2019年以來中國快遞行業(yè)業(yè)務情況、市場集中度、企業(yè)財務情況及2019年行業(yè)發(fā)展趨勢分析[圖]

    一、快遞服務業(yè)務情況分析

    2019年1-8月，中國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成383.1億件，同比增長26.6%；業(yè)務收入累計完成4621.8億元，同比增長24.4%。2019年中國快遞業(yè)務量有望突破600億件。

    2015-2019年中國快遞服務企業(yè)業(yè)務量及增長走勢預測

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國快遞服務行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)及投資決策建議分析報告》

    2015-2019年中國快遞服務企業(yè)業(yè)務收入及增長走勢預測

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    從快遞行業(yè)區(qū)域分布來看，2019年1-8月份，同城、異地、國際/港澳臺快遞業(yè)務量分別占全部快遞業(yè)務量的18%、79.7%和2.3%；業(yè)務收入分別占全部快遞收入的10.3%、52.9%和10%，我國快遞業(yè)務的國際業(yè)務仍有待提高。

    2019.1-8月中國快遞業(yè)務量區(qū)域分布

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    2019.1-8月中國快遞業(yè)務收入?yún)^(qū)域分布

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    二、快遞行業(yè)供給側：通達系快遞將獲取更多市場份額

    （一）、快遞市場集中度較高

    我國快遞市場競爭格局已經(jīng)趨于穩(wěn)定，2019Q1順豐+通達系快遞企業(yè)市占率（業(yè)務量）達到76.5%，較2017年提升9.8個百分點，市場份額向頭部企業(yè)快速集中。截止到2019年5月行業(yè)CR8=81.6%，持續(xù)創(chuàng)新高，高頻的月度數(shù)據(jù)曲線也印證行業(yè)集中度的提升趨勢。

    頭部快遞企業(yè)市場份額提升更快

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    2017年1月以來快遞市場集中度一路上升

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    判斷頭部企業(yè)市場份額還將快速提升，理由是：第一，增量市場中，像拼多多這樣下沉市場帶來的電商件需要強大的網(wǎng)絡覆蓋和低成本運營能力去消化，只有頭部企業(yè)能承接；第二，存量市場中，得益于差異化服務能力或者長時間價格戰(zhàn)清洗，頭部企業(yè)不斷吞食中小企業(yè)的市場份額，甚至曾經(jīng)處于第二梯隊的跨區(qū)域快遞企業(yè)都不得已轉型或者退出市場，知名品牌包括國通、快捷、如風達、安能快遞、全峰等?？紤]到中小企業(yè)在品牌、服務質(zhì)量、成本、盈利能力等方面均沒有優(yōu)勢，頭部企業(yè)將繼續(xù)擠占他們的市場份額。

    （二）、通達系快遞市場份額提升更快

    過去幾年依托于大體量、高增速的電商快遞市場，通達系快遞（中通+圓通+申通+百世+韻達）迅速發(fā)展壯大。2016年至今通達系快遞企業(yè)市場占有率提升12.1個百分點，遠高于行業(yè)CR8增幅。未來幾年快遞市場整體高增長，隨著業(yè)務增量主要向下沉市場的電商件傾斜，通達系快遞憑借成本優(yōu)勢將獲取更多市場份額。

    通達系快遞企業(yè)市場占有率及CR8增幅對比情況

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    （三）、通達系低成本搶占電商快遞下沉市場

    下沉后的電商快遞市場對價格高度敏感，例如拼多多主要客戶來自低線城市，客單價普遍偏低（2018年不足50元/單），因此價格便宜的快遞費用對平臺商家來說至關重要。2018年通達系快遞均價6.8元，僅為行業(yè)平均價格的57%，對比順豐均價23.2元更是差距明顯，以低價格迅速搶占電商快遞下沉市場。這也就解釋了截至2019Q1，在全國快遞業(yè)務量平均增速22.5%的情況下，通達系快遞仍可以維持超過40%以上的增速水平。2年時間拼多多業(yè)務量已經(jīng)增長至其總業(yè)務量的2成。

