機(jī)械行業(yè)2024年業(yè)績(jī)預(yù)告綜述：料峭春寒 梅花點(diǎn)點(diǎn)

整體業(yè)績(jī)承壓，關(guān)注景氣向上細(xì)分賽道。從已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的291家公司看，業(yè)績(jī)普遍承壓。凈利潤(rùn)中值同比下滑66%，預(yù)虧公司占比提高，業(yè)績(jī)高增公司占比降低。新能源設(shè)備、機(jī)器人等行業(yè)由于需求周期性調(diào)整、競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，拖累整體行業(yè)表現(xiàn)。但3C、半導(dǎo)體、電動(dòng)工具、紡織設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)出較好的景氣度，相關(guān)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

主題&成長(zhǎng)方向：AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)替代仍有望成為2025年重要題材，疊加下游周期性復(fù)蘇，3C設(shè)備及半導(dǎo)體設(shè)備值得關(guān)注。1）3C設(shè)備：PCB龍頭廠商對(duì)于AI服務(wù)器及AI手機(jī)產(chǎn)品所需的軟板持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)劃至2032年，資本開(kāi)支有望進(jìn)入上行周期，且高端產(chǎn)能所需設(shè)備毛利率更優(yōu)，卡位優(yōu)質(zhì)客戶的設(shè)備公司受益。2）半導(dǎo)體設(shè)備：制裁加碼，國(guó)產(chǎn)算力需求旺盛，從龍頭臺(tái)積電資本開(kāi)支來(lái)看，先進(jìn)制程供不應(yīng)求，隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商新品批量出貨及規(guī)模效應(yīng)提升，盈利有望持續(xù)增長(zhǎng)。

出口增長(zhǎng)方向：出口板塊24年表現(xiàn)亮眼，海外產(chǎn)能布局規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，新興國(guó)家/歐美補(bǔ)庫(kù)需求有望持續(xù)。1)歐美補(bǔ)庫(kù)需求從24年進(jìn)入周期上行階段，電動(dòng)工具等相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)保持增長(zhǎng)。2）新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展階段，“一帶一路”沿線產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也有望增加國(guó)內(nèi)設(shè)備需求，國(guó)內(nèi)廠商市占率有望持續(xù)提升?？春眉徔椩O(shè)備、工程機(jī)械、注塑機(jī)板塊。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展、配套需求增長(zhǎng)方向：國(guó)內(nèi)電網(wǎng)、新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司受益。1）橡膠輪胎行業(yè)受益于龍頭廠商赴海外建廠，相關(guān)需求增長(zhǎng)。2）電網(wǎng)、新能源相關(guān)檢測(cè)需求持續(xù)提升，率先卡位的測(cè)試公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1）下游需求低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3）半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4）市場(chǎng)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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