2020年中國(guó)免稅行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及市場(chǎng)發(fā)展前景分析：海外消費(fèi)有望回流，免稅成長(zhǎng)空間廣闊[圖]

    海外購(gòu)物金額較高，國(guó)內(nèi)免稅規(guī)模尚小

    隨著我國(guó)中產(chǎn)階級(jí)群體擴(kuò)大，出境游快速增長(zhǎng)，國(guó)人海外消費(fèi)規(guī)模快速擴(kuò)張。2018年我國(guó)居民海外總消費(fèi)支出達(dá)到2773.45億美元（折合人民幣18337.5億元），居全球首位。海外總消費(fèi)占全球比例達(dá)到18%，占亞太國(guó)家比例達(dá)到52.8%。假設(shè)國(guó)人和全球海外消費(fèi)的人次和客單價(jià)同比增速較2018年持平，我們估算2019年我國(guó)居民海外總消費(fèi)支出達(dá)到2856.3億美元，占全球比例達(dá)到17%，占亞太國(guó)家比例達(dá)到52%。從出境游人次角度，2019年全國(guó)出境游1.55億人次，同比增長(zhǎng)3.3%，但全國(guó)持有護(hù)照人口數(shù)1.3億本，占人口總數(shù)僅8%左右，未來(lái)出境旅游消費(fèi)仍有廣闊成長(zhǎng)空間。

中國(guó)公民境外消費(fèi)總額

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中國(guó)公民出境旅游人次

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    智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)免稅店行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀及前景戰(zhàn)略分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：國(guó)人偏好在海外購(gòu)買奢侈品和高端化妝品。2018年中國(guó)人奢侈品消費(fèi)總額（包含奢侈品和輕奢品牌，品類包括成衣、配飾、珠寶、腕表、美妝）總額達(dá)到7700億元，占全球奢侈品總消費(fèi)額的32%。國(guó)人奢侈品消費(fèi)中有約5621億元發(fā)生在境外。至2025年，中國(guó)奢侈品市場(chǎng)將達(dá)到1.2萬(wàn)億元人民幣，2018-2025年CAGR為6.88%。2016年65%的國(guó)人會(huì)在海外購(gòu)買化妝品，近年來(lái)，隨著國(guó)人對(duì)高端香化需求的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)這一比例在不斷提升。

中國(guó)對(duì)全球個(gè)人奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)大（單位：十億元）

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中國(guó)奢侈品消費(fèi)外流比重變化

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    中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模較小，與海外消費(fèi)市場(chǎng)相對(duì)不匹配。2018年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模395億元人民幣，占全球免稅市場(chǎng)比例約為8%。2018年中國(guó)出境游人次和出境游消費(fèi)占全球10%和18%，中國(guó)免稅市場(chǎng)占全球免稅市場(chǎng)的比例顯著偏低。假設(shè)全球和中國(guó)的出境游人次和客單價(jià)同比增速較2018年持平，我們預(yù)計(jì)2019年中國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到485億元人民幣，占全球免稅市場(chǎng)比例約為9%，而中國(guó)出境游人次占全球的10%，出境游消費(fèi)占全球的17%。

中國(guó)國(guó)人境外消費(fèi)額及國(guó)內(nèi)免稅銷售額

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中國(guó)出境游人次占全球比重比重

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    市內(nèi)免稅店陸續(xù)開業(yè),政策放開指日可待

    國(guó)人離境市內(nèi)免稅長(zhǎng)期空白,靜候東風(fēng)吹來(lái)中國(guó)市內(nèi)免稅政策由來(lái)已久,但目前針對(duì)本國(guó)居民的離境市內(nèi)免稅政策還是空白。

    目前我國(guó)市內(nèi)免稅按購(gòu)買人群資格可分為兩類: 歸國(guó)人員入境免稅:政策無(wú)主要變化,涉及人群范圍較窄。對(duì)免稅品類要求嚴(yán)格。境外人員離境免稅:品類有所增加,次數(shù)和額度調(diào)整幅度較小。而針對(duì)本國(guó)居民的離境市內(nèi)免稅政策一直是空白。

    三家免稅運(yùn)營(yíng)商具備市內(nèi)免稅資質(zhì):中免集團(tuán)具備運(yùn)營(yíng)境外人員離境市內(nèi)免稅店資質(zhì),門店剛剛恢復(fù)設(shè)立。中出服和港中旅具備運(yùn)營(yíng)歸國(guó)人員入境市內(nèi)免稅店資質(zhì),且中出服在北京、上海。南京等地?fù)碛?2家門店。港中旅在哈爾濱擁有1家門店,但因運(yùn)營(yíng)商規(guī)模小、商品品類少.免稅額度低.知名度低等問(wèn)題,一直表現(xiàn)欠佳。

中國(guó)出入境市內(nèi)免稅政策

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    探討市內(nèi)免稅熱點(diǎn)問(wèn)題

