2004-2018年白酒產(chǎn)量CAGR為6.53%,2017-2018年增速放緩為負(fù)增長,2018年白酒產(chǎn)量同減32%至79億升。
2004-2018年中國白酒產(chǎn)量及同比增速
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
白酒作為中國傳統(tǒng)酒類飲品,銷量從2004年的31億升增至2018年的85億升,CAGR為7.4%。其中2012年后我國受反腐政策、軍隊(duì)禁酒令、塑化劑事件、居民健康意識(shí)提高等因素影響,白酒消量同比增速逐漸放緩,并于2017年后出現(xiàn)負(fù)增長。2004-2016年白酒銷量CAGR為12.6%,2016-2018白酒銷量CAGR降至-19%。但在消費(fèi)升級(jí)、以及“少喝酒、喝好酒”等因素帶動(dòng)下,品牌、口感占優(yōu)的優(yōu)質(zhì)高端白酒更受青睞,名優(yōu)白酒市場(chǎng)空間廣闊。
從消費(fèi)群體看,白酒個(gè)人消費(fèi)占比大幅提升。2012年后受限制“三公”消費(fèi)影響,我國白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化較大,從政務(wù)消費(fèi)和商務(wù)消費(fèi)向個(gè)人消費(fèi)轉(zhuǎn)變。2011-2017年,白酒的政務(wù)消費(fèi)比例由40%降至5%,商務(wù)消費(fèi)占比從42%降至30%,個(gè)人消費(fèi)比重從18%大幅上升至65%,個(gè)人消費(fèi)成為白酒最重要的消費(fèi)主體。
2004-2018年白酒銷量(萬千升)及增速
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
特殊的消費(fèi)場(chǎng)景及消費(fèi)屬性不僅帶來白酒相對(duì)剛性的消費(fèi)需求,更帶來其無可比擬的定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì):形成消費(fèi)粘性之后品牌消費(fèi)品公司往往具備定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì),這也使得品牌消費(fèi)品既能夠?qū)⑸嫌卧牧铣杀镜膲毫樌D(zhuǎn)移給下游消費(fèi)者、保證穩(wěn)定的盈利能力,又有助于其產(chǎn)品價(jià)格在長周期內(nèi)跑贏通脹指數(shù),為收入的增長貢獻(xiàn)價(jià)格的彈性。對(duì)于白酒而言,這種定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加顯著:無論是社交消費(fèi)還是禮品消費(fèi),消費(fèi)者會(huì)更傾向?yàn)楦叨▋r(jià)的高端白酒產(chǎn)品買單,而滿足在消費(fèi)過程中的潛在的除溫飽之外的更高層次需求。我們以定價(jià)權(quán)最強(qiáng)的貴州茅臺(tái)為例,2001年開始,飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)從178元一路上漲到2017年的969元,年均復(fù)合增速達(dá)到11.2%,成為上市之后收入增長的除量增之外的重要貢獻(xiàn)因素。
2001年之后飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)格提高5倍
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
上市之后茅臺(tái)的收入增速由量和價(jià)共同貢獻(xiàn)
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
按照經(jīng)典的需求層次理論,白酒能夠滿足更高層次的消費(fèi)需求:按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,消費(fèi)者購買商品時(shí)愿意支付的價(jià)格取決于商品的邊際效用,商品滿足消費(fèi)者的需求層次越高,消費(fèi)者能接受的產(chǎn)品定價(jià)也越高。影響品類定價(jià)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)格局、消費(fèi)粘性以及潛在替代品等,歸根到底都是該商品對(duì)于消費(fèi)者的邊際效用。對(duì)于一般消費(fèi)品而言,消費(fèi)者在消費(fèi)過程中通常滿足的只是生理需求,而白酒能夠滿足社交、安全等更高層次的需求,理應(yīng)獲得更高的產(chǎn)品溢價(jià)。
白酒消費(fèi)能夠滿足馬斯洛需求理論中相對(duì)高層次的需求
