2019年一季度中國三大酒店集團競爭情況、2019年中國酒店行業(yè)交易規(guī)模、行業(yè)投資建議及行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、中國旅游業(yè)發(fā)展刺激酒店業(yè)增長

    隨著我國經(jīng)濟的增長、居民生活品質(zhì)的提升以及我國中產(chǎn)階級的崛起，人們的旅游消費越來越高，我國的旅游業(yè)發(fā)展勢頭正強勁，消費升級帶動需求增加，刺激著酒店業(yè)需求的增長。同時，高端消費下沉，大眾消費中端化，中端酒店發(fā)展空間巨大。

    2011-2018年中國國內(nèi)旅游收入保持增長，2018年中國國內(nèi)旅游收入達到了5.1萬億元，預(yù)計2019年達到6.1萬億元。中國旅游業(yè)的發(fā)展刺激著酒店業(yè)需求的增長。

    2011-2019年中國國內(nèi)旅游收入及增長走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國連鎖酒店行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告》

    各等級酒店供給均呈現(xiàn)增長趨勢2018年中國酒店供給整體呈現(xiàn)增長趨勢，酒店整體供給的房間增長率達到了10.2%。隨著消費者對住宿環(huán)境要求的上升，中端型酒店的房間供給增長迅速，增長率位居各檔次酒店首位，達到15.7%。

    2018年中國各等級酒店房間數(shù)量呈現(xiàn)增長趨勢

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    作為消費者衣食住行的重要組成部門，酒店行業(yè)也是生活服務(wù)市場重要的組成部門。旅游行業(yè)持續(xù)增長的預(yù)期，截止到2017年中國酒店行業(yè)交易規(guī)模達到5760億元，線上滲透滲出率為31.6%。2018年中國酒店行業(yè)交易規(guī)模將達625億元。而2017到2023年間，酒店行業(yè)有望保持8.5%的年復(fù)合增長率，預(yù)計到了到2023年中國酒店行業(yè)交易規(guī)模i•將達到9380億元，滲透滲出率達到44.6%。在數(shù)字化的消費時代中，在分散的市場環(huán)境下，跟著新的介入者的參與，市場格式有望迎來新的變化。

    2013-2023年中國酒店行業(yè)交易規(guī)模走勢預(yù)測

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    二、三大酒店集團競爭情況分析
    1、具有強周期性，行業(yè)景氣指標入住率與PMI強相關(guān)

    本輪酒店復(fù)蘇周期始于2015年底，在供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、需求企穩(wěn)回升的背景下，中國酒店行業(yè)開啟了新一輪景氣周期；18Q3以來，受宏觀經(jīng)濟/消費下行壓力以及高基數(shù)的影響，酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)增速持續(xù)回落，19Q1三大酒店龍頭同店RevPAR增速轉(zhuǎn)負。短期看，貿(mào)易戰(zhàn)升級、宏觀經(jīng)濟壓力下需求端依然低迷，酒店集團加速整合市場&門店升級供給端有所優(yōu)化，基數(shù)方面自5月起基數(shù)壓力減弱，三大酒店龍頭經(jīng)營數(shù)據(jù)有望在19年下半年企穩(wěn)。

    三大酒店集團同店入住率下行

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    注：錦江17年前為整體數(shù)據(jù)，18Q2/Q3/Q4分別為1-6月/1-9月/1-12月同店數(shù)據(jù)

    三大酒店集團同店平均房價漲幅收窄

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    注：錦江17年前為整體數(shù)據(jù)，18Q2/Q3/Q4分別為1-6月/1-9月/1-12月同店數(shù)據(jù)

    華住、如家、錦江開業(yè)滿18個月的成熟酒店同店RevPAR增速回落

注：錦江17年前為整體數(shù)據(jù)，18Q2/Q3/Q4分別為1-6月/1-9月/1-12月同店數(shù)據(jù)

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    2、店龍頭具有成長屬性，成長空間來自量、價、輕資產(chǎn)擴張

    (1)提量：酒店行業(yè)進入存量整合階段，行業(yè)總量相對固定（新增供給有限），但龍頭門店量&集中度將提升。單體&中低星級酒店在租金/人工成本上漲、OTA提價壓力下有動力加盟到品牌連鎖；TOP3酒店集團品牌/管理/會員優(yōu)勢明顯，伴隨連鎖化率提升，整體房量將加速提升；目前國內(nèi)酒店連鎖化率僅21%，相比美國70%、歐洲50%仍有極大提升空間。

    單體&星級酒店數(shù)量逐年減少

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    我國酒店連鎖化率逐年提升

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    (2)提價，消費升級驅(qū)動下，TOP3加速中端門店拓展并積極推動經(jīng)濟型門店升級改造，長期看房價提升趨勢明顯。我國高端/中端/經(jīng)濟型酒店占比為1:3:6，同期美國占比為3:5:2，消費升級趨勢下我國中端酒店存在需求缺口；錦江/如家/華住三大酒店龍頭加快發(fā)展中端店，其新開門店中高端占比超過60%（存量門店中高端占比小于30%）；中端房價是經(jīng)濟型房價的1.5-1.8倍，中端占比提升將驅(qū)動整體房價提升。同時三大酒店龍頭對其經(jīng)濟型門店積極改造，漢庭2.0升級完成率已超45%、如家已完成超過100家直營店改造、錦江之星一二線城市直營店將陸續(xù)升級至白玉蘭；經(jīng)濟型門店改造后房價將提升接近20%。