    市內(nèi)免稅政策放開的時(shí)間和額度不及預(yù)期我們認(rèn)為政策放開的額度將延續(xù)目前的出境免稅政策。目前出境免稅額度并無(wú)嚴(yán)格限制，需要滿足到達(dá)國(guó)家要求;入境免稅額總計(jì)8.000元。包含在5.000元進(jìn)境物品以及3.000元口岸入境免稅店購(gòu)物額度;海南離島免稅為每人每年累計(jì)購(gòu)物限額30.000元.且不限次。我們認(rèn)為針對(duì)國(guó)人的離境市內(nèi)免稅政策的免稅額度將參照現(xiàn)行的出境免稅政策。國(guó)內(nèi)可能并無(wú)嚴(yán)格限制。以到達(dá)國(guó)家的要求為準(zhǔn)。

中國(guó)出入境免稅政策對(duì)比

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    2011-2018年全球免稅銷售額GAGR為5.66%，而中國(guó)市場(chǎng)GAGR達(dá)18.55%。預(yù)測(cè)2019年全球免稅市場(chǎng)同比增速為3.6%，我們估算中國(guó)免稅市場(chǎng)同比增速為22.7%。

我國(guó)免稅銷售額規(guī)模及增速

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    高端香化需求增長(zhǎng)，免稅渠道受益

    居民收入增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)。短視頻平臺(tái)和社交媒體帶來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)新增用戶，香化品牌具有較強(qiáng)的視覺(jué)效果和社交屬性，通過(guò)平臺(tái)教育消費(fèi)者，擴(kuò)大消費(fèi)群。電商渠道下沉，促使二三線城市居民的高端香化消費(fèi)高速增長(zhǎng)。2016-2018年我國(guó)高端化妝品銷售額CAGR達(dá)到27.27%，高于大眾市場(chǎng)的6.28%。2018年，我國(guó)高端化妝品消費(fèi)總額為1095.60億元，占化妝品市場(chǎng)的比例為29.93%，低于美國(guó)的39.34%和日本的43.32%，還有提升空間。

我國(guó)大眾化妝品和高端化妝品銷售額同比增速

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國(guó)內(nèi)不同層級(jí)城市消費(fèi)者高端化妝品消費(fèi)額同比增速

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    外資品牌壟斷高端香化市場(chǎng)。我國(guó)進(jìn)口化妝品市場(chǎng)規(guī)模龐大。2019年我國(guó)美容化妝品及護(hù)膚品進(jìn)口總金額為132.27億美元，2010-2019年CAGR達(dá)到36.46%。歐美、日韓外資品牌，較早進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)高端化妝品市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。2018年外資品牌占高端市場(chǎng)的份額達(dá)到97.99%。

中國(guó)美容化妝品及護(hù)膚品進(jìn)口金額及增速

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    中國(guó)化妝品高端市場(chǎng)內(nèi)資和外資品牌歷年市場(chǎng)份額變化

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    回流空間廣闊，品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化可期

    以韓國(guó)為例，2018年韓國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到172.38億美元（折合1140億元人民幣），占全球份額達(dá)到23%，在亞太居首。2019年韓國(guó)免稅市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到213.18億美元（折合1470億元人民幣），同比增速達(dá)23.67%。

韓國(guó)免稅銷售額

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    2018年中國(guó)游客在韓消費(fèi)支出分布

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韓國(guó)免稅銷售額本國(guó)人和外國(guó)人對(duì)比

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韓國(guó)免稅購(gòu)買人數(shù)本國(guó)人和外國(guó)人對(duì)比

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    我們估計(jì)2018年國(guó)人購(gòu)買化妝品金額約460-502億，政策推動(dòng)下，回流空間可觀。2018年中國(guó)游客在韓國(guó)免稅店購(gòu)物額為836億元人民幣，占韓國(guó)免稅市場(chǎng)比例73.4%。2015-2017年韓國(guó)免稅店化妝品銷售額占比從46%提升至52%。因國(guó)人更偏好韓國(guó)香化，我們保守估算國(guó)人在韓國(guó)免稅店購(gòu)買額中55-60%為香化產(chǎn)品，略高于香化整體的占比，對(duì)應(yīng)消費(fèi)規(guī)模約為460-502億。

中國(guó)游客在韓免稅消費(fèi)情況

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    全球比較來(lái)看，我國(guó)免稅市場(chǎng)中，奢侈品銷售額占比較低。2018年我國(guó)免稅中奢侈品銷售額（時(shí)尚配件和手表、珠寶等精品）占比僅為15%，低于全球免稅市場(chǎng)中的21%。

2018年中國(guó)免稅銷售品類分布

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2018年全球免稅銷售額品類分布

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    政策彈性有望促使品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化，打開增量空間。當(dāng)前政策規(guī)定，國(guó)人每人每年離境免稅限額5000元，購(gòu)買奢侈品額度不足。海南離島免稅限額30000元，但商品單件超過(guò)8000元需補(bǔ)交差額行郵稅，價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯。參考韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)，政府為吸引消費(fèi)回流，持續(xù)調(diào)升免稅限額。韓國(guó)本國(guó)居民離境免稅限額從1979年的500美元/人，提升至2006年的3000美元/人。未來(lái)，若能提限額及上調(diào)行郵稅起征點(diǎn)，我國(guó)奢侈品銷售額有望大幅提升。

免稅政策的對(duì)比

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