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
橫向?qū)Ρ葋砜矗拙讫堫^的直接提價(jià)能力遠(yuǎn)強(qiáng)于其他消費(fèi)品細(xì)分龍頭:如果與海天、伊利等其他食品飲料龍頭進(jìn)行橫向?qū)Ρ?,茅臺(tái)無論是在提價(jià)頻率還是每次的提價(jià)幅度上都優(yōu)勢(shì)明顯。不考慮產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)于產(chǎn)品銷售均價(jià)的拉升作用,以海天為代表的調(diào)味品龍頭基本延續(xù)每兩年一次的提價(jià)周期,每次的加權(quán)提價(jià)幅度都在小個(gè)位數(shù)左右;而乳業(yè)龍頭伊利近年來唯一的主力常溫白奶產(chǎn)品直接提價(jià)發(fā)生在2013年,至今已經(jīng)有5年的時(shí)間未進(jìn)行過直接提價(jià)。
海天、伊利等其他食品飲料細(xì)分龍頭的提價(jià)頻率遠(yuǎn)不如白酒龍頭
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
縱向?qū)Ρ葋砜?,高檔白酒的提價(jià)能力遠(yuǎn)強(qiáng)于中低檔白酒:不同品牌的白酒提價(jià)能力也不盡相同,一般而言價(jià)格帶越高、品牌價(jià)值越高的白酒品牌提價(jià)能力越強(qiáng)。發(fā)改委對(duì)于36個(gè)大中城市的日常白酒消費(fèi)價(jià)格數(shù)據(jù)表明,2013年以來高端白酒的終端消費(fèi)價(jià)格雖然受到限制三公消費(fèi)帶來的第三次白酒深度調(diào)整影響呈現(xiàn)出明顯的周期波動(dòng),但是調(diào)整結(jié)束后其彈性也更為明顯。最新的36個(gè)大中城市52度高檔白酒(500ml)消費(fèi)價(jià)格已經(jīng)從2016年初的780元左右上漲至2019年初的1040元以上。形成較為明顯對(duì)比的是,52度中低檔白酒(500ml)消費(fèi)價(jià)格波動(dòng)較小,2013-2019年期間在120-160元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
高檔白酒的價(jià)格彈性更高提價(jià)能力更強(qiáng)
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
中低檔白酒的提價(jià)能力弱于高檔白酒
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
終端價(jià)格是白酒品牌力的最終呈現(xiàn)結(jié)果,品牌力越強(qiáng)、消費(fèi)品的產(chǎn)品溢價(jià)越高,終端成交價(jià)格也越高且持續(xù)提價(jià)的能力會(huì)越強(qiáng)。我們認(rèn)為,品牌力是區(qū)分白酒終端價(jià)格表現(xiàn)的最核心因素,消費(fèi)者愿意給白酒付出產(chǎn)品溢價(jià)歸根到底是為白酒的品牌力在社交及送禮消費(fèi)中所發(fā)揮的特殊作用買單。而品牌力護(hù)城河的維護(hù)和構(gòu)造是日積月累的過程,縱觀白酒行業(yè)在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)之后的發(fā)展歷史,曾經(jīng)先后經(jīng)歷過汾酒時(shí)代、五糧液時(shí)代和現(xiàn)在的茅臺(tái)時(shí)代。我們通過復(fù)盤白酒王座的變更史,總結(jié)各大品牌在發(fā)展過程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),看茅臺(tái)如何成為現(xiàn)在的白酒之王。
白酒行業(yè)在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)之后的龍頭品牌變更史
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
1)20世紀(jì)80年代-90年代初:汾酒時(shí)代。1949年6月國營山西杏花村汾酒廠成立,并且在1952年的第一屆全國評(píng)酒會(huì)中和茅臺(tái)、瀘州大曲、西鳳酒共同獲獎(jiǎng)成為全國四大名酒。此后1963年和1979年第二屆和第三屆全國評(píng)酒會(huì)中汾酒再次獲獎(jiǎng),成為清香型白酒的代表。正值改革開放之際,政府決定擴(kuò)建發(fā)展全國十大名酒廠,汾酒抓住機(jī)遇于1985年成為全國最大的名白酒生產(chǎn)基地,當(dāng)年產(chǎn)量突破8000噸,占當(dāng)時(shí)全國13種名白酒產(chǎn)量的一半,并且從1988年開始連續(xù)多年位居白酒行業(yè)第一。
