短劇行業(yè)深度報告：背靠抖音紅果短劇平臺數(shù)據(jù)爆發(fā) 短劇行業(yè)迎來快速發(fā)展

本篇報告復盤了紅果短劇平臺功能與發(fā)展歷程、對用戶數(shù)據(jù)、商業(yè)模式進行的轉變進行分析，同時對短劇行業(yè)的市場規(guī)模與增長趨勢進行預測、對短劇產業(yè)鏈相關公司進行分析。我們認為紅果短劇背靠抖音的流量池，內容儲備豐富，潛力極大。

紅果短劇平臺：從IAP 到IAA 的華麗轉身，用戶與收益齊飛。紅果短劇是抖音集團在2023 年5 月份推出的一款短劇產品，同年8 月份獨立App 正式上線。短暫實行會員付費模式，即用戶付費觀看短劇（In-App Purchase，IAP）。

之后紅果短劇采取免費制，通過中插廣告、品牌冠名、平臺分賬、達人帶貨等方式（In-App Advertisement，IAA）盈利。2023 年1 月至2023 年12 月，紅果短劇月活用戶（MAU）從32 萬增長3040.6%至1005 萬用戶。2023 年8 月上線APP 后，2024 年9 月MAU 達1.2 億，同比增長1045.9%。

短劇行業(yè)的市場規(guī)模與增長趨勢?？傮w規(guī)模上，2023 年中國微短劇市場規(guī)模達373.9 億元，同比增長267.65%，預計2024 年超500 億元，2027 年市場規(guī)模超1000 億元。市場發(fā)行情況爆發(fā)式增長，2022 年中國重點網(wǎng)絡微短劇上線數(shù)目為172 部，同比增幅約3 倍；2023 年7 月~9 月網(wǎng)絡微短劇發(fā)行量達到150 部，發(fā)行劇集數(shù)達到3311 集。產品種類上，2023 年付費短劇規(guī)模207.4 億，廣告規(guī)模158 億，分賬短劇規(guī)模約8 億。紅果短劇背靠抖音的流量池在推廣上有很大優(yōu)勢。通過抖音短劇切片、番茄“看劇”頻道等推廣紅果短劇。

  短劇產業(yè)鏈相關公司分析。【華策影視】（精品短劇項目儲備豐富）、【中文在線】（旗下小說網(wǎng)具有優(yōu)勢、改編作品豐富）、【掌閱科技】（作品優(yōu)質、短劇業(yè)務收入保持增長）、【歡瑞世紀】（行業(yè)領先的內容制作者）、【芒果超媒】（國有控股的長視頻新媒體公司）、【海看股份】（山東省IPTV獨家運營商）、【藍色光標】（營銷科技公司龍頭）、【引力傳媒】（全媒體與多平臺整合傳播）、【省廣集團】（全產業(yè)鏈服務能力的全球化智能營銷集團）。

投資建議：鑒于整個微短劇行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，建議關注具有豐富IP資源和強大內容生產能力的相關公司，如華策影視、中文在線等，以把握行業(yè)增長帶來的投資機會。

風險提示：內容合規(guī)風險、用戶隱私泄露風險、商業(yè)模式可持續(xù)風險等

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轉自招商證券股份有限公司 研究員：顧佳/謝笑妍/徐帥/劉玉潔/魏連昆