鋼鐵與大宗商品行業(yè)周報：油礦籌碼再輪動 估值水平是核心
美聯(lián)儲鷹派信號與通脹數(shù)據(jù)“掐架”，市場情緒“變臉”快。本周海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏淡，美國5 月新屋銷售總數(shù)年化61.9 萬套，為2023年11 月以來新低（預(yù)期/前值65.0/69.8 萬套）；美國初請失業(yè)金人數(shù)為23.3 萬人，低于前值（預(yù)估/前值為23.0/23.9 萬人）。
造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：6月智利闊葉漿、針葉漿外盤報價下調(diào)
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌1.93%，跑輸大盤0.96pct；造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周滬深300 指數(shù)下跌0.97%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌1.93%，跑輸滬深300 指數(shù)0.96pct，在28 個申萬一級行業(yè)中位列第13 位；二級行業(yè)中，造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為造紙、文娛用品、包裝印刷、家具板塊，造紙板塊環(huán)比持平，文娛用品、包裝印刷和家具板塊分別下跌2.03%、2.56%、2.69%。
通信行業(yè)動態(tài)報告：持續(xù)推薦算力板塊 關(guān)注二季報業(yè)績
2024 MWC 上海召開，人工智能、5G-A、低空經(jīng)濟(jì)、數(shù)智制造等為熱議重點。百度發(fā)布文心大模型4.0 Turbo，科大訊飛發(fā)布星火大模型4.0，釘釘宣布對所有大模型開放，國產(chǎn)算力芯片及大模型、AI應(yīng)用加速迭代推出。下周2024 世界人工智能大會將召開。
隱形眼鏡行業(yè)：美瞳推動需求升級 代工業(yè)務(wù)進(jìn)入黃金發(fā)展期
隨著近視人群增多、顏值經(jīng)濟(jì)發(fā)展，隱形眼鏡與美瞳市場空間廣闊。本篇報告對隱形眼鏡和美瞳行業(yè)市場進(jìn)行詳細(xì)梳理。我們認(rèn)為終端需求升級、技術(shù)迭新與市場格局變化將帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游快速發(fā)展，隱形眼鏡和美瞳市場將迎來新的發(fā)展機遇，有望在未來幾年繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢。
2024年稀土永磁材料行業(yè)中期策略：磨底階段 蓄勢待時
節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域需求地產(chǎn)竣工降幅企穩(wěn)緩和對新增需求拖累，更新需求逐步成為空調(diào)消費主導(dǎo)因素下以舊換新政策驅(qū)動空調(diào)內(nèi)銷增長有望延續(xù)，外需景氣度二季度延續(xù)確定性較大，疊加新興市場滲透率提升、美國補庫需求以及國內(nèi)企業(yè)加快開拓海外市場有望繼續(xù)獲得支撐。節(jié)能電梯領(lǐng)域需求在下半年地產(chǎn)端跌幅緩和基建投資預(yù)期小幅上行托底下僅受到小幅拖累。
特高壓行業(yè)跟蹤報告：24年國網(wǎng)第二十二批采購(特高壓項目第二次)設(shè)備中標(biāo)概覽
2024 年國網(wǎng)第二十二批采購（特高壓項目第二次設(shè)備招標(biāo)采購）開標(biāo)，主要涉及1 交3 直共4 條特高壓線路。2024 年6 月21 日，國家電網(wǎng)發(fā)布2024 年第二十二批采購（特高壓項目第二次設(shè)備招標(biāo)采購）中標(biāo)候選人公告，本次采購項目包括阿壩～成都東、隴東～山東、青藏擴建、寧夏～湖南共4 條特高壓線路；本次招標(biāo)涉及總金額8.38 億元，其中拉薩±400 千伏換流站擴建工程、成都東1000kV變電站阿壩1000 千伏間隔擴建工程與格爾木±400 千伏換流站擴建工程為本次招標(biāo)的重點，分別占中標(biāo)金額的31.31%、31.17%和29.71%。
2024下半年石油化工行業(yè)投資策略：油價回歸理性區(qū)間 擁抱高股息和低估值白馬
從產(chǎn)量和儲量上看，國內(nèi)能源企業(yè)已經(jīng)達(dá)到全球領(lǐng)先的水平；從經(jīng)營質(zhì)量上看，國內(nèi)石油公司的ROE始終為正，相比海外公司表現(xiàn)更為穩(wěn)定；從分紅與股息上看，當(dāng)前國內(nèi)石化高股息標(biāo)的股息率水平高于海外能源企業(yè)，未來在降息背景下，高股息配置需求仍將提升；從估值上看，對標(biāo)海外能源企業(yè)，國內(nèi)能源企業(yè)估值水平仍有提升空間。