歷年全國評(píng)酒會(huì)的獲獎(jiǎng)品牌情況
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
白酒品牌力的構(gòu)造既需要?dú)v史的積淀也需要常年的維護(hù)和經(jīng)營。歷史的積淀和當(dāng)?shù)氐尼劸莆幕皻v史傳承有關(guān),同時(shí)新中國成立之后的五次全國評(píng)酒會(huì)也進(jìn)一步強(qiáng)化了名酒的品牌背書,在白酒市場(chǎng)化運(yùn)作之后提供品牌積淀。然而從第一屆評(píng)酒會(huì)的四大名酒到第二、三屆的八大名酒以及后兩屆更多的獲獎(jiǎng)品牌,茅臺(tái)能夠脫穎而出成為白酒之王,汾酒和五糧液也曾經(jīng)歷過第一品牌的年代,這和其在品牌積淀基礎(chǔ)上抓住市場(chǎng)機(jī)遇的品牌運(yùn)作有密不可分的關(guān)系。通過復(fù)盤白酒王座的變更史,我們認(rèn)為:1)價(jià)格是高端白酒的生命線:消費(fèi)者愿意為白酒特別是高端白酒的特殊社交屬性付出產(chǎn)品溢價(jià)。五糧液的崛起正是抓住了市場(chǎng)化運(yùn)作之后名酒漲價(jià)的良機(jī),而茅臺(tái)的反超也是在行業(yè)調(diào)整期堅(jiān)持價(jià)格紅線不放松,給調(diào)整之后的崛起奠定基礎(chǔ)。2)稀缺性能夠?yàn)楦叨税拙频钠放苾r(jià)值提供有力背書:消費(fèi)者買單高端白酒的價(jià)格溢價(jià)背后一定蘊(yùn)含著其供給的稀缺性,同時(shí)稀缺性又能催生高端白酒的收藏價(jià)值,提升其內(nèi)在品牌力價(jià)值。汾酒在白酒市場(chǎng)化初期積極擴(kuò)產(chǎn),產(chǎn)量位居行業(yè)第一的同時(shí)也喪失了稀缺性;五糧液通過買斷經(jīng)營模式快速擴(kuò)張其收入和市場(chǎng)份額,五糧液主品牌的品牌力被逐漸稀釋。
構(gòu)建高端白酒品牌價(jià)值的幾大核心要素
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
白酒行業(yè)價(jià)格帶鮮明,不同價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局也不盡相同:正是由于白酒品牌價(jià)值的打造是日積月累的過程,同時(shí)消費(fèi)者愿意給白酒付出產(chǎn)品溢價(jià)歸根到底是為白酒的特定品牌力在社交及送禮消費(fèi)中所發(fā)揮的特殊作用買單,白酒行業(yè)形成了比其他消費(fèi)品行業(yè)更鮮明的產(chǎn)品價(jià)格帶體系。以主力產(chǎn)品的終端銷售價(jià)格為劃分標(biāo)準(zhǔn),單瓶在800元以上為高端白酒、300-800元之間為次高端白酒、100-300元之間為中高端白酒、100元以下為中低端白酒。目前高檔白酒主要為茅臺(tái)、五糧液以及國窖1573三大品牌;次高端價(jià)格帶以劍南春、洋河夢(mèng)之藍(lán)、水井坊、郎酒、汾酒青花、舍得等為代表;中高端價(jià)格帶以地產(chǎn)酒主力產(chǎn)品洋河海之藍(lán)、天之藍(lán)、古井年份原漿5年、口子窖6年以及高端白酒系列酒茅臺(tái)王子酒、五糧春、老窖特曲等;中低端白酒以金種子、汾酒玻汾、牛欄山等品牌為主。
全國白酒的價(jià)格帶體系劃分
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
1)高端白酒:格局清晰且集中度高,銷量占比仍在提升通道。在白酒各大價(jià)格帶中,高端白酒的競(jìng)爭(zhēng)格局最清晰且集中度最高,三大品牌茅臺(tái)、五糧液及國窖1573手握高端白酒的三張入場(chǎng)券,其余品牌雖有戰(zhàn)略性高端產(chǎn)品布局(如水井坊菁翠、洋河夢(mèng)9及手工班、郎酒青花郎、酒鬼內(nèi)參等),但絕對(duì)體量很小。2011-18年三大品牌的銷量合計(jì)從3.2萬噸提高到5.8萬噸,年均復(fù)合增速超9%,如果從2015年行業(yè)調(diào)整期結(jié)束開始計(jì)算,2015-18年的銷量年均復(fù)合增速達(dá)到16.5%。不僅增長明顯,高端白酒的銷量行業(yè)占比(折65度)持續(xù)擴(kuò)大,并超過0.5%。
