2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)業(yè)績低點，國產品牌仍負重前行，新一輪科技革命推動傳統(tǒng)汽車工業(yè)轉型升級[圖]

    一、汽車行業(yè)整體：業(yè)績低點，曙光漸現(xiàn)

    受去庫存及排放升級影響，2019Q2行業(yè)處于業(yè)績低點，銷量持續(xù)下滑背景下各板塊收入均不同程度承壓，其中乘用車和零部件凈利潤大幅下滑。當前估值仍處于歷史低位，已充分反映市場悲觀預期。后續(xù)來看，受益于低基數(shù)和低庫存，6-7月以來銷量持續(xù)超出預期，批發(fā)增速有望于三季度轉正并逐季改善。

    受汽車行業(yè)銷量下滑影響，2019Q2汽車行業(yè)整體營收下滑幅度較大。二季度汽車銷量下滑13.5%，其中乘用車批發(fā)銷量下滑14.3%，下滑幅度較大。在此背景下，2019Q2汽車行業(yè)整體收入同比下滑12.1%，其中乘用車和零部件下滑較多，分別同比下滑16.6%和8.8%。

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的營業(yè)收入情況（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國汽車行業(yè)市場全景調查及投資方向研究報告》

汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的營業(yè)收入變化情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    受乘用車、零部件板塊拖累，2019Q2汽車行業(yè)凈利潤下滑幅度較大。2019Q2乘用車和零部件凈利潤分別同比下滑45.6%和37.6%，導致整體汽車行業(yè)利潤下滑34.9%。貨車和客車表現(xiàn)良好，分別同比增長10.5%和8.4%。

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的歸母凈利潤情況（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的歸母凈利潤變化情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的凈利率變化情況

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    毛利率角度，2019Q2行業(yè)整體毛利率同比微降，環(huán)比持平，其中乘用車板塊毛利率下降較為明顯。2019Q2行業(yè)毛利率為16.1%，同比減少0.5pct，環(huán)比基本持平，整體保持穩(wěn)定，其中乘用車板塊下滑較為明顯，同比減少4.0pct。

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的毛利率變化情況（乘用車板塊剔除上汽和悅達，整體未剔除）

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    期間費用率角度，各板塊期間費用率均有不同程度提升，主要是由于收入下滑所致。

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的期間費用率變化情況

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    現(xiàn)金流質量角度，2019Q2現(xiàn)金流明顯改善，主要為乘用車板塊貢獻。

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的經營性現(xiàn)金流/營收占比變化情況

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    應收賬款與存貨角度，2019Q2行業(yè)整體周轉效率下滑。

2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的應收賬款周轉天數(shù)變化情

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    2017-2019年二季度中國汽車行業(yè)整體及子行業(yè)的存貨周轉天數(shù)變化情況

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    二、國產品牌仍負重前行

    汽車產業(yè)作為我國國民經濟的重要支柱產業(yè)，在打造中國品牌的進程中肩負重任，而隨著我國科技、經濟的迅速發(fā)展壯大，我國自主品牌依托多年的工業(yè)基礎、技術創(chuàng)新、人力資源積累，努力打造品質一流，技術先進的自主品牌。目前，在前進的道路上，我國自主品牌汽車仍然負重前行。

    近幾日，隨著各大車企陸續(xù)公布6月的終端銷量，往常月初都是合資品牌率先公布銷售數(shù)據(jù)報告，而我國自主品牌車輛則是10號左右才發(fā)布公告。而這次部分自主品牌車輛5號左右就亮出成績，可謂底氣十足。

    數(shù)據(jù)顯示，一汽紅旗單月總銷量超8千臺，同比增長167%；奇瑞汽車6月共賣出46496輛，同比增長6.8%。實現(xiàn)同比、環(huán)比的大幅度增長，而且還是連續(xù)16個月的同比增長。上半年總銷量超3.32萬輛，而對于紅旗而言完成10萬的年度銷售目標看起來并不是很困難。

    事實上，紅旗銷量的爆增絕不是偶然，而銷量冠軍是紅旗H5與H7這兩款家轎，前段時間，上海車展亮相了改款版本，集合了穩(wěn)重、大氣、還添加了年輕人的運動元素，無論是外觀還是性價比上均有很大的提升。目前，大部分的自主品牌在產銷方面仍面臨著很多問題，自主品牌汽車要走出當前的困局，仍需加倍努力。

    業(yè)內人士表示，針對自主品牌而言，一些落后的企業(yè)為什么競爭短板凸顯，歸根結底還是產品問題，滿意度、消費者口碑等方面沒有樹立起自己應有的品牌競爭。

    現(xiàn)在很多自主品牌產品同質化現(xiàn)象嚴重，包括造型、功能等方面。另一方面，一些自主品牌在過去一段時間里大規(guī)模地擴張產能，造成利用率低等資源浪費問題，在大環(huán)境不好的當今，出現(xiàn)了嚴重的資金問題。

    據(jù)了解，我國部分自主品牌汽車仍面臨著銷量下滑、虧損不斷、海外受挫等問題，這些問題引起不安，導致部分自主品牌車企積極發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車以及新能源汽車，搶奪新興市場的市場份額，以幫助企業(yè)渡過“寒冬”。

    三、新一輪科技革命推動傳統(tǒng)汽車工業(yè)轉型升級

    “部分較大規(guī)模的自主品牌應該結合產品、技術、價格優(yōu)勢去競爭市場份額是至關重要的。對于中小型或相對落后的企業(yè)而言更應該正視市場環(huán)境、明確品牌發(fā)展定位，把握好未來的資源整合與合并機會。”業(yè)內人士補充道。

    張翔博士表示，對于自主品牌而言，我認為創(chuàng)新最重要，例如新能源汽車，產品有亮點，智能網(wǎng)聯(lián)功能，語音識別、手勢識別以及人臉識別等，這些都是比較創(chuàng)新的方面，用創(chuàng)新去吸引消費者，才能提高汽車的銷量。

    中國汽車工業(yè)咨詢委員會主任安慶衡表示，近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、電動化等新技術的興起，汽車工業(yè)進入了快速變革時期，新一輪科技革命推動著傳統(tǒng)汽車工業(yè)的轉型升級，傳統(tǒng)汽車制造的價值鏈面臨格局重塑，智能網(wǎng)聯(lián)汽車、新能源汽車正逐步成為未來汽車的全新定義。而發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車已成為世界共識，各個國家也相繼健全了相關法律法規(guī)。

    張翔博士補充道，關于促進自主品牌汽車又好又快發(fā)展，車企的重組與合并很重要，資源的共享有利于提高企業(yè)的綜合競爭力。所以合并是一個雙贏，這個戰(zhàn)略不僅是在國際汽車市場獲得了成功的經驗，我覺得國內也是成功的經驗。截至目前為止，我國大部分企業(yè)還是虧損之后賣資質或者停產，合并企業(yè)較少，未來合并重組是國際和國內汽車行業(yè)的大趨勢。