2018年中國水泥總產(chǎn)量為21.77億噸，水泥產(chǎn)量逐漸收縮[圖]

    一：水泥行業(yè)現(xiàn)狀：建材行業(yè)的關(guān)鍵板塊，國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)

    水泥是國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，下游主要應(yīng)用于地產(chǎn)、基建及農(nóng)村建設(shè)。水泥行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要包括石灰石、泥灰?guī)r、黏土等材料，下游應(yīng)用于房地產(chǎn)及基建工程、水利、裝修等領(lǐng)域。水泥制造工藝非常成熟，以石灰石、黏土等為原料進(jìn)行破碎磨制形成生料，生料進(jìn)入水泥窯煅燒后制成熟料；熟料為水泥的半成品，約1噸熟料可以制成1.3噸水泥，熟料可最長保質(zhì)5個月；熟料添加石膏及其他外加劑再次磨細(xì)形成水泥，水泥對環(huán)境要求較高且倉儲成本高，保質(zhì)期較短。從下游應(yīng)用產(chǎn)品來看，水泥可混合水、骨料、砂石等成為建筑必需的混凝土產(chǎn)品。

水泥產(chǎn)業(yè)鏈

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國水泥機(jī)械行業(yè)市場專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》

    水泥銷售具有明顯的半徑特征，全國主要分為六大區(qū)域。水泥產(chǎn)品單價低但單位重量大，因此具備明顯的運(yùn)輸半徑。沿江沿海一帶，水泥產(chǎn)品的銷售半徑可達(dá)到500公里以上，在華北及中南地區(qū)，運(yùn)輸半徑一般控制在200-300公里以內(nèi)。目前全國水泥供求區(qū)域主要劃分為六大區(qū)域：東北、華北、西北、華東、中南、西南。

中國水泥六大區(qū)域及優(yōu)勢企業(yè)

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    水泥行業(yè)發(fā)展成熟，行業(yè)集中度較高。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2018年底，中國（不含港澳臺）前50家大企業(yè)集團(tuán)的水泥熟料設(shè)計(jì)產(chǎn)能供給13.7億噸，占全國總產(chǎn)能的75%；其中前10家大企業(yè)集團(tuán)的水泥熟料產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的57%，市場集中度較高。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國建材、海螺集團(tuán)、冀東水泥、山水集團(tuán)、華新水泥均位于世界前12大水泥集團(tuán)，中國水泥企業(yè)在前12大產(chǎn)能占比達(dá)到70%。

2018年中國水泥熟料產(chǎn)能前12家企業(yè)及集團(tuán)

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    水泥行業(yè)經(jīng)歷供給側(cè)改革，全國產(chǎn)量逐漸收縮。2013年全國基建及地產(chǎn)投資集中釋放，全國水泥產(chǎn)量當(dāng)年突破24億噸，而后五年行業(yè)產(chǎn)量均維持在這一高位水平。但同時行業(yè)產(chǎn)能利用率較低、總體產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，水泥行業(yè)的供給側(cè)改革政策陸續(xù)出臺，關(guān)閉過剩產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能成為行業(yè)的首要發(fā)展目標(biāo)。2018年，全國水泥總產(chǎn)量為21.77億噸，同比下降6.61%（全口徑）。2017年、2018年連續(xù)兩年全國水泥產(chǎn)量增速為負(fù)，行業(yè)供給側(cè)改革初見成效。在行業(yè)變革的同時，各地區(qū)水泥行業(yè)發(fā)展有所分化，西北和華北地區(qū)產(chǎn)量在過去8年里連續(xù)下降，華東和中南地區(qū)經(jīng)歷高峰后緩慢下調(diào)，而西南地區(qū)水泥產(chǎn)量陸續(xù)上升。

2011-2018年全國水泥產(chǎn)量及同比

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2011-2018年六大區(qū)域水泥產(chǎn)量（萬噸）

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    2019年上半年，水泥行業(yè)處于相對景氣階段，產(chǎn)量創(chuàng)6年來同期新高。2019年上半年，全國水泥產(chǎn)量共計(jì)10.45億噸，同比增長6.8%，總產(chǎn)量創(chuàng)6年來同期新高。從各區(qū)域占比來看，華東、中南和西南地區(qū)為三大水泥主要產(chǎn)區(qū)，占比分別為32.94%、27.46%、29.84%；華北、西北、東北地區(qū)產(chǎn)量均低于1億噸，占比分別為8.21%、7.47%、3.09%。各區(qū)域產(chǎn)量增速存在較大差別，東北、華北地區(qū)產(chǎn)量增速顯著高于平均水平，兩地區(qū)增速分別為21.9%和18.11%；中南和西南地區(qū)增速低于均值水平，兩地區(qū)增速分別為0.55%和4.21%。

