2019年一季度中國(guó)動(dòng)力電池集中度繼續(xù)提升，2019年新能源汽車市場(chǎng)快速發(fā)展，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)愈加激烈[圖]

    一、新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭迅猛 動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)日趨激烈

    近年來，新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展迅速。據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，全球新能源汽車銷量將會(huì)有1300萬輛，我國(guó)將會(huì)達(dá)到356萬輛。

    而動(dòng)力電池作為電動(dòng)汽車核心零部件，成本占整個(gè)電動(dòng)汽車的40%以上。預(yù)計(jì)2020年我國(guó)國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池總需求約90GWh，預(yù)計(jì)到了到2025年我國(guó)動(dòng)力電池需求量將達(dá)到310GWh。

    2016-2020年中國(guó)動(dòng)力電池需求量走勢(shì)預(yù)測(cè)

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)動(dòng)力電池行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    2017年我國(guó)新能源汽車(EV+PHEV)動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約36.24GWh,相比2016年28GWh的數(shù)據(jù),同比增長(zhǎng)約29.4%。2017年動(dòng)力電池裝機(jī)量排名前十的企業(yè)分別是:寧德時(shí)代、比亞迪、沃特瑪、國(guó)軒高科、比克動(dòng)力、孚能、力神、國(guó)能、億緯鋰能、智航。預(yù)計(jì)到2024年，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量將達(dá)到194.9GWh,動(dòng)力電池產(chǎn)值規(guī)模將達(dá)到1368.2億元。

    2018-2024年中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)發(fā)展走勢(shì)預(yù)測(cè)

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    二、動(dòng)力電池集中度繼續(xù)提升

    格局相對(duì)穩(wěn)定，寧德時(shí)代獨(dú)占鰲頭。行業(yè)三強(qiáng)格局穩(wěn)定。2018年寧德時(shí)代市場(chǎng)份額為40.6%，2019年一季度穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額提升至45.2%；2018年比亞迪市場(chǎng)份額為19.3%，2019年一季度強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額提升至27.8%；2018年合肥國(guó)軒市場(chǎng)份額為5.9%，2019年一季度表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)份額下降至4.2%。

    2018年動(dòng)力電池市場(chǎng)份額占比

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    2019年Q1動(dòng)力電池市場(chǎng)份額占比

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    巨頭綁定關(guān)系愈發(fā)顯著。寧德時(shí)代目前已和北汽、吉利、上汽、鄭州宇通和江淮等國(guó)內(nèi)主流整車企業(yè)建立合作關(guān)系。比亞迪的配套電池主要是自身需求，從而形成一定的優(yōu)勢(shì)和供給成本規(guī)模效應(yīng)。從配套角度來看，下游一流的整車廠基本由中游一流的電池廠供應(yīng)優(yōu)質(zhì)電池，而下游整車廠的銷量水平又決定了該廠動(dòng)力電池的需求。所以未來優(yōu)質(zhì)動(dòng)力電池廠商和優(yōu)質(zhì)整車廠的綁定關(guān)系將更為緊密，行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。

    主力電池企業(yè)裝機(jī)配套車型變化

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    1、正極：關(guān)注高鎳賽道集中度提升機(jī)遇

    價(jià)格降低仍是大勢(shì)所趨。以目前行業(yè)常用三元523正極主要原材料成本測(cè)算，正極原材料前驅(qū)體與碳酸鋰合計(jì)成本已經(jīng)占價(jià)格的86.39%，相關(guān)制造費(fèi)用占比較少；前驅(qū)體成本中，硫酸鎳、硫酸鈷和硫酸錳合計(jì)成本占前驅(qū)體價(jià)格的80.14%，仍然是原材料成本占絕大多數(shù)。其中鈷與鎳成本分別為105.48和75.49元/kwh，超過鋰的成本，未來三元正極價(jià)格依然要依靠

    三元523正極主要原材料成本測(cè)算523正極碳酸鋰

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    高鎳三元材料已具有單位容量成本優(yōu)勢(shì)。正極材料成本由原材料和加工成本構(gòu)成，其中材料成本占比超過90%。經(jīng)過測(cè)算發(fā)現(xiàn)，雖然NCM811成本高，但是其比容量也較高，折算成電池單位容量成本和材料單位容量成本來看，其成本均是最低的。因此，從單位容量成本來看，高鎳811已經(jīng)具備成本優(yōu)勢(shì)，高鎳化進(jìn)程將會(huì)受益于此快速推進(jìn)。