    通達系快遞價格顯著低于行業(yè)平均

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    截至2019Q1通達系業(yè)務量增速

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    通達系快遞價格競爭優(yōu)勢主要來源于自身單票成本持續(xù)下降，一是源自快遞業(yè)務量增長帶來的規(guī)模效應；二是由于行業(yè)數(shù)字化升級，電子面單全面使用大幅提升效率、節(jié)省開支；三是通達系快遞企業(yè)持續(xù)加大轉運中心、自動化設備等核心環(huán)節(jié)投入，擴張產(chǎn)能、降本增效。此外也離不開企業(yè)日益精細化管理帶來的成效。長時間以來，通達系快遞企業(yè)構筑起成本優(yōu)勢的護城河。

    （四）、通達系快遞企業(yè)正積極投擴產(chǎn)能

    值得注意的是，通達系快遞企業(yè)在業(yè)務高峰期仍受產(chǎn)能瓶頸掣肘，轉運中心等核心節(jié)點無法通過外包或臨時租賃解決，因此需要持續(xù)擴建產(chǎn)能。長期來看，以通達系現(xiàn)有分揀、運輸能力，如果不持續(xù)擴張產(chǎn)能、提升效率，很可能無法承接每年超過百億的電商件增量，喪失持續(xù)搶占市場份額的能力。

    從成本角度考量，低價搶占更多市場份額，業(yè)務量擴張攤低單票成本，現(xiàn)階段通達系快遞企業(yè)投放資產(chǎn)仍具備十分明顯的規(guī)模效應。根據(jù)測算，現(xiàn)有業(yè)務量增速水平下，業(yè)內(nèi)成本最低的中通單件快遞成本每年還有約8%左右的下降空間，直至規(guī)模效應邊際遞減，全行業(yè)整體到達盈虧平衡點。

    看到自2016年通達系快遞企業(yè)集中上市以來，不斷加大轉運中心建設、投資自動優(yōu)化設備、信息化物流系統(tǒng)，對產(chǎn)能和效率進行升級。如圖21，通達系快遞企業(yè)對轉運中心（土地使用權、房屋及建筑物）投資金額大幅上升，購買土地一方面可以省去不斷上漲的租金，物流用地未來升值潛力大；另一方面對運輸線路優(yōu)化的最佳選址更加靈活。此外，機器設備資產(chǎn)大幅上漲，主要包括投入自動化分揀設備、數(shù)字倉儲、AGV機器人、信息化系統(tǒng)建設等；運輸工具資產(chǎn)穩(wěn)步提升，主要是采購自營運輸車輛。

    2018年順豐+通達系快遞企業(yè)在固定資產(chǎn)投資、購置土地以及其他長期資產(chǎn)投資方面增速較快，總額較2017年支出金額翻了一番。從絕對值來看，通達系快遞企業(yè)2018年平均投資額約為30億元。

    通達系快遞企業(yè)購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金

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    2018年韻達定向增發(fā)募集資金38.4億元，其中超過30億投向轉運中心建設與升級、快遞網(wǎng)絡運能提升項目；中通2019Q1共有130臺自動分撥流水線投入使用，較上一季度新增10臺，采購15-17米長尾甩掛車200輛，提高對運輸網(wǎng)絡統(tǒng)籌調(diào)配。擴產(chǎn)能、提效率是通達系快遞企業(yè)實實在在的需求。

