新材料行業(yè)跟蹤點(diǎn)評：半導(dǎo)體材料/零部件成長確定性高 合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化加速

市場底部正在夯實(shí)，建議圍繞下半年業(yè)績確定性和拐點(diǎn)及主題性機(jī)會，布局國產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來盈利溢價(jià)等領(lǐng)域：1）半導(dǎo)體——AI 算力板塊將進(jìn)一步加速發(fā)展，具備韓國Fab 廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益，推薦聯(lián)瑞新材、雅克科技、華特氣體，建議關(guān)注半導(dǎo)體零部件公司新萊應(yīng)材、正帆科技。2）消費(fèi)電子—華為官宣9 月25 日舉辦全場景新品發(fā)布會，有望給消費(fèi)電子市場注入一劑強(qiáng)心劑，建議關(guān)注斯瑞新材、鉑科新材、萊特光電、奧來德。3）合成生物學(xué)——全球龍頭公司加速布局合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化，建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。

看好競爭格局好且行業(yè)景氣度高的成長標(biāo)的的業(yè)績兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（9 月18 日-9 月22 日）跌幅為2.3%，低于萬得全A 指數(shù)0.3%的漲幅，小盤風(fēng)格占優(yōu)。我們認(rèn)為在競爭格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長標(biāo)的仍有較明確的投資價(jià)值，我們看好半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、合成生物學(xué)、核電等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注封測材料、消費(fèi)電子材料、生物類材料、核電零部件等細(xì)分子行業(yè)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。

半導(dǎo)體&消費(fèi)電子新材料：看好AI 投資主線下算力、存儲相關(guān)的新材料；看好消費(fèi)電子在華為、蘋果新機(jī)刺激下的提振。

半導(dǎo)體材料方面：1）9 月19 日，據(jù)Digitimes 援引供應(yīng)鏈人士稱，英特爾面向中國市場推出的“特供版”AI 處理器Gaudi 2 訂單快速增長，能見度已到2024年年中，而該供應(yīng)鏈人士預(yù)計(jì)下一代采用臺積電5/4nm 制程的Gaudi 3 也將在2024 年面世。2）9 月20 日，“華為全聯(lián)接大會2023”召開，本次大會上提出全新架構(gòu)的昇騰AI 計(jì)算集群Atlas 900 SuperCLuster，且華為云昇騰AI 云服務(wù)正式上線。3）9 月22 日，微軟在其官方微信公眾號發(fā)文稱，從9 月26 日開始Copilot 將作為Windows 11 免費(fèi)更新的一部分以早期形式推出。4）近日，據(jù)第一財(cái)經(jīng)，特斯拉AI 團(tuán)隊(duì)在Twitter 上表示，超級計(jì)算機(jī)平臺Dojo 已于今年7 月投入生產(chǎn)。5）近日，據(jù)Omdia，英偉達(dá)2023Q2 交付了超過900 噸專為AI 和高性能計(jì)算（HPC）應(yīng)用定制的H100 GPU，同時(shí)預(yù)測英偉達(dá)今年將交付約120萬顆H100 GPU。

中期看，AI、ChatGPT 等技術(shù)發(fā)展對算力、存儲的需求預(yù)計(jì)將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，HBM 產(chǎn)品訂單需求旺盛，AI 有望成為下半年投資主線。具備韓國Fab 廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益。重點(diǎn)推薦：1）先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)的聯(lián)瑞新材（顆粒封裝材料GMC 供應(yīng)商，配套供應(yīng)HBM 封裝材料GMC 所用球硅和Lowα球鋁）、雅克科技（球硅產(chǎn)品布局先進(jìn)封裝，前驅(qū)體產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠），及具有韓國市場供應(yīng)能力的材料龍頭企業(yè)華特氣體（特氣產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠）、神工股份（刻蝕硅材料供應(yīng)韓國市場），建議關(guān)注具備先進(jìn)封裝材料布局的華海誠科、天承科技、德邦科技。2）建議關(guān)注半導(dǎo)體零部件公司新萊應(yīng)材、正帆科技。

