大宗農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：豐產(chǎn)預(yù)期壓制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格 淡季需求疲軟難以支撐

投資要點(diǎn)

玉米：供應(yīng)保持寬松，價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)

本周國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨均價(jià)2410.2 元/噸，周環(huán)比-1.3%。本周期貨價(jià)格進(jìn)一步下跌且不斷刷新年度低點(diǎn)，手中仍有存糧的貿(mào)易商受到影響，疊加南方春玉米收割上市價(jià)格可觀，各地區(qū)玉米內(nèi)外價(jià)差較小糧源基本以區(qū)域內(nèi)流通為主，貿(mào)易商積極出貨玉米供應(yīng)持續(xù)寬松。但下游加工企業(yè)原料庫(kù)存充裕，加之產(chǎn)品利潤(rùn)限制步步壓低玉米價(jià)格，企業(yè)有意降庫(kù)采買低價(jià)玉米，本周供強(qiáng)需弱格局依舊明顯，玉米價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。

大豆：產(chǎn)區(qū)良好天氣繼續(xù)壓制豆價(jià)上漲勢(shì)頭

本周國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨均價(jià)4454.8 元/噸，周環(huán)比-0.4%。國(guó)內(nèi)大豆基層糧源有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)以拍賣豆源供應(yīng)為主，湖北地區(qū)早熟豆上市，目前對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)影響不大。

需求方面，下游保持謹(jǐn)慎采購(gòu)，主要因現(xiàn)階段全國(guó)各院校正值暑假，戶外工程也有所減少，食堂需求減量，且高溫高濕環(huán)境下，鮮食豆制品保存難度增加，豆企開工積極性有限，大多剛需采買。

本周國(guó)際CBOT 大豆收盤價(jià)1001.5 美分/蒲式爾，周漲跌幅-2.5%。本周CBOT 大豆價(jià)格先漲后跌，周初美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布單日出口銷售報(bào)告顯示，私人出口商報(bào)告向中國(guó)出售了20.2 萬(wàn)噸大豆，新的出口需求為大豆市場(chǎng)帶來(lái)一定提振，同時(shí)在美元走弱的影響下，CBOT 大豆價(jià)格從上周四創(chuàng)下的低點(diǎn)反彈，隨后美元市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，農(nóng)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱，疊加新的作物進(jìn)展周報(bào)顯示美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，高于一周前的67%，新作美豆產(chǎn)量前景仍較為樂(lè)觀，大豆價(jià)格再度回落。

豆粕：供應(yīng)寬松疊加庫(kù)存高企，短期需求或難承接本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3020.7 元/噸，周環(huán)比-1.0%；CBOT 豆粕收盤價(jià)310.5 美元/短噸，周漲跌幅-4.3%。本周市場(chǎng)情緒依舊保持平淡，現(xiàn)貨出庫(kù)表現(xiàn)平平、進(jìn)月成交減量。隨著近期油廠急于去庫(kù)持續(xù)催提等，導(dǎo)致下游飼料廠物理庫(kù)存明顯增加，部分地區(qū)庫(kù)存量達(dá)一個(gè)月以上時(shí)間，疊加本周市場(chǎng)再度下行，下游情緒更顯低迷，需求市場(chǎng)仍無(wú)活躍跡象。不過(guò)隨著生豬市場(chǎng)情緒向好以及二次育肥等積極性持續(xù)，終端剛需或環(huán)比增加，對(duì)豆粕市場(chǎng)存底部支撐。

棕櫚油：供需雙增，價(jià)格震蕩運(yùn)行

本周國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨均價(jià)7780.7 元/噸，周環(huán)比-1.9%，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格重心下移。供應(yīng)方面，根據(jù)SPPOMA，8 月1-5 日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少26.61%，油棕鮮果串單產(chǎn)下滑30.03%，出油率增長(zhǎng)0.65%。需求方面，國(guó)內(nèi)本周成交提升，終端逢低補(bǔ)貨。美國(guó)原油庫(kù)存下降，隔夜原油期價(jià)回升，帶動(dòng)植物油市場(chǎng)表現(xiàn)。

印尼擬展開 B50 生柴計(jì)劃，市場(chǎng)擔(dān)憂棕櫚油供應(yīng)問(wèn)題，馬棕期價(jià)回升，國(guó)內(nèi)連棕跟漲，但漲幅不大，現(xiàn)貨基差相對(duì)穩(wěn)定。

白糖：供給預(yù)期平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)需求疲軟

本周國(guó)內(nèi)昆明白糖現(xiàn)貨均價(jià)6231.0 元/噸，周環(huán)比-0.7%。7 月食糖消費(fèi)疲軟，終端需求在旺季熄火，截至目前下游用糖企業(yè)依舊保持剛需補(bǔ)貨，居民購(gòu)買力縮減明顯，白糖價(jià)格在盤面和現(xiàn)貨成交雙不利的制約下，本周繼續(xù)走弱，再疊加外盤反復(fù)跌落影響，本周白糖價(jià)格下滑。

本周洲際交易所(ICE)原糖期貨大幅上漲，周內(nèi)跌至近兩年最低點(diǎn)位附近，市場(chǎng)圍繞亞洲作物生長(zhǎng)前景以及巴西糖未來(lái)產(chǎn)量展開博弈，泰國(guó)和印度因降雨強(qiáng)度高于往年同期水平，市場(chǎng)認(rèn)為將會(huì)提振甘蔗收成，削減了巴西干燥天氣帶來(lái)的部分擔(dān)憂，引導(dǎo)期貨走勢(shì)下行。

風(fēng)險(xiǎn)提示 ：極端天氣擾動(dòng)，農(nóng)作物價(jià)格大幅波動(dòng)，需求不及預(yù)期

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