風能行業(yè)：“雙三十”政策若來 對海風影響幾何

本報告導(dǎo)讀：

“雙三十”即在原“雙十”標準下，新增海風項目需滿足“離岸30 公里以外或水深大于30 米”的開發(fā)條件，若該政策正式出臺則將對海風行業(yè)產(chǎn)生一定影響。

摘要：

我們認為，若“雙三十”政策正式出臺，短期內(nèi)對海上風電行業(yè)可能造成一定影響，但整體沖擊有限；從長遠看，有利于該行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在此過程中，海纜的用量增長確定性最強，其單位價值量有望顯著提升，海纜行業(yè)的龍頭將首先受益。同時，將加速漂浮式技術(shù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中系泊系統(tǒng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)將重點受益。1）海纜環(huán)節(jié)受益標的：東方電纜、起帆電纜、中天科技、亨通光電；2）漂浮式系泊環(huán)節(jié)受益標的：亞星錨鏈。

存量項目基本無影響。目前，近海風電項目大都已開發(fā)完畢或正在進行，十四五期間的項目大都符合“雙三十”要求，即使部分未達標也大都已完成核準，按“老人老辦法，新人新辦法”慣例，已核準、在建、建成并網(wǎng)的存量海風項目受影響很小。因此，除海風起步較晚的山東、海南等個別地區(qū)外，其他省份影響有限。而從技術(shù)層面看，國內(nèi)完全具備離岸30 公里以外、水深大于30 米開發(fā)能力，“雙三十”要求并不苛刻。

顯著利好海底電纜，單位價值量或提升。海纜是典型的抗通縮環(huán)節(jié)，而“雙三十”要求的本質(zhì)是走向深遠海，這就必然導(dǎo)致離岸電力傳輸距離的增加，因此海纜用量將大幅增加，在維持風場容量一定的情況下，海纜單吉瓦價值量可能會顯著提升。例如，離岸距離從20 到30公里增加到50 公里以上，送出海纜ASP 將從15 億元左右增加到20億元以上。因此，“雙三十”政策若出臺，利好海纜行業(yè)，同時也對海纜質(zhì)量提出了更高要求。

利好漂浮式發(fā)展，加速走向深遠海。目前，國內(nèi)漂浮式海風技術(shù)已經(jīng)從樣機逐步轉(zhuǎn)向規(guī)?；痉峨A段，已經(jīng)有6 個樣機示范工程取得了一定成果，已投運的漂浮式海風項目有“引領(lǐng)號”、“扶搖號”，中海油“海油觀瀾號”漂浮式海風項目也于近日成功出海。從國內(nèi)海風成本看，目前近海風電場建設(shè)成本約1-1.4 萬元/kW，而已投運的漂浮式海風試點項目造價為3.8-4 萬元/kW，約為前者的3 倍左右。由于漂浮式風電無需打樁，簡化施工環(huán)節(jié)，特別適合水深超過50m 的深遠海域，并且一旦規(guī)?；瘧?yīng)用，其成本有望快速降低。假如“雙三十”

政策發(fā)布，將會倒逼漂浮式技術(shù)發(fā)展，加快深遠海風電的開發(fā)進程。

風險提示：實際政策內(nèi)容及落實情況不及預(yù)期、產(chǎn)品或工程質(zhì)量出現(xiàn)重大問題。

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轉(zhuǎn)自國泰君安證券股份有限公司 研究員：龐鈞文/石巖