    中美酒店結(jié)構(gòu)&連鎖化程度對比

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    (3)輕資產(chǎn)擴張，酒店龍頭經(jīng)過歷年積累，憑借品牌/管理/會員優(yōu)勢，已經(jīng)進入輕資產(chǎn)擴張期，新開門店90%+為加盟店。加盟模式下，酒店集團收取首次加盟費和按門店營收一定比例提取的持續(xù)加盟費，基本不承擔經(jīng)營成本，相比直營模式利潤率提高、業(yè)績波動率降低、資本開支下降。

    3、競爭格局明朗：錦江、首旅、華住穩(wěn)坐前

    （1）規(guī)模領(lǐng)先：錦江/首旅/華住在國內(nèi)有限服務(wù)型酒店集團中市占率達44.51%，其在門店數(shù)、客房數(shù)、中端布局、會員人數(shù)方面遙遙領(lǐng)先。（2）中端優(yōu)勢：TOP3酒店集團在中端連鎖酒店市占率合計超過50%，旗下?lián)碛袊鴥?nèi)前20中端酒店品牌中的11個品牌；中端酒店進入壁壘高（初始投資額高&優(yōu)質(zhì)物業(yè)有限），伴隨TOP3先發(fā)搶占中端資源（品牌&物業(yè)），品牌力&會員體系&規(guī)模優(yōu)勢的不斷強化，龍頭的護城河將愈加明顯。

2019Q1前四大有限服務(wù)型酒店集團對比

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2018年我國有限服務(wù)型酒店集團市占率

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    三、中國酒店行業(yè)投資建議

    高端酒店的新增供給變得更加理性，投資不能像過去追求高星級酒店或國際品牌，需要更理性看待投資回報率。近年來高端酒店的新供給有一定下滑幅度，新開業(yè)酒店更多在中檔偏上和中端。建議高端酒店市場的投資需要考慮不同城市的市場投入和房價的關(guān)系。

    一些國際酒店品牌在中國投資回報率不高是標準化出現(xiàn)問題，建造標準和設(shè)施配備的落地沒有進行城市的差異化。建議投資高端酒店市場需要考慮酒店對市場投入的差異策略，是否是市場的合適價格。

    四、2019酒店行業(yè)發(fā)展趨勢：堅持以消費者為中心

    創(chuàng)新：成功的創(chuàng)新策略需要迎合當今全球旅行者的多樣化需求和期望。共享空間和社交體驗是吸引千禧一代和Z世代（1990年代中葉至2010年前出生的人）旅行者的關(guān)鍵要素；忙碌的商務(wù)旅行者和數(shù)字游民則更希望尋求能夠為其節(jié)省時間的技術(shù)。

    1、術(shù)：人工智能、人臉識別技術(shù)以及物聯(lián)網(wǎng)連接技術(shù)正在不斷提升賓客體驗?；趨^(qū)塊鏈的客戶忠誠度平臺和計劃項目能夠為品牌與賓客創(chuàng)造全新的互動機會。這些新興技術(shù)將以無法想象的方式改變酒店行業(yè)。

    2、侈品：奢侈品品牌的客戶群日益多元化，品牌需要平衡傳統(tǒng)與創(chuàng)新，才能保證其在市場上立于不敗之地，并將其品牌標識融入未來的發(fā)展。同時，奢侈品品牌開始借鑒酒店行業(yè)管理規(guī)范，打造線上和線驗，以確保其能夠始終為客戶提供保持人性化服務(wù)，并建立客戶忠誠度。

    3、持續(xù)性：透明度和問責制度變得越來越重要。千禧一代和Z世代旅行者尤其希望能夠推動全球酒店業(yè)采取更全面的可持續(xù)發(fā)展方式。這不僅僅局限于減少使用一次性塑料袋，更擴展至培養(yǎng)社會企業(yè)理念。

    4、飲：出于對環(huán)境和健康的關(guān)注，以及對真材實料和美味的渴望，全球消費者正在探索本地風味、以蔬菜為主的菜肴以及“從農(nóng)場到餐桌”的烹飪理念。同時，在社交媒體的影響下，食物的視覺呈現(xiàn)也已成為一項新的價值趨勢。

    作為全球酒店教育行業(yè)的領(lǐng)導者的責任是為有抱負的酒店專業(yè)人士提供他們所需的技能和知識，并為酒店行業(yè)培養(yǎng)下一代的領(lǐng)導者。因此需要實時洞察業(yè)界發(fā)展趨勢，并相應(yīng)地調(diào)整教學課程計劃，以確保提供的課程與業(yè)界以及學生息息相關(guān)，與時俱進。

    盡管未來酒店行業(yè)將呈現(xiàn)橫向發(fā)展的趨勢，堅持以消費者為中心以及保持人性化的溝通方式仍然是貫穿2019年品牌重要趨勢的主線。