2019H1全國各地區(qū)水泥產(chǎn)量占比

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2019H1全國各地區(qū)水泥產(chǎn)量增速

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    2019年上半年的水泥產(chǎn)量分省市來看，全國23個省實(shí)現(xiàn)正增長，8個省為負(fù)增長。吉林、山西、山東、西藏等地水泥產(chǎn)量增長超過全國均值，增速都在20%以上；吉林產(chǎn)量高增長主要是因?yàn)檫|寧和內(nèi)蒙古的流入量減少，遼寧部分產(chǎn)量分流至華東地區(qū)，內(nèi)蒙古部分產(chǎn)量分流至京津冀地區(qū)。海南、北京、青海、貴州、廣西、湖南、廣東等地的水泥產(chǎn)量呈現(xiàn)負(fù)增長。

2019H1各省水泥產(chǎn)量增速分布圖（%）

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    水泥價格維持在高位水平，行業(yè)整體盈利能力較好。經(jīng)歷了2018年四季度的價格歷史高位，目前全國水泥價格仍然在400元/噸以上水平。

    2019年H1，全國P.O42.5水泥均價為435元/噸，較去年同期高出17元/噸，同比增長4%。而從分月均價圖可以看出，2019年各月的水泥均價仍然運(yùn)行在近5年的最高水平。水泥價格高位企穩(wěn)，一方面因?yàn)楣┙o側(cè)改革持續(xù)，各地區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行錯峰生產(chǎn)、環(huán)保限產(chǎn)等政策，供給端得到一定壓縮；一方面需求端地產(chǎn)及基建在上半年投資較為穩(wěn)定，1-6月地產(chǎn)新開工增速維持在兩位數(shù)增長，基建補(bǔ)短板政策持續(xù)執(zhí)行。2019年H1，全國水泥行業(yè)利潤預(yù)計(jì)達(dá)到800億元，同比增長20%。

全國主要類型水泥均價（元/噸）

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全國高標(biāo)水泥分月均價走勢（元/噸）

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    二、水泥行業(yè)發(fā)展趨勢

    1.產(chǎn)能集中度大幅提升

    2017年下半年我國部分地區(qū)出現(xiàn)熟料價格高于水泥價格。一方面是因?yàn)榇竺娣e的環(huán)保限產(chǎn)停窯不停磨導(dǎo)致熟料庫存減少，另一方面大企業(yè)集團(tuán)紛紛停止供應(yīng)熟料，令前期無儲備的粉磨站企業(yè)難以為繼。針對于前期合同訂單只能高價買熟料以低價賣水泥。2018年類似的情形還會出現(xiàn)，熟料生產(chǎn)企業(yè)下游粉磨站企業(yè)將面臨生死存亡。而大型水泥集團(tuán)產(chǎn)能集中布局，整個水泥行業(yè)的產(chǎn)能集中度屆時將大幅提升。

    2.供需關(guān)系進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，價格回歸合理區(qū)間

    水泥是一個高度依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性行業(yè)，經(jīng)濟(jì)增速的穩(wěn)中趨緩?fù)瑯訒λ嘈枨笤斐梢欢ǖ膲毫?。而目前我國水泥需求已?jīng)達(dá)到一個高位平臺期，隨著投資增速的持續(xù)放緩，再加上在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，投資結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步轉(zhuǎn)變，都會造成水泥需求的逐步下滑。

    3.一帶一路拉動水泥行業(yè)

    2018年，在“一帶一路”的引領(lǐng)下，水泥集團(tuán)企業(yè)在境外均有大型水泥廠項(xiàng)目。隨著國內(nèi)大型龍頭企業(yè)在境外投資建廠的熱度，2019年有更多的企業(yè)走出去，走到國外新興國家去，在境外建廠，在水泥需求量大的地區(qū)建廠。2017年全年產(chǎn)量超26億噸，全行業(yè)利潤達(dá)900億。在水泥價格持續(xù)高位運(yùn)行，各企業(yè)的利潤將繼續(xù)延續(xù)2017年的增長勢頭，全行業(yè)利潤將達(dá)到或超過2011年1020億利潤的歷史高位，實(shí)現(xiàn)突破千億的大目標(biāo)。

    4.供給減量提升行業(yè)景氣度，政策可持續(xù)性成為關(guān)鍵