    三、頭部快遞企業(yè)財務洞察

    （一）、通達系快遞企業(yè)償債能力有保障

    通達系快遞企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率普遍不高，如圖24截止到2019年一季度，“三通一達”資產(chǎn)負債率均在40%以下，有息負債率更低；如圖25和26通過連續(xù)三年毛利率、凈利率比較，期間波動不大，通達系快遞和順豐盈利能力穩(wěn)定。統(tǒng)一營業(yè)收入口徑后，盈利能力最強的快遞企業(yè)分別是中通和韻達，正好與市場占有率排名相吻合，與規(guī)模效應攤低單票成本交叉印證；通達系快遞企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流隨著市場規(guī)模和營業(yè)收入不斷擴張而快速增長，如圖27，凈現(xiàn)金流量/營業(yè)收入指標波動幅度不大，凈現(xiàn)金流量/凈利潤全部大于100%，韻達2018年達到138%，說明企業(yè)經(jīng)營情況穩(wěn)健、盈利質(zhì)量高。整體來看，較低的杠桿率、穩(wěn)定的盈利能力、健康的現(xiàn)金流，決定了通達系快遞企業(yè)償債能力有保障。

    通達系快遞企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍不高

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    通達系快遞企業(yè)毛利率相對穩(wěn)定

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    通達系快遞企業(yè)凈利率相對穩(wěn)定

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    快遞業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/營業(yè)收入穩(wěn)定

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    （二）、頭部快遞企業(yè)應付運費占比高

    對比頭部快遞企業(yè)的經(jīng)營情況和財務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)“三通一達”和順豐經(jīng)營情況穩(wěn)健，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流充裕，盈利質(zhì)量高。值得注意的是2018年“三通一達”+順豐的應付賬款合計高達164億，可見頭部快遞企業(yè)在供應鏈中地位強勢。而應付賬款中運輸費用占比最高，主要是支付給外包運輸公司、第三方物流車隊的費用。此外，從中通、順豐披露的成本結構來看，支付外包運輸公司、物流車隊的服務費用在主營業(yè)務成本中也占很大比例，可見快遞頭部企業(yè)外包運力是常態(tài)，且延遲支付運輸費用。

    頭部快遞企業(yè)應付賬款金額高

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    應付賬款中應付運輸費用占比較大

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    實際上，受消費習慣與電商促銷的影響，快遞業(yè)務量淡旺季波動較大，為了節(jié)省成本（提升車輛載貨效率進一步降低單票成本），快遞公司除自有干線運輸車輛以外（通常保證基本運力），旺季常外包運輸車輛，組織社會運輸資源合理分擔運力。外包商主要由小而散的第三方物流車隊或者個體司機組成，議價能力弱，與頭部快遞企業(yè)結算賬期通產(chǎn)在2～6個月不等。據(jù)保守估計，頭部快遞企業(yè)2018年外包運輸費用的市場規(guī)模超過100億，且隨著快遞業(yè)務量增長，該塊市場還將繼續(xù)增長。

    2018我國快遞業(yè)務量淡旺季明顯（億件）

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    頭部快遞企業(yè)外包運輸市場規(guī)模

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    四、2019年快遞行業(yè)發(fā)展趨勢

    2019年行業(yè)增速放緩，存量市場競爭加劇，頭部格局不穩(wěn)，價格將進一步下探。

    到了現(xiàn)在，隨著各家快遞企業(yè)的政策措施逐漸明朗化，市場已經(jīng)給出答案。在義烏，去年一公斤以內(nèi)的小件價格還能維持在2.4元左右，只有百世的低價策略做到2元以下，但最低也不低于1.9元，其中不乏很多低質(zhì)客戶。而今年，部分主流快遞企業(yè)一公斤以內(nèi)快件價格已經(jīng)做到1.6甚至1.5元，收件價格甚至低于很多地區(qū)的派費水平，其競爭白熱化程度令人吃驚。