    極材料的材料單位容量成本

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    正極材料的單位容量成本

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    正極材料行業(yè)集中度有望快速提升。2018年CR5只有47.1%，相比于2017年有所下降，但是2019年Q1行業(yè)CR5和CR3分別達(dá)到51.6%和36.9%，相較于2018年分別提升了4.5和1.5個(gè)百分點(diǎn)。在三元材料市場(chǎng)高鎳化趨勢(shì)的大背景下，隨著高鎳正極技術(shù)壁壘得不斷提升，中小型不具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)得企業(yè)將逐漸面臨被淘汰的困境，從2019年Q1的數(shù)據(jù)來看，行業(yè)集中度趨勢(shì)已經(jīng)曙光初現(xiàn)。

    我國(guó)三元正極材料行業(yè)集中度變化

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    2018年我國(guó)三元正極材料出貨量份額

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    2、負(fù)極：格局穩(wěn)定，長(zhǎng)期看好

    負(fù)極市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)。隨著新能源汽車動(dòng)力電池需求量提升，負(fù)極材料需求也快速增長(zhǎng)，按照全球2020年汽車銷量420萬輛，負(fù)極材料用量0.9kg/kwh測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年負(fù)極材料需求將達(dá)到25萬噸以上，對(duì)應(yīng)市值90億元，保持約30%的需求增速。

    全球負(fù)極材料市場(chǎng)需求

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    負(fù)極材料市場(chǎng)空間

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    技術(shù)穩(wěn)固，格局鮮明?？傮w來看，負(fù)極材料行業(yè)屬于寡占型。2018年天然石墨CR5約為91%，人造石墨CR5約為76%。市場(chǎng)格局已經(jīng)基本穩(wěn)定，2018年國(guó)內(nèi)負(fù)極材料總產(chǎn)量19.2萬噸，其中貝特瑞、杉杉、江西紫宸三大行業(yè)領(lǐng)先者合計(jì)產(chǎn)量11萬噸，占據(jù)國(guó)內(nèi)57%的市場(chǎng)份額。負(fù)極材料價(jià)格也無較大波動(dòng)，人造石墨340-360mAh/g維持在7萬元，高端天然石墨維持在6.7萬元。在目前負(fù)極材料格局、價(jià)格穩(wěn)定，技術(shù)無顯著變化的情況下，行業(yè)將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。

    負(fù)極材料行業(yè)集中度變化

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    2018年負(fù)極材料出貨量份額

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    中國(guó)鋰電池負(fù)極價(jià)格走勢(shì)

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    3、電解液：競(jìng)爭(zhēng)加劇

    電解液寡頭格局穩(wěn)定。電解液市場(chǎng)格局集中度不斷提升，2017年CR3不足50%，2018年CR3上升至60.3%。19年一季度CR5進(jìn)一步提升至71%。天賜材料和新宙邦坐穩(wěn)國(guó)內(nèi)電解液兩大龍頭，且產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，龍頭市占率進(jìn)一步提升，中小廠商進(jìn)一步被擠出。隨著動(dòng)力電池行業(yè)集中度的提升，產(chǎn)業(yè)鏈綁定關(guān)系更為緊密，未來龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，小廠商則無法進(jìn)入供應(yīng)鏈體系，將逐漸被市場(chǎng)淘汰。

    電解液行業(yè)集中度變化

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    2018年電解液出貨量分布

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    溶劑和六氟磷酸鋰有望助推電解液價(jià)格反彈。電解液環(huán)節(jié)是四大原材料中價(jià)格最先見底的一環(huán)，目前已經(jīng)降到了盈利低點(diǎn)，電解液的價(jià)格從2016年40萬元/噸下降至2018年12萬元/噸。申解液環(huán)節(jié)龍頭毛利率已跌至25%巠史，18年四季度反彈1000元/噸；一季度溶劑EC供給緊張，二季度價(jià)格大幅上漲，年內(nèi)價(jià)格有望將繼續(xù)上行，有望帶勱電解液價(jià)格上行。

