2018年全球酒店行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析：連鎖化、品質(zhì)化[圖]

    全球酒店業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過 5,200 億美元，前五大巨頭客房數(shù)市占率逐步提升。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018 年全球 54%的客房歸屬于連鎖品牌體系，相較 2012 年的 50%有一定提升。萬(wàn)豪國(guó)際、希爾頓、洲際酒店、溫德姆和雅高酒店五家酒店集團(tuán)占據(jù)了全球已開業(yè)酒店客房數(shù)的 25%，此外還占據(jù)了全球籌建酒店客房數(shù)的 58%。
按價(jià)格區(qū)分，超中端和高端酒店是全球主流市場(chǎng)。以 2018 年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，高端及超中端酒店客房數(shù)占比分別為 23%和 22%，合計(jì)達(dá) 45%。此外經(jīng)濟(jì)型（19%）、超高端（16%）和中端（14%）客房數(shù)占比也在 10%以上，整體看以中偏高價(jià)位酒店客房數(shù)最多。

2012-2018年全球酒店市場(chǎng)按客房數(shù)計(jì)算 CR5 集團(tuán)占比

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

全球酒店市場(chǎng)按客房數(shù)計(jì)算分等級(jí)占比

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    一、國(guó)外

    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)和加拿大整體的酒店品牌連鎖率達(dá)到 70%，其中美國(guó)高達(dá) 72%；歐洲連鎖化率也達(dá)到 40%；而中國(guó)酒店連鎖化率偏低，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示僅為 15%至 20%。從市場(chǎng)規(guī)模角度看，美國(guó)高端以上酒店市場(chǎng)份額占比 40%、中端占比 20%，整體呈現(xiàn)中高端為主的特點(diǎn)。

美國(guó)品酒店市場(chǎng)中品牌化高端以上占比 40%

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    美國(guó)酒店數(shù)量以中端居多、高端其次、經(jīng)濟(jì)型最少，且不同等級(jí)的連鎖化率均保持過半的較高水平。而中國(guó)目前酒店數(shù)量仍以經(jīng)濟(jì)型主導(dǎo)，且大部分均為非連鎖酒店。預(yù)計(jì)未來一方面經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量主導(dǎo)地位會(huì)出現(xiàn)一定程度削弱，中端占比會(huì)進(jìn)一步提高；另一方面無(wú)論是各等級(jí)酒店連鎖化率均有望進(jìn)一步提升。

    華住 RevPAR 整體增速與同店增速差值與中高端占比提升情況

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如家 RevPAR 整體增速與同店增速差值與中高端占比提升情況

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    二、國(guó)內(nèi)

    國(guó)內(nèi)酒店的連鎖化率只有15%-20%，低檔酒店更是低至 10%左右1。無(wú)論是中端還是經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店的數(shù)量 2018年增長(zhǎng)均十分明顯。2018 年底連鎖中端酒店客房數(shù)較上年同期增加了約 24 萬(wàn)間，為近5 年來最高；連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店客房數(shù)增加了約 40 萬(wàn)間，同樣創(chuàng) 5 年來新高。結(jié)合整體住宿市場(chǎng)供給情況來看我們認(rèn)為行業(yè)增量空間雖然在放緩，但存量市場(chǎng)內(nèi)連鎖化率提升速度較快，為龍頭品牌進(jìn)一步擴(kuò)充加盟商數(shù)量提供空間。

2013 -2018 年國(guó)內(nèi)連鎖中端酒店規(guī)模

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2013-2018 年國(guó)內(nèi)連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店規(guī)模

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    在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型酒店進(jìn)入紅海、中端酒店快速成熟的市場(chǎng)中，未來酒店行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將朝著品牌競(jìng)爭(zhēng)、會(huì)員競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)邁進(jìn) 。當(dāng)前一二線城市核心地段中端酒店供給已逐漸飽和，低線市場(chǎng)對(duì)中端酒店需求不及核心市場(chǎng)，行業(yè)新增空間紅利預(yù)計(jì)將逐漸縮小，進(jìn)而轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。未來具備品牌優(yōu)勢(shì)、會(huì)員體系優(yōu)勢(shì)、綜合服務(wù)能力優(yōu)勢(shì)的酒店龍頭有望進(jìn)一步提升在中端市場(chǎng)的份額，同時(shí)更有機(jī)會(huì)向更高端的市場(chǎng)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值的戴維斯雙擊。

    三、全球

    2014 至 2018 年全球酒店客房供給維持在 1.5%至 2.5%的小幅增長(zhǎng)，2018 年達(dá)到約 1,780 萬(wàn)間。RevPAR 增長(zhǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健，過去幾年基本維持在 2%至 5%之間，2018年達(dá)到82.8美元/間。過去10年全球GDP、家庭收入、企業(yè)利潤(rùn)的復(fù)合增速分別為2.5%、2.8%和 4.2%，休閑旅游和商旅出行對(duì)酒店行業(yè)需求提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2014-2018年全球酒店客房供給及同比增速

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2014-2018年全球酒店 RevPAR 及同比增速

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    根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，按客房數(shù)統(tǒng)計(jì)2018 年末全球前 10 大酒店集團(tuán)分別是萬(wàn)豪國(guó)際、錦江國(guó)際、希爾頓、洲際酒店、溫德姆、雅高酒店、精選國(guó)際、OYO、華住酒店和首旅如家。巨頭企業(yè)客房數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿τ卸阂皇羌用四Ｊ捷p資產(chǎn)擴(kuò)張，二是并購(gòu)其他酒店提升規(guī)模。

全球酒店集團(tuán)客房數(shù)量排名（單位：萬(wàn)間）

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    國(guó)際酒店具體巨頭的直營(yíng)占比通常低于 5%，部分甚至低于 1%，特許經(jīng)營(yíng)及管理加盟模式是主要類型。國(guó)內(nèi)三大上市酒店公司目前直營(yíng)占比仍超過 10%，未來有望通過加盟模式進(jìn)一步擴(kuò)大酒店網(wǎng)絡(luò)布局。

管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)已成為國(guó)際主流模式

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國(guó)內(nèi)三大酒店上市公司加盟酒店數(shù)量占比

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    酒店行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高，在四季度經(jīng)營(yíng)基數(shù)走低、經(jīng)濟(jì)逐漸探底的背景下，建議關(guān)注行業(yè)數(shù)據(jù)的改善。同時(shí)長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)酒店品質(zhì)升級(jí)、連鎖化率提升邏輯的持續(xù)強(qiáng)化。國(guó)內(nèi)酒店龍頭公司憑借優(yōu)異的門店布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和管理能力，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)或?qū)㈩I(lǐng)先行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)品牌連鎖酒店行業(yè)市場(chǎng)供需規(guī)模及投資方向研究報(bào)告》