    這種競爭形勢，不僅讓二三線快遞品牌沒有生存空間，即使一線快遞企業(yè)，如果沒有成本優(yōu)勢也將面臨極大壓力。

    向快遞企業(yè)提供幾點建議

    首先，最重要的就是總部要清晰認識到今年的嚴峻形勢，真正的轉變理念，全身心投入賦能網(wǎng)點，強化末端，以末端網(wǎng)點的利益為重，提升網(wǎng)點競爭力。隨著價格競爭的持續(xù)，網(wǎng)點的盈利能力逐漸變?nèi)?，網(wǎng)點是網(wǎng)絡的根基，沒有根基，派件服務沒有保障，企業(yè)難以長久。因此總部要從理念、機制、政策上轉變，簡政放權，公平透明，加快決策效率和執(zhí)行力。

    舉一個例子，在轉運中心操作流程方面，有的企業(yè)是整車過磅，有的企業(yè)是單包過磅，整車過磅將大幅提升卸車效率，都知道時效是快遞的第一生命力，如果總部為了自身利益而采取了犧牲時效的流程，這就表明真正服務網(wǎng)點的理念還沒有落實到位。

    其次對于總部來說，管控成本仍是重要任務。當前快遞的競爭依舊是價格的競爭，誰的成本管控能力突出將成為關鍵優(yōu)勢。

    在成本管控方面，第一個是通過規(guī)模降本，但隨著各家快遞企業(yè)的規(guī)模達到日均2000萬票的量級，規(guī)模降本的邊際逐漸顯現(xiàn);第二個是通過投資降本，這里主要是投資轉運中心自動化設備、伸縮機、自有車輛等帶來成本的降低;第三個是加大中心人員的績效考核力度，通過績效管理提升中心操作人員效能并提升其待遇水平，同時嚴格考核裝載率;第四點就是要把降低的成本傳導給末端，讓網(wǎng)點真正享受到降本帶來的優(yōu)勢。

    此外總部要抓好省區(qū)、中心、末端三個方面。

    對省區(qū)來說，管理層高高在上管理網(wǎng)點的方式已經(jīng)不適應當下的發(fā)展形勢，據(jù)了解某快遞企業(yè)的省總會經(jīng)常跑網(wǎng)點，跑客戶，及時了解一線態(tài)勢，以便更好的做出決策，而這家快遞企業(yè)發(fā)展勢頭迅猛;

    對中心而言，必須要嚴格管控網(wǎng)點以提升時效，比如管控車輛進出時間，網(wǎng)點車輛遲到幾秒鐘就要罰款，車輛過完磅必須打開車門等待倒車卸車，給每輛車規(guī)定好卸車時間等，只有這樣才能保障快遞時效。如今各企業(yè)中心管理差距較大，同一個地區(qū)有的企業(yè)網(wǎng)點交貨排隊時間在十分鐘以內(nèi)，有的企業(yè)長達數(shù)小時，其中差距可見一斑;

    對末端網(wǎng)點，則是要保穩(wěn)定，抓服務，既要從根本上服務于網(wǎng)點，也要嚴格管控虛假簽收等問題，讓全網(wǎng)派件質(zhì)量得到保證。

    除了總部以外，網(wǎng)點在面臨當前的競爭情況也要不斷升級，少一些抱怨，多去學習、提升，才能讓自己不被行業(yè)所淘汰。對網(wǎng)點而言，首先就是管理升級，外部利潤越來越微薄的時候，就需要管控自身成本，提高開拓市場、服務水平的能力。行業(yè)越艱難，越能激發(fā)從業(yè)人員的智慧，因此看到末端不斷涌現(xiàn)出新的模式和管理方法。

    學習的方法很多，可以向周邊的網(wǎng)點學習，可以向全國的標桿學習，只是這樣學習的成本很大。那么另一種方式就是可以走進雙壹的課堂，了解最先進的管理經(jīng)驗，收獲一些點撥就能受用無窮，不管以后做什么行業(yè)，管理理念及管理能力的提升會讓我們受用一生。第二點就是要做好人才升級，每個崗位都要有合適的人才，尤其是市場、客服、操作等主管人員要實現(xiàn)升級，大力引進人才。