工程機(jī)械行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告：8月挖掘機(jī)內(nèi)銷延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭 出口同比增速轉(zhuǎn)正

8 月挖掘機(jī)內(nèi)銷保持增長(zhǎng)韌性，出口同比增速轉(zhuǎn)正。

當(dāng)月挖掘機(jī)銷量：根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024 年8 月中國(guó)挖掘機(jī)銷量14647 臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%，其中國(guó)內(nèi)6694 臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.1%，連續(xù)6 個(gè)月同比增速為正；出口7953 臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.0%，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%。

挖掘機(jī)累計(jì)銷量：2024 年1-8 月，中國(guó)挖掘機(jī)銷量13.16 萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.21%；其中國(guó)內(nèi)6.63 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.32%；出口6.52 萬(wàn)臺(tái)，同比下降10.3%。

小松開工小時(shí)數(shù)：根據(jù)小松官網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)，2024 年8 月中國(guó)地區(qū)開工小時(shí)數(shù)為93 小時(shí)，同比增長(zhǎng)3.3%。

裝載機(jī)出口增速超過(guò)20%，8 月電動(dòng)化率超過(guò)11%。

當(dāng)月裝載機(jī)銷量：根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024 年8 月裝載機(jī)銷量8329 臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.2%。分區(qū)域看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量4036 臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.0%；出口銷量4293 臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.8%。2024 年8 月銷售電動(dòng)裝載機(jī)955 臺(tái)，電動(dòng)化滲透率11.5%。

裝載機(jī)累計(jì)銷量：2024 年1-8 月，裝載機(jī)銷量合計(jì)7.37 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.7%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量3.74 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.57%；出口銷量3.63 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.33%。

國(guó)內(nèi)頭部主機(jī)廠海外占比持續(xù)提升，盈利能力穩(wěn)步提升。三一重工2024H1 海外收入235.42 億元，同比增長(zhǎng)4.79%，海外收入占比62%；公司海外業(yè)務(wù)毛利率提升至31.57%，同比提升0.56pct。徐工機(jī)械2024H1 國(guó)際化收入219 億，同比增長(zhǎng)4.8%，國(guó)際化收入占比 44%，同比提升3.37pct；海外業(yè)務(wù)毛利率為24.41%，同比提升1.22pct。中聯(lián)重科2024H1 海外收入120.48 億元，同比增長(zhǎng)43.90%，海外收入占比49%；海外業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到32.13%,同比提升0.35pct。展望未來(lái)，出口仍是國(guó)內(nèi)主機(jī)廠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

投資建議：國(guó)內(nèi)主機(jī)廠在海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，同時(shí)設(shè)備更新改造政策不斷落地，工程機(jī)械行業(yè)有望迎來(lái)逐步復(fù)蘇。建議關(guān)注三一重工、徐工機(jī)械、恒立液壓、長(zhǎng)齡液壓。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游投資不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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