消費(fèi)電子材料方面：8 月29 日，華為Mate 60 系列宣布正式發(fā)售；蘋果公司于9 月13 日（北京時(shí)間）凌晨1 點(diǎn)舉行秋季新品發(fā)布會；9 月14 日，華為中國官方微博發(fā)布消息稱，將于9 月25 日14:30 舉辦秋季全場景新品發(fā)布會。這有望給目前疲軟的消費(fèi)電子市場注入一劑強(qiáng)心劑。我們認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)去庫存與更新?lián)Q代并存，而華為和蘋果的接連上新將為消費(fèi)電子行業(yè)創(chuàng)造機(jī)會，建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，建議關(guān)注斯瑞新材（高性能銅基材料）、鉑科新材（軟磁材料）、萊特光電（OLED 終端材料）、奧來德（OLED 終端材料）。

 生物類材料：全球巨頭布局加速合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化，看好中國相關(guān)龍頭企業(yè)的長期成長性。

9 月20 日，據(jù)巴斯夫官網(wǎng)，將從嘉吉公司和漢姆股份公司合資組建的企業(yè)Qore獲得生物基1,4-丁二醇（BDO）的長期使用權(quán)；9 月21 日，據(jù)陶氏官網(wǎng)，其在歐洲推出了三種新的可持續(xù)丙二醇產(chǎn)品線。更早前時(shí)候，東麗、DSM、索維爾、奇華頓、雀巢等各行業(yè)全球龍頭公司均在合成生物學(xué)領(lǐng)域有所布局。我們認(rèn)為傳統(tǒng)領(lǐng)域巨頭的積極探索有助于加快合成生物學(xué)作為新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度和對各行業(yè)的變革，生物制造對企業(yè)的規(guī)模化生產(chǎn)和商業(yè)化應(yīng)用能力也提出較高的要求，中國合成生物學(xué)產(chǎn)品型企業(yè)在這些方面更具競爭力，相關(guān)龍頭企業(yè)已經(jīng)打通了從菌種構(gòu)造、發(fā)酵純化到產(chǎn)品改性的全產(chǎn)業(yè)鏈，擁有平臺拓展能力，更容易實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品的突破和放量，看好相關(guān)龍頭企業(yè)的長期成長性。

新能源&電力材料：核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期。

核電材料方面：我們認(rèn)為核電零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)具備較為清晰的量利齊升邏輯，看好國產(chǎn)替代、技術(shù)代際升級過程中有提前布局，具備清晰的量利齊升邏輯的細(xì)分零部件行業(yè)，如閥門、電機(jī)、密封件等。建議關(guān)注在手訂單飽滿的核電閥門龍頭中核科技、紐威股份、江蘇神通；在三/四代核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)化的特種電機(jī)龍頭佳電股份；具備高端密封產(chǎn)品優(yōu)勢的機(jī)械密封龍頭中密控股。

 風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)、海外政策超預(yù)期變動風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)公司擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

 投資策略：1）①半導(dǎo)體材料：看好AI 投資主線下算力、存儲相關(guān)的新材料；②消費(fèi)電子材料：看好消費(fèi)電子在華為、蘋果新機(jī)刺激下的提振。2）生物類材料：

全球巨頭布局加速合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化，看好中國相關(guān)龍頭企業(yè)的長期成長性。3）核電材料：核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期。建議聚焦以下主線：1）①半導(dǎo)體材料：推薦先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)的聯(lián)瑞新材、雅克科技，及具有韓國市場供應(yīng)能力的材料龍頭企業(yè)華特氣體、神工股份；建議關(guān)注具備先進(jìn)封裝材料布局的華海誠科、天承科技、德邦科技；建議關(guān)注半導(dǎo)體零部件公司新萊應(yīng)材、正帆科技；②消費(fèi)電子材料：建議關(guān)注斯瑞新材（高性能銅基材料）、鉑科新材（軟磁材料）、萊特光電（OLED 終端材料）、奧來德（OLED 終端材料）。2）生物類材料：建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。3）新能源&電力材料（核電材料）：建議關(guān)注核電閥門領(lǐng)域中核科技、紐威股份、江蘇神通；特種電機(jī)龍頭領(lǐng)域的佳電股份；機(jī)械密封領(lǐng)域的中密控股。

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