氧化鋁期貨上市一年顯成效

日前，全球首個(gè)實(shí)物交割的氧化鋁期貨上市已滿一周年，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，投資者結(jié)構(gòu)逐步完善，期現(xiàn)價(jià)格高度相關(guān)，交割業(yè)務(wù)有序開(kāi)展，市場(chǎng)功能逐步顯現(xiàn)。

2023年6月19日，氧化鋁期貨在上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）上市交易。我國(guó)是全球最大的氧化鋁生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。推出全球首個(gè)實(shí)物交割的氧化鋁期貨，對(duì)于發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，提高我國(guó)氧化鋁產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格影響力，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力具有積極意義。

上市一年來(lái)，氧化鋁期貨成交、持倉(cāng)穩(wěn)步增加。截至6月18日收盤，總成交量3666.7萬(wàn)手（合73334萬(wàn)噸），成交金額2.5萬(wàn)億元；日均成交量15.2萬(wàn)手（合304萬(wàn)噸），日均持倉(cāng)量11.5萬(wàn)手（合230萬(wàn)噸）。產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。產(chǎn)業(yè)客戶持倉(cāng)占比有所提升，鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)參與套保交易逐漸踴躍。期現(xiàn)價(jià)格高度相關(guān)。氧化鋁期貨主力合約結(jié)算價(jià)與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性長(zhǎng)期處于95%以上。交割平穩(wěn)順暢。國(guó)內(nèi)主要的電解鋁、氧化鋁生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)積極參與，注冊(cè)品牌產(chǎn)量全國(guó)占比55%。上市以來(lái)完成8次交割，交割結(jié)算價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格有效收斂，累計(jì)交割量25.7萬(wàn)噸，交割金額8.3億元。

在有色板塊中，鋁的產(chǎn)業(yè)鏈條相對(duì)較長(zhǎng)、下游分布比較散。作為冶煉電解鋁的直接原料，氧化鋁在整條產(chǎn)業(yè)鏈中處于偏上游的位置?！把趸X期貨上市，將有利于企業(yè)在期貨市場(chǎng)上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)?！眹?guó)泰君安期貨公司表示，氧化鋁期貨為鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)有力保障。

河南神火煤電股份有限公司相關(guān)人士表示，上市氧化鋁期貨，進(jìn)一步豐富了我國(guó)有色金屬衍生品序列，與鋁期貨、鋁期權(quán)形成合力，為企業(yè)提供了更為完備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，幫助企業(yè)更加精準(zhǔn)地鎖定價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，氧化鋁價(jià)格大幅波動(dòng)，眾多產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)合理運(yùn)用氧化鋁期貨工具，有效規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁期貨上市后，期貨價(jià)格充分反映了市場(chǎng)供需及其預(yù)期變化，得到了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)廣泛認(rèn)可，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與積極性較高，成交活躍，交割順暢，為市場(chǎng)各方提供了更透明、更公平的價(jià)格。河南神火煤電公司表示，將繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)自身的套期保值體系，科學(xué)管理采購(gòu)、庫(kù)存和銷售過(guò)程中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。

金瑞期貨觀察到，氧化鋁期貨的參與者可以分為以下幾類：氧化鋁廠或期現(xiàn)貿(mào)易商的保值、化工類套利資金、高度投機(jī)資金等。氧化鋁期貨上市一年來(lái)，呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)，價(jià)格對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的反應(yīng)速度和幅度都更直接。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將密切關(guān)注氧化鋁期貨市場(chǎng)運(yùn)行情況，認(rèn)真吸納實(shí)體企業(yè)意見(jiàn)建議，及時(shí)優(yōu)化完善合約規(guī)則，有序優(yōu)化交割布局。繼續(xù)開(kāi)展各類市場(chǎng)推廣活動(dòng)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶更好運(yùn)用期貨工具，為我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

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