電子行業(yè)專題研究：AI大模型需要什么樣的硬件？

華泰觀點(diǎn)：關(guān)注AI 大模型 x 硬件的兩條思路

從22 年11 月OpenAI 推出ChatGPT 至今，我們看到Chatbot 應(yīng)用的能力不斷增強(qiáng)，從最初的文字問(wèn)答，迅速向具有自主記憶、推理、規(guī)劃和執(zhí)行的全自動(dòng)能力的AI Agent 發(fā)展。我們認(rèn)為端側(cè)智能是大模型發(fā)展的重要分支。

建議投資人沿著：1）大模型如何賦能終端，2）終端如何解決大模型普及難點(diǎn)兩條思路，尋找硬件的落地機(jī)會(huì)。我們看好1）Apple Intelligence 推動(dòng)蘋果用戶換機(jī)，2）交互能力提升推動(dòng)輕量級(jí)AR 開(kāi)始普及，3）隱私保護(hù)需求推動(dòng)辦公用 PC AI 化等三大機(jī)會(huì)。

具備記憶、推理、規(guī)劃、執(zhí)行能力的AI Agent 可能是大模型的最終形態(tài)大模型的應(yīng)用能力最初功能僅限于文字問(wèn)答，此后逐漸引入圖像理解、文生圖功能，并通過(guò)GPT Store 拓展功能，形成了AI Agent 雛形，近期GPT-4o則實(shí)現(xiàn)了具備情感的互動(dòng)。用戶數(shù)方面，根據(jù)Similarweb，24 年5 月ChatGPT 的PC+移動(dòng)端獨(dú)立訪客數(shù)達(dá)到3 億，在全球所有網(wǎng)站中排名第22。

我們認(rèn)為大模型的演進(jìn)方向是智能化和自動(dòng)化程度逐漸提升，最終形態(tài)是AI Agent，具有自主記憶、推理、規(guī)劃和執(zhí)行的全自動(dòng)能力。

觀點(diǎn)#1：Apple Intelligence 推動(dòng)蘋果用戶換機(jī)，利好產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)6/11, 蘋果WWDC 2024 大會(huì)推出由蘋果自研的端側(cè)大模型、云端大模型、以及OpenAI 的ChatGPT 組成的全新智能系統(tǒng)Apple Intelligence。從功能上來(lái)講，和OpenAI，Google 的現(xiàn)有功能差異不大，但由于此類功能只在iPhone 15 pro/max 及以后系列搭載，有望推動(dòng)蘋果用戶換機(jī)。根據(jù)IDC 數(shù)字，蘋果2023 年銷量2.34 億臺(tái)，華泰預(yù)測(cè)蘋果2024 年銷量下降8.2%到2.15 億臺(tái)。根據(jù)BankMyCell 數(shù)字，2024 年蘋果手機(jī)活躍用戶14.6 億人，對(duì)應(yīng)目前換機(jī)周期6.23 年，如果Apple Intelligence 能夠縮短換機(jī)周期3 個(gè)月，可以帶動(dòng)約1000 萬(wàn)臺(tái)新機(jī)銷售。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括立訊、鵬鼎、環(huán)旭、水晶光電、藍(lán)思、東山精密、比電、鴻騰、瑞聲、長(zhǎng)電等。

觀點(diǎn)#2：交互能力提升推動(dòng)輕量AR 普及

AR/VR 被認(rèn)為有望替代手機(jī)成為下一代移動(dòng)終端。但由于缺少觸摸屏，人機(jī)交互困難一直是困擾其發(fā)展的一大難點(diǎn)。從最近谷歌推出的Project Astra以及Meta 的雷朋眼鏡中我們看到，大模型所具備的圖像理解、語(yǔ)音交互，以及根據(jù)語(yǔ)音交互結(jié)果進(jìn)行的執(zhí)行能力有望大幅度提高AR 眼鏡的交互能力。目前具身智能的發(fā)展仍處于非常早期的階段，但是大模型所具備的以上能力有望大幅提高機(jī)器人對(duì)環(huán)境的理解能力，以及根據(jù)理解結(jié)果控制關(guān)節(jié)等的執(zhí)行能力。相關(guān)標(biāo)的包括：Meta，奕瑞，龍旗，舜宇，水晶光電，歌爾。

觀點(diǎn)#3：隱私保護(hù)需求推動(dòng)辦公用 PC AI 化

23 年3 月，微軟推出面向Office 的Microsoft 365 Copilot 以來(lái)，以辦公助手為切入點(diǎn)，重塑包括Word、Excel、Powerpoint 等通用辦公軟件，以及Dynamics 套件等專業(yè)軟件在內(nèi)的生產(chǎn)力工具矩陣，向數(shù)據(jù)協(xié)同、功能聯(lián)動(dòng)的方向發(fā)展。如何保護(hù)自身私域數(shù)據(jù)的安全是企業(yè)導(dǎo)入微軟Copilot的主要痛點(diǎn)之一。24 年5 月，微軟推出Copilot+PC，通過(guò)在終端側(cè)部署輕量級(jí)的大模型，在保護(hù)隱私的前提下，能夠?qū)崿F(xiàn)會(huì)議紀(jì)要、文檔總結(jié)、PPT智能創(chuàng)作、文生圖等企業(yè)的基本辦公需求，是大模型時(shí)代生產(chǎn)力工具的主要支點(diǎn)。我們認(rèn)為2025 年AI PC 滲透率有望大幅提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI 及技術(shù)落地不及預(yù)期；硬件產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，服務(wù)業(yè)務(wù)用戶增速放緩。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自華泰證券股份有限公司 研究員：黃樂(lè)平/胡宇舟/黃禮悅