相較于其他白酒,高端白酒的社交和禮品屬性更強(qiáng),和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍程度關(guān)聯(lián)性更強(qiáng),我們認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及高端白酒存儲(chǔ)價(jià)值的逐步開發(fā),高端白酒的銷量占比仍會(huì)處于提升通道。但是正如前文所述,品牌力的積淀絕非一蹴而就,每次行業(yè)調(diào)整期總會(huì)有品牌脫離高端白酒陣營,在景氣周期想要再獲高端白酒的入場(chǎng)券仍相對(duì)困難。在高端白酒在整個(gè)行業(yè)銷量比重提升的背景下,茅臺(tái)、五糧液及國窖1573三大品牌有機(jī)會(huì)充分受益于價(jià)格帶需求的擴(kuò)容,增長最為確定。
高端白酒三大品牌近年來的銷量變化情況
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
高端白酒的銷量在行業(yè)中占比不足1%
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
長周期看,茅臺(tái)的出廠價(jià)格提高或與居民消費(fèi)能力的提升同步:同樣,高端白酒的提價(jià)能力最強(qiáng),未來有望和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度及居民消費(fèi)能力提升的速度保持同步。我們以飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)格與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增速進(jìn)行對(duì)比,2002-2008年兩者基本同步,年均復(fù)合增速分別為11.9%和12.5%;2009-2012年三公消費(fèi)被充分挖掘,飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)格的年均復(fù)合增速達(dá)到了14.8%,而同期的城鎮(zhèn)居民人均可支配收入年均復(fù)合增速為12.7%,如果考慮飛天茅臺(tái)在這個(gè)時(shí)期的終端價(jià)格泡沫,終端銷售價(jià)格的年均復(fù)合增速更加明顯;2013年至今,城鎮(zhèn)居民可支配收入增速為7.8%,而飛天茅臺(tái)僅有一次提價(jià),出廠價(jià)年均復(fù)合增速為3.4%。如果不考慮期間的周期波動(dòng),2009-2018年飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)格與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的年均復(fù)合增速分別為9.1%和9.6%,基本保持同步。因此,我們認(rèn)為長周期來看,飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)格有望與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的提升同步,五糧液和國窖1573也會(huì)充分受益于飛天茅臺(tái)的價(jià)格提升。
飛天茅臺(tái)出廠價(jià)與人均可支配收入的增速對(duì)比
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
近年來飛天茅臺(tái)價(jià)格占人均可支配收入的比重
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
2)次高端白酒:長期受益于消費(fèi)升級(jí),集中度仍有較大提升空間。次高端價(jià)格帶(此處為300-700元統(tǒng)計(jì)口徑)在2016-18年經(jīng)歷了相對(duì)較快的增長,出廠口徑市場(chǎng)規(guī)模從2016年的250億元增長到2018年400億元左右。次高端白酒的主要消費(fèi)場(chǎng)景有兩類:1)普通居民包括喜宴在內(nèi)的宴請(qǐng)需求;2)中小型企業(yè)的商務(wù)宴請(qǐng)需求。從次高端價(jià)格帶的增長驅(qū)動(dòng)因素來看,一方面居民可支配收入提高帶來的消費(fèi)升級(jí)需求在提升,特別是在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的喜宴場(chǎng)景,300-500元價(jià)格帶的產(chǎn)品已經(jīng)成為消費(fèi)主力。另一方面,次高端價(jià)格帶白酒產(chǎn)品在部分地區(qū)的中小型企業(yè)商務(wù)宴請(qǐng)中也扮演著重要角色,因此次高端白酒的需求也和經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān),但是次高端白酒的消費(fèi)粘性不如高端白酒,受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響更大。
