證券行業(yè)：前三季度券商經(jīng)營數(shù)據(jù)公布 券商板塊靜待修復(fù)

      中證協(xié)發(fā)布證券公司2021 年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)中證協(xié)對證券公司2021 年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計。

      未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，140 家證券公司2021 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3,663.57 億元，各主營業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）1,000.79 億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入416.00 億元、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入47.12 億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入36.80 億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入219.62 億元、利息凈收入483.07 億元、證券投資收益（含公允價值變動） 1,064.04 億元；2021 年前三季度實現(xiàn)凈利潤1,439.79 億元，124 家證券公司實現(xiàn)盈利。

      證券行業(yè)觀點

      近期兩市日均成交額回歸到萬億規(guī)模水平的常態(tài)，成交活躍，市場回歸高景氣度。從監(jiān)管方面來看，政策持續(xù)寬松向好，提供給證券行業(yè)良好的發(fā)展環(huán)境。2018 年證券行業(yè)經(jīng)歷了信用違約事件造成的大額減值損失與市場持續(xù)低迷的階段以后，自2019 年開始進行了向上修復(fù)業(yè)績的態(tài)勢。

      當(dāng)前階段我們認為經(jīng)紀業(yè)務(wù)向財富管理模式轉(zhuǎn)型所帶來的長期利好為證券行業(yè)主要業(yè)績增長點，主要原因是居民存款逐漸由帶來較低回報和流動性的銀行轉(zhuǎn)向能帶來較高回報和高流動性的股市趨勢不變，疊加券商基金投顧試點擴張和逐漸擴大的基金保有量，證券業(yè)景氣度不斷上升，加之半年報業(yè)績亮眼與低估值的嚴重錯配情況，股價有望得到修復(fù)并進一步上行。此外，北京證券交易所的設(shè)立，將加速新三板的發(fā)展，帶動IPO 業(yè)務(wù)增長趨勢進一步提升，同時有望提高市場交易的活躍性，繼續(xù)催化券商板塊表現(xiàn)。

      風(fēng)險提示

      政策施行效果不及預(yù)期甚至收緊、流動性緊縮、股基成交額大幅下滑、市場整體下行風(fēng)險

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