    電解液價(jià)格與六氟磷酸鋰價(jià)格變化（萬元/噸）

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    碳酸二甲酯價(jià)格變化（元/

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    4、隔膜價(jià)格：產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入決賽圈

    國(guó)內(nèi)格局穩(wěn)定，隔膜有望持續(xù)開拓海外市場(chǎng)。目前干法隔膜競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定，濕法隔膜競(jìng)爭(zhēng)還在不斷集中化。2017年-2019年一季度，濕法隔膜CR3分別為62.80%/55.20%/63.00%（CR5分別為74.90%/64.30%/77.00%）上海恩捷具備技術(shù)后發(fā)優(yōu)勢(shì)，在濕法隔膜領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)入國(guó)際先進(jìn)動(dòng)力電池廠家三星DSI、LG化學(xué)等企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)到全球的擴(kuò)

    隔膜行業(yè)集中度變化

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    2018年隔膜出貨量分布

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    產(chǎn)能釋放，價(jià)格有望進(jìn)一步下降。在隔膜的價(jià)格方面，隨著產(chǎn)能的陸續(xù)釋放和技術(shù)的不斷改良，涂覆隔膜價(jià)格不斷下降。從2017年到2019年一季度，干法和濕法涂覆隔膜整體價(jià)格降幅為20%~37%。截至2019年第一季度，涂覆濕法隔膜、涂覆干法隔膜的均價(jià)分別為5.5元/平米，4.5元/平米.未來價(jià)格壓力將延續(xù)。濕法隔膜是主流技術(shù)路線，行業(yè)內(nèi)主流廠商如恩捷股份和星源材質(zhì)進(jìn)一步加快產(chǎn)能布局，加快集中化程度。

    涂覆隔膜價(jià)格

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    2018濕法企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)大公司

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    規(guī)模效應(yīng)降低成本，毛利率仍有下行空間。從產(chǎn)量和單位成本來看，恩捷股份主要生產(chǎn)濕法隔膜，2018年出貨量為48000萬m2，2019年1-4月出貨量合計(jì)24000萬m2；星源材質(zhì)2018年出貨量為14466萬m2，2019年一季度出貨量合計(jì)6900萬m2。恩捷股份隔膜的綜合單位成本為1.08元/m2，星源材質(zhì)隔膜的綜合單位成本為2.03元/m2。由于規(guī)模效應(yīng)顯著，2018年國(guó)內(nèi)龍頭隔膜企業(yè)毛利率并未出現(xiàn)顯著下降，星源材質(zhì)毛利率從2017年50.68%下降至2018年48.25%。恩捷股份2018年隔膜毛利率為46.82%，整體毛利率2018年有所上升。相比于日韓隔膜企業(yè)20%-30%的毛利率，國(guó)內(nèi)企業(yè)毛利率處于高位，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)的高毛利率目前是基于集中的訂單和規(guī)模效應(yīng)，隨著接下來國(guó)內(nèi)隔膜價(jià)格繼續(xù)下降，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的毛利率仍有下行空間。

    隔膜企業(yè)成本拆分

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隔膜企業(yè)毛利率

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    三、目前動(dòng)力電池行業(yè)三大主要問題分析

    1、原材料價(jià)格急劇上漲。作為對(duì)于原材料價(jià)格敏感的工業(yè)成品，近年來動(dòng)力電池受到上游鈷價(jià)帶來的成本提高，在過去的2017年，鈷價(jià)呈現(xiàn)出翻倍上漲，從2016年底的27萬元/噸漲至2017年底的53.4萬元/噸，今年一季度一度達(dá)到80萬元/噸。即便動(dòng)力電池廠家的產(chǎn)能比較優(yōu)質(zhì)，但同樣不得不飽受毛利率下滑的困擾。

    另一方面，動(dòng)力電池在定價(jià)方面同樣也將承受壓力，據(jù)說明年車企在采購(gòu)上將進(jìn)一步降低成本，這又將進(jìn)一步壓縮動(dòng)力電池廠家的盈利空間。

    2、補(bǔ)貼政策行將落幕

    事物普遍具有兩面性，國(guó)家的新能源汽車補(bǔ)貼政策，是中國(guó)新能源汽車行業(yè)快速崛起的關(guān)鍵所在，在過去所提供豐厚政策補(bǔ)貼，以及龐大的汽車市場(chǎng)，使得我國(guó)的動(dòng)力電池廠家產(chǎn)能與效能急劇膨脹，一舉將日本、韓國(guó)等企業(yè)甩在身后。