寵物食品行業(yè)系列深度之二：如何看待寵物食品企業(yè)盈利能力提升空間？
本文為中國寵物食品行業(yè)系列深度之二，主要剖析乖寶寵物在激烈競爭中實現(xiàn)量利雙增的原因，以及通過復(fù)盤美國、日本等龍頭寵物食品企業(yè)的發(fā)展歷程，探究在中國寵物食品行業(yè)競爭格局逐步優(yōu)化的背景下，內(nèi)資龍頭寵物食品企業(yè)的盈利空間。
AI算力“賣水人”專題系列(2)：芯片散熱：從風(fēng)冷到液冷 AI驅(qū)動產(chǎn)業(yè)革新
核心要點：AI算力發(fā)展與政策PUE等驅(qū)動下，芯片級散熱將從熱管/VC轉(zhuǎn)向更高效的3DVC與液冷，芯片級散熱有望打開成長空間。
半導(dǎo)體行業(yè)中期策略：AI端側(cè)應(yīng)用落地+需求回暖 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇在即
AI 端側(cè)應(yīng)用落地，拉動邊緣/端側(cè)計算芯片需求推理階段是AI 模型落地應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推理端通過云計算、邊緣計算、和終端側(cè)網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同工作，實現(xiàn)算力性能的優(yōu)化。人工智能通用大模型通常適合于在公有云平臺上部署；IDC 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022 年我國AI 公有云服務(wù)市場同比增長80.6%，預(yù)計2022 年至2026 年中國AI 公有云市場規(guī)模年均復(fù)合增速高于30.9%。
環(huán)保行業(yè)跟蹤周報：財政部下達(dá)2024年可再生能源電價附加補助地方資金預(yù)算 關(guān)注瀚藍(lán)發(fā)債后資金使用軍信置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
重點推薦：光大環(huán)境，興蓉環(huán)境，洪城環(huán)境，美埃科技，九豐能源，昆侖能源，龍凈環(huán)保，高能環(huán)境，景津裝備，仕凈科技，金宏氣體，藍(lán)天燃?xì)?，新奧股份，瀚藍(lán)環(huán)境，宇通重工，賽恩斯，路德環(huán)境，盛劍環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，天壕能源，英科再生。
油運行業(yè)二季度業(yè)績前瞻：Q2盈利環(huán)比穩(wěn)中有升 成品油運同比高增
油運產(chǎn)能利用率已處閾值，紅海影響助力淡季不淡。二季度油運運價中樞維持高位，預(yù)計Q2 業(yè)績環(huán)比穩(wěn)中有升，其中原油油運同比高基數(shù)，成品油運同比繼續(xù)高增。
模擬芯片：需求底部已現(xiàn) 格局有望優(yōu)化
2024 年6 月19 日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革，服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，提出嚴(yán)把入口關(guān)，更大力度支持并購重組。國內(nèi)模擬芯片公司行業(yè)底部已現(xiàn)但競爭激烈，《八條措施》有望加速行業(yè)出清，優(yōu)化競爭格局。
2024年上半年氫能產(chǎn)業(yè)跟蹤報告：氫能首次納入政府工作報告+節(jié)能降碳方案實施 2024年氫能景氣度提升
2024 年上半年，氫能首次納入政府工作報告，節(jié)能降碳方案促使產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有所提升。以國家中長期規(guī)劃為戰(zhàn)略引領(lǐng)，五大示范城市群引領(lǐng)氫燃料電池汽車政策布局，氫能產(chǎn)業(yè)未來可期。
電子行業(yè)專題研究：AI大模型需要什么樣的硬件？
從22 年11 月OpenAI 推出ChatGPT 至今，我們看到Chatbot 應(yīng)用的能力不斷增強，從最初的文字問答，迅速向具有自主記憶、推理、規(guī)劃和執(zhí)行的全自動能力的AI Agent 發(fā)展。我們認(rèn)為端側(cè)智能是大模型發(fā)展的重要分支。
快遞行業(yè)5月經(jīng)營數(shù)據(jù)分析：5月行業(yè)件量同比+24% 單價環(huán)比維穩(wěn)
事件：順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞發(fā)布 2024 年 5 月經(jīng)營數(shù)據(jù)。