2019年前三季度海南免稅店收入利潤(rùn)增長(zhǎng)情況及2019年中國(guó)免稅行業(yè)高端香化產(chǎn)品市場(chǎng)迎來拐點(diǎn)[圖]

    一、國(guó)內(nèi)免稅業(yè)務(wù)形態(tài)

    免稅是指部分國(guó)家和地區(qū)授權(quán)一家或幾家企業(yè)，允許其在運(yùn)輸工具、口岸或市內(nèi)設(shè)立門店，向出入境旅客銷售免稅商品的旅游零售行業(yè)。目前，全球免稅店主要有出入境免稅店、離島免稅店及市內(nèi)免稅店。根據(jù)銷售場(chǎng)所及供應(yīng)對(duì)象的不同，免稅店又可劃分為機(jī)場(chǎng)免稅店、機(jī)上免稅店、邊境免稅店、外輪供應(yīng)店、客運(yùn)站免稅店、火車站免稅店等。

    免稅包括免稅購(gòu)物和退稅購(gòu)物兩種形式，其中免稅購(gòu)物是指免去商品進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅等，主要有化妝品、香水、箱包、首飾、手表、服裝服飾、食品、玩具、煙、酒等，通常為進(jìn)口商品，購(gòu)買人群既有本國(guó)人員，也有境外人員；退稅購(gòu)物是指買完商品后再辦理增值稅、消費(fèi)稅退稅手續(xù)，針對(duì)的商品主要為個(gè)人使用的消費(fèi)品，適用對(duì)象一般為境外人員，一般而言退稅的稅收減免程度弱于免稅購(gòu)物，且流程更加復(fù)雜。

    重點(diǎn)看免稅購(gòu)物，免稅商品免稅額的具體計(jì)算公式如下：免稅商品免除的稅額= 完稅價(jià)格×關(guān)稅稅率+（完稅價(jià)格+關(guān)稅稅額）/（1-消費(fèi)稅率）*消費(fèi)稅+（完稅價(jià)格+關(guān)稅稅額）/（1-消費(fèi)稅率）*增值稅率。

    免稅商品免除進(jìn)口關(guān)稅及消費(fèi)稅和增值稅

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)免稅業(yè)行業(yè)市場(chǎng)消費(fèi)調(diào)查及市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告》

    一般而言，護(hù)膚品、香水、彩妝、煙酒的免稅價(jià)格比起國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)基本都低20%以上，部分商品甚至便宜40%至 50%，免稅商品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。

    國(guó)內(nèi)免稅從形態(tài)來看主要包括出入境離境免稅（含市內(nèi)免稅等）、離島免稅兩大方面，一類主要針對(duì)出入境人群，一類則針對(duì)出島人群。目前來看，傳統(tǒng)出入境免稅主要由京滬廣機(jī)場(chǎng)免稅貢獻(xiàn)，海南離島免稅呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

    國(guó)內(nèi)免稅業(yè)務(wù)形態(tài)拆分

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    二、海南離島免稅銷售情況分析

    2018-20194年4月海南離島免稅銷售額及同比增長(zhǎng)變動(dòng)情況

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    2019年上半年，三亞、?？?、瓊海四家離島免稅店銷售免稅品893．65萬件、銷售金額65．82億元、購(gòu)買旅客169．79萬人次，較去年同期相比分別增長(zhǎng)27．54％、26．56％和15．98％。

    2019Q3三亞店免稅收入增長(zhǎng)較快，利潤(rùn)率在低基數(shù)基礎(chǔ)上或有提升。拆分來看，Q3三亞免稅店收入增長(zhǎng)或超30%，增速快于上半年（28.7%），由于18Q3三亞店計(jì)提了租金、特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)，同時(shí)人民幣匯率貶值，業(yè)績(jī)基數(shù)較低，預(yù)計(jì)今年利潤(rùn)率有所好轉(zhuǎn)。Q3其他免稅渠道收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，新開入境免稅店帶來增量。

    三亞免稅店收入及增速

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    三亞免稅購(gòu)物滲透率（購(gòu)物人次/出港旅客量）

