2019年一季度中國電氣設(shè)備細(xì)分行業(yè)銷售毛利率分析[圖]

    2019年年初至今，電氣設(shè)備行業(yè)（申萬）今年以來上漲14.31%，相較滬深300指數(shù)上漲19.37%的漲幅而言，跑輸指數(shù)接近5個(gè)百分點(diǎn)。從總體走勢(shì)來看，電氣設(shè)備板塊表現(xiàn)較為弱勢(shì)，主要是受到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力和我國電力投資下降等因素的影響。電氣設(shè)備行業(yè)未來的競爭壓力將繼續(xù)加劇，行業(yè)整體的下行壓力較大。

    從電氣設(shè)備子板塊的漲跌幅方面看，火電設(shè)備與光伏設(shè)備兩個(gè)板塊的漲幅較大，分別上漲了34.71%和32.57%；中壓設(shè)備、高壓設(shè)備以及儲(chǔ)能設(shè)備分別上漲6.42%、2.18%以及2.02%，漲幅較小；低壓設(shè)備板塊今年以來下跌了2.1%，是電氣設(shè)備行業(yè)14個(gè)子板塊中唯一下跌的板塊，表現(xiàn)最差。

    電氣設(shè)備細(xì)分板塊漲跌幅

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國電氣設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)競爭格局及未來發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》

    一、電源設(shè)備行業(yè)銷售毛利率分析

    電源設(shè)備板塊2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4268.28億元，同比增長19.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤81.12億元，同比下降58.3%，銷售毛利率為21.32%。2019年一季度，電源設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入970.07億元，同比增長23.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤43.20億元，同比增長了51.28%，銷售毛利率為21.08%，行業(yè)整體銷售毛利率近兩年以來有所下降。

    電源設(shè)備銷售毛利率（單位：%）

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    二、電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)銷售毛利率分析

    高低壓設(shè)備板塊2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2851.28億元，同比增長14.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤102.58億元，同比下降24.66%，銷售毛利率為19.76%。2019年一季度，高低壓設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入596.23億元，同比增長9.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤26.02億元，同比下降了4.39個(gè)百分點(diǎn)，銷售毛利率為19.62%，行業(yè)整體銷售毛利率近三年以來呈現(xiàn)下行的走勢(shì)。

    高低壓設(shè)備銷售毛利率（單位：%）

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    電氣自動(dòng)化設(shè)備板塊2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1256.07億元，同比增長4.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤88.6億元，同比下降30.23%，銷售毛利率為30.71%。2019年一季度，電氣自動(dòng)化設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入214.85億元，同比增長7.98%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.56億元，同比增長了3.69個(gè)百分點(diǎn)，銷售毛利率為30.37%，行業(yè)整體銷售毛利率近五年以來呈現(xiàn)下行的走勢(shì)。

    電氣自動(dòng)化設(shè)備銷售毛利率（單位：%）

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    去年以來我國啟動(dòng)第三輪特高壓項(xiàng)目的建設(shè)潮，2018年能源局下發(fā)通知加快推進(jìn)9項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程建設(shè)，包括12條特高壓工程，合計(jì)輸電能力5700萬千瓦，將于今明兩年給予審核。預(yù)計(jì)這9項(xiàng)輸變電項(xiàng)目的投資規(guī)模在1800億元至2000億元左右，按照60%的設(shè)備采購計(jì)算，預(yù)期將要釋放大約1100億元至1200億元左右的主要設(shè)備訂單。從核準(zhǔn)數(shù)量來看，這次核準(zhǔn)開工的特高壓項(xiàng)目已經(jīng)創(chuàng)出了歷年特高壓線路審批條數(shù)之最，從落地節(jié)奏來看，一般在項(xiàng)目開工半年左右將會(huì)進(jìn)入產(chǎn)品交付期，2019年至2020年將是設(shè)備交付高峰，因此，預(yù)計(jì)今年的特高壓設(shè)備企業(yè)將迎來一波業(yè)績上升期。

    2019年1-4月，我國電網(wǎng)建設(shè)投資完成額累計(jì)同比下降了19.1%，隨著國家電網(wǎng)建設(shè)的逐漸完善，電網(wǎng)投資持續(xù)下降，預(yù)計(jì)下降趨勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)。在此背景下，板塊受到特高壓項(xiàng)目的提振，總體的下行壓力有望得到減小。

    三、電機(jī)行業(yè)銷售毛利率分析

    電機(jī)板塊2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入372.44億元，同比增長0.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-27.15億元，同比下降201.89%，銷售毛利率為23.09%。2019年一季度，電機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.53億元，同比增長12.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.35億元，同比下降了1.77個(gè)百分點(diǎn)，銷售毛利率為23.14%，行業(yè)整體銷售毛利率目前基本維持窄幅波動(dòng)。

    電機(jī)板塊近一年以來的營業(yè)收入表現(xiàn)出現(xiàn)了增速下降的情況，歸母凈利潤方面甚至出現(xiàn)了大幅度的虧損，盈利能力下降降低了板塊的整體利潤，新領(lǐng)域拓展是板塊內(nèi)公司提振業(yè)績的主要方向，未來看好此板塊將融入新能源汽車供應(yīng)鏈而實(shí)現(xiàn)重新增長。

電機(jī)行業(yè)銷售毛利率（單位：%）

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