    然而，近些年我國(guó)政府的補(bǔ)貼政策持續(xù)退坡，甚至計(jì)劃于2020年以后完全取消對(duì)電動(dòng)汽車的補(bǔ)貼政策，這將大大降低動(dòng)力電池廠家的盈利空間。例如，一輛10米以上的快充類純電動(dòng)客車，在2016年時(shí)能獲得46萬元的補(bǔ)貼，到了2017年，補(bǔ)貼削減為20萬元，再到2018年，補(bǔ)貼只剩下13萬元。

    3、產(chǎn)業(yè)鏈短板突出

    不可否認(rèn)，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)取得了十足進(jìn)步，成績(jī)輝煌，在技術(shù)的發(fā)展同樣無可指摘，但與韓國(guó)、日本等跨國(guó)企業(yè)及前沿科技相比較，電池產(chǎn)品性能、質(zhì)量和成本仍難以滿足新能源汽車的推廣普及需求，尤其在基礎(chǔ)關(guān)鍵材料、系統(tǒng)集成技術(shù)、制造裝備和工藝等方面與國(guó)際先進(jìn)水平仍有較大差距。產(chǎn)業(yè)鏈的短板將在中長(zhǎng)期內(nèi)限制我國(guó)動(dòng)力電池的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)引起重視。

    四、拐點(diǎn)已至，未來三大方面破局

    1、創(chuàng)新政策，強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)在政策補(bǔ)貼與刺激市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之間尋求合理、有益的平衡點(diǎn)。除了資金補(bǔ)貼，還要堅(jiān)持創(chuàng)新機(jī)制，采取更加靈活多樣的方式，鼓勵(lì)電動(dòng)汽車的發(fā)展，例如路權(quán)方面、稅收方面、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼方面、分時(shí)租賃等新的商業(yè)模式方面。

    與此同時(shí)，“要致富先修路”，政府還應(yīng)加強(qiáng)在基礎(chǔ)設(shè)施方面的建設(shè)，在整體建設(shè)布局上構(gòu)建形成智能化的多網(wǎng)融合的可再生能源網(wǎng)和傳統(tǒng)的發(fā)電網(wǎng)，進(jìn)一步降低電力成本;在便利性方面，持續(xù)推進(jìn)充電站基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為電動(dòng)汽車的普及化、大眾化做好先行工作。

    2、集中優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)業(yè)鏈深度

    要想電動(dòng)汽車能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，光有技術(shù)還不行，還需要有龐大的產(chǎn)業(yè)能力的支持，中國(guó)制造的實(shí)力更應(yīng)該體現(xiàn)在具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的完整產(chǎn)業(yè)體系，還有具備國(guó)際影響力的民族品牌之上。

    由此可見，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作共贏大勢(shì)所趨，市場(chǎng)如此巨大，僅靠單一企業(yè)難以獨(dú)領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。未來市場(chǎng)將進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，只有擁有雄厚技術(shù)積累、足夠資金支撐、理性的市場(chǎng)定位以及能夠?qū)κ袌?chǎng)快速反應(yīng)的電池廠商才能占得先機(jī)，贏得市場(chǎng)。

    3、多方聯(lián)動(dòng)，政用產(chǎn)學(xué)研合作新機(jī)制

    電動(dòng)汽車的發(fā)展，不僅僅關(guān)系到國(guó)家對(duì)外開放的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與環(huán)境保護(hù)，還關(guān)乎社會(huì)民生、居民出行。為此，作為核心部件的動(dòng)力電池更應(yīng)該整合社會(huì)的的優(yōu)質(zhì)資源，在上下游產(chǎn)業(yè)之間應(yīng)建立有效運(yùn)行的政產(chǎn)學(xué)研合作新機(jī)制，在關(guān)鍵性技術(shù)方面集合眾人的智慧，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可和保護(hù)等方面發(fā)揮群眾的監(jiān)督，在標(biāo)準(zhǔn)研究、政策措施建議等方面加強(qiáng)交流與溝通，以期通過共同努力，進(jìn)一步提升動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。