環(huán)保行業(yè)：綠色電力交易試點(diǎn)正式啟動(dòng)，新能源運(yùn)營(yíng)商價(jià)值重估在即

    本報(bào)告導(dǎo)讀：

    綠色電力交易試點(diǎn)正式啟動(dòng)。伴隨碳中和配套政策逐步落實(shí)，垃圾焚燒、風(fēng)電光伏等新能源運(yùn)營(yíng)商的盈利能力及現(xiàn)金流水平都將獲得明顯提升。

    摘要：

    事件：

    2021 年9 月7 日，綠色電力交易試點(diǎn)啟動(dòng)會(huì)在北京召開。

    點(diǎn)評(píng)：

    全國(guó)性綠電交易試點(diǎn)正式啟動(dòng)。1）本次是繼國(guó)家發(fā)改委及能源局批復(fù)《綠色電力交易試點(diǎn)工作方案》后，啟動(dòng)的首次綠電交易，共17 省份259 家市場(chǎng)主體參與，達(dá)成交易電量79.35 億千瓦時(shí)。其中，國(guó)家電網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域成交68.98 億千瓦時(shí)，南方電網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)成交10.37 億千瓦時(shí)。

    本次交易預(yù)計(jì)將減少標(biāo)煤燃燒243.60 萬(wàn)噸，減排二氧化碳607.18 萬(wàn)噸。

    2）我們?cè)诖饲靶袠I(yè)報(bào)告《碳中和：新能源運(yùn)營(yíng)商的突圍之戰(zhàn)》中提到，目前已有的試點(diǎn)綠電交易并不活躍，總體掛牌交易率和成交量都極低，且缺乏全國(guó)性系統(tǒng)性交易規(guī)則。本次全國(guó)性綠色電力交易試點(diǎn)啟動(dòng)，標(biāo)志著我國(guó)綠電交易市場(chǎng)機(jī)制將逐步完善，綠電消費(fèi)新模式將全面開啟。

    綠色電力的環(huán)境價(jià)值將通過市場(chǎng)機(jī)制充分體現(xiàn)。開展綠電交易的意義，一方面是能夠通過市場(chǎng)機(jī)制替代政府補(bǔ)貼，全面反映綠色電力的電能價(jià)值和環(huán)境價(jià)值，提升綠色電力產(chǎn)品的發(fā)電收益，能夠增強(qiáng)綠電在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，有力促進(jìn)新能源發(fā)展，助推我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；另一方面，能夠?yàn)殡娏τ脩糍?gòu)買綠色電力、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品零碳需求提供便捷可行的購(gòu)買途徑，有效滿足用戶的綠電消費(fèi)意愿，形成良好的示范效應(yīng)。

    后續(xù)綠電交易將逐步擴(kuò)大到其他可再生能源。在試點(diǎn)初期，綠色電力產(chǎn)品為風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目的上網(wǎng)電量，后續(xù)將逐步擴(kuò)大到其他可再生能源。

    綠電交易制度完善，風(fēng)電、光伏、垃圾焚燒等新能源運(yùn)營(yíng)商全面受益。

    投資建議。我們重申：伴隨碳中和配套政策逐步落實(shí)，電價(jià)體系、新能源補(bǔ)貼模式都將改變，垃圾焚燒、風(fēng)電光伏等新能源運(yùn)營(yíng)商的盈利能力及現(xiàn)金流水平都將獲得明顯提升，行業(yè)有望迎來重新估值的機(jī)會(huì)。1）垃圾焚燒：垃圾焚燒行業(yè)也將受益于綠證交易制度的完善，綠證+順價(jià)是未來長(zhǎng)期趨勢(shì)。推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、高能環(huán)境、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。2）新能源發(fā)電：平價(jià)上網(wǎng)將引導(dǎo)行業(yè)布局更加合理，同時(shí)綠證有望為平價(jià)項(xiàng)目帶來額外收益，推薦裝機(jī)規(guī)模較大、項(xiàng)目資源儲(chǔ)備豐富的全國(guó)性風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商H 股公司龍?jiān)措娏Α⒋筇菩履茉?、中廣核新能源以及A 股風(fēng)電運(yùn)營(yíng)龍頭節(jié)能風(fēng)電，受益標(biāo)的中閩能源；推薦成長(zhǎng)確定性較強(qiáng)且擁有高分紅屬性H 股光伏運(yùn)營(yíng)商信義能源以及A 股光伏運(yùn)營(yíng)龍頭太陽(yáng)能、晶科科技。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度或經(jīng)營(yíng)情況低于預(yù)期，補(bǔ)貼政策變化等。