yè)務(wù)大多集中布局在海南地區(qū)，中國(guó)中免通過子公司日上免稅在上海地區(qū)也有業(yè)務(wù)分布。中國(guó)中免和王府井的免稅業(yè)務(wù)范圍包括免稅業(yè)運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)免稅店，海南機(jī)場(chǎng)參與免稅業(yè)務(wù)的方式是參股投資免稅店。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，中國(guó)中免的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出。2023年上半年，中國(guó)中免、海南機(jī)場(chǎng)、王府井免稅業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為239.56億元、1.4億元和1.36億元。

九、發(fā)展趨勢(shì)

市內(nèi)免稅店、離島免稅店和機(jī)場(chǎng)免稅店是常見的三種免稅業(yè)態(tài)。市內(nèi)免稅店設(shè)于主要城市的城區(qū)內(nèi)，在境內(nèi)向符合海關(guān)免稅驗(yàn)放規(guī)定的游客提供免稅商品。我國(guó)的市內(nèi)免稅店規(guī)模較小，尚處于萌芽階段，發(fā)展空間較大。此外，市內(nèi)免稅店在選址上有更大的靈活性，由于其土地稀缺性遠(yuǎn)低于機(jī)場(chǎng)，因此租金等運(yùn)營(yíng)成本較低。未來，市內(nèi)免稅和離島免稅的集體發(fā)力有助于再一次塑造中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的格局。此外，近年來，我國(guó)免稅行業(yè)龍頭企業(yè)不斷探索數(shù)字化創(chuàng)新模式，持續(xù)擴(kuò)大新零售業(yè)務(wù)規(guī)模，加大線上業(yè)務(wù)的品牌引進(jìn)與商品供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，推進(jìn)免稅預(yù)訂、完稅商品銷售平臺(tái)業(yè)務(wù)整合，打造多渠道、多功能融合的線上購物平臺(tái)。未來，在免稅行業(yè)龍頭企業(yè)的引領(lǐng)下，數(shù)字化和線上線下全渠道發(fā)展將成為免稅行業(yè)的主要發(fā)展模式。