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    上海、北京機(jī)場(chǎng)增長(zhǎng)平穩(wěn)，香港機(jī)場(chǎng)Q3客流下滑。Q3上海機(jī)場(chǎng)國(guó)際客流平穩(wěn)，首都機(jī)場(chǎng)客流或受大興機(jī)場(chǎng)分流，預(yù)計(jì)收入端增長(zhǎng)15%-20%，上海機(jī)場(chǎng)受扣點(diǎn)提升影響，預(yù)計(jì)利潤(rùn)率有所下滑；香港7-8月客流下滑24.8%，預(yù)計(jì)Q3香港機(jī)場(chǎng)免稅店繼續(xù)虧損；此外，白云機(jī)場(chǎng)收入延續(xù)前期增勢(shì)。

    海免于年內(nèi)注入，增厚公司業(yè)績(jī)。國(guó)旅大股東中旅集團(tuán)持有海免51%股權(quán)，計(jì)劃2019年底前注入上市公司。海免目前主要業(yè)務(wù)來自于控股子公司?？诿捞m機(jī)場(chǎng)免稅店。美蘭機(jī)場(chǎng)免稅店2018年接待游客118萬人次，免稅收入21億元/同比持平，凈利潤(rùn)1.1億元。

    海口美蘭機(jī)場(chǎng)免稅收入

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    ?？诿捞m機(jī)場(chǎng)購(gòu)物人次及增速

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    機(jī)場(chǎng)購(gòu)物場(chǎng)景壓制消費(fèi)，客流客單價(jià)待提升。?？跈C(jī)場(chǎng)2018年出港客流量1206萬人次，高于三亞機(jī)場(chǎng)，但美蘭機(jī)場(chǎng)免稅店收入僅為三亞海棠灣的1/3，美蘭機(jī)場(chǎng)的游客購(gòu)買率僅9.8%（三亞16.9%），客單價(jià)2000元（三亞4712元），一方面是三亞免稅店購(gòu)物多為游客，購(gòu)物意愿和購(gòu)物能力更強(qiáng)；另一方面是美蘭機(jī)場(chǎng)免稅店規(guī)模較小，品類不及三亞齊全，機(jī)場(chǎng)購(gòu)物場(chǎng)景客單價(jià)較低。

    海口機(jī)場(chǎng)客流量及免稅滲透率

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    三亞機(jī)場(chǎng)客流量及免稅滲透率

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    三、2019年中國(guó)免稅行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：高端香化產(chǎn)品市場(chǎng)迎來拐點(diǎn)

    從中短期趨勢(shì)來看，雖然中國(guó)免稅行業(yè)過去10年復(fù)合增速達(dá)到21.8%，但是在這一期間中，行業(yè)整體銷售收入以及主要門店（北京/上海/三亞）的銷售增速?gòu)?014年開始逐漸放緩，2015年/2016年全國(guó)免稅銷售收入增速放緩至9.5%/10.9%。行業(yè)拐點(diǎn)發(fā)生在2017年，17年及18年中國(guó)免稅行業(yè)增速觸底反彈，重新回到近25%的增速。而這一趨勢(shì)與中國(guó)高端香化零售銷售的增速趨勢(shì)高度吻合。

    中國(guó)高端香化銷售增速vs免稅渠道銷售收入增速

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    中國(guó)香化市場(chǎng)可以分為高端（Premium）及大眾（Mass）市場(chǎng)，如下圖所示，2004-2016年期間，中國(guó)高端及大眾香化市場(chǎng)年復(fù)合增速差異不大，分別為14.4%/11.6%，而2017年開始高端香化開始高速增長(zhǎng)，17-18年復(fù)合增速達(dá)到27.7%（vs大眾香化7.3%）。據(jù)預(yù)測(cè)，2018-2023年高端香化增速將繼續(xù)維持年復(fù)合14%的增長(zhǎng)，而大眾香化的收入增速將維持在6.2%的相對(duì)較低的水平。

    中國(guó)中高端及大眾香化長(zhǎng)銷售及增速情況

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    在高端香化整體增長(zhǎng)提速的背景下，免稅渠道的主要銷售產(chǎn)品也是以高端香化為主（預(yù)計(jì)目前中國(guó)免稅銷售中約有60%以上是來自于香化），同時(shí)價(jià)格相對(duì)于有稅零售有顯著優(yōu)勢(shì)（普遍便宜30-40%），且廠家直采保證正品，因此多因素疊加導(dǎo)致免稅銷售增速能夠跑贏高端香化整體增速。