次高端價(jià)格帶白酒市場(chǎng)規(guī)模仍處于擴(kuò)容期
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
以水井為例,次高端白酒的收入增速波動(dòng)性大
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
在競(jìng)爭(zhēng)格局方面,不同于高端白酒茅臺(tái)、五糧液和國窖1573絕對(duì)主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)格局,次高端價(jià)格帶仍相對(duì)分散?,F(xiàn)在全國主流的次高端白酒主要包括三類:1)以劍南春、郎酒和水井為代表的全國市場(chǎng)品牌,其中劍南春的品牌影響力在全國范圍內(nèi)最強(qiáng),水井等品牌在第三輪白酒深度調(diào)整之前的主流價(jià)格帶定位于高端,行業(yè)調(diào)整期價(jià)格帶下移,目前沒有基地消費(fèi)市場(chǎng);2)以洋河夢(mèng)之藍(lán)系列、汾酒青花系列和古井年份原漿16年/20年等為代表的地產(chǎn)白酒的次高端價(jià)格帶產(chǎn)品,此類品類均有強(qiáng)勢(shì)的基地市場(chǎng),并且在基地市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從中高端逐步過渡到次高端。從收入絕對(duì)體量上來說,劍南春和洋河夢(mèng)系列占比相對(duì)較高,其余品牌相對(duì)較為分散。3)高端白酒品牌的次高端價(jià)格帶產(chǎn)品,以低度五糧液和老窖特曲60為代表。
目前次高端價(jià)格帶白酒的代表產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
次高端具備提價(jià)能力,但是提價(jià)幅度及公司的受益程度弱于高端品牌:由于次高端品牌在一定區(qū)域或者消費(fèi)場(chǎng)合內(nèi)同樣扮演著社交及面子消費(fèi)功能,因此次高端價(jià)格帶的白酒同樣具備一定的提價(jià)能力。在2016-17年的白酒景氣周期內(nèi),由于次高端價(jià)格帶自身定位等特點(diǎn),其市場(chǎng)規(guī)??焖贁U(kuò)容,在高端白酒價(jià)格帶拉升的情況下,主流次高端品類劍南春、水井坊、洋河夢(mèng)之藍(lán)、汾酒青花系列等均進(jìn)行了產(chǎn)品的提價(jià)。但是次高端價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散而且主流產(chǎn)品的經(jīng)銷商均面臨盈利能力相對(duì)有限的問題,廠商提價(jià)之后通常以貨補(bǔ)、費(fèi)用支持等方式返回終端網(wǎng)點(diǎn)及經(jīng)銷商,因此次高端白酒提價(jià)對(duì)于廠商的受益程度同樣弱于高端白酒。
2)中高端白酒:地產(chǎn)酒主流價(jià)格帶產(chǎn)品,增量有限但集中度仍可提升。中高端白酒(100-300元)是居民日常消費(fèi)的主流價(jià)格帶,也承擔(dān)一部分居民宴請(qǐng)消費(fèi)的功能,基本很少出現(xiàn)在企業(yè)商務(wù)宴請(qǐng)的場(chǎng)合。目前白酒行業(yè)的中高端白酒主要包括兩種類型:(1)地產(chǎn)白酒的主力產(chǎn)品,以洋河的天之藍(lán)和海之藍(lán)系列、古井的年份原漿5年、口子窖6年等為代表;(2)高端及次高端白酒的系列酒或者低端品牌,如五糧春、老窖窖齡酒系列、郎酒特曲等。全國范圍內(nèi)看,洋河的天之藍(lán)和海之藍(lán)系列是在這個(gè)價(jià)格帶市場(chǎng)占有率最高的品牌之一。
目前中高端價(jià)格帶白酒的代表產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
地產(chǎn)酒品牌向次高端價(jià)格帶過度或成常態(tài):由于中高端價(jià)格帶白酒以居民日常消費(fèi)或者宴請(qǐng)消費(fèi)為主,因此當(dāng)?shù)鼐用竦南M(fèi)升級(jí)是驅(qū)動(dòng)整個(gè)價(jià)格帶白酒規(guī)模擴(kuò)張的核心因素。伴隨著居民消費(fèi)能力的提高,地產(chǎn)酒的主流產(chǎn)品已經(jīng)慢慢開始由中高端產(chǎn)品向次高端價(jià)格帶過度,未來中高端白酒的市場(chǎng)份額增量相對(duì)有限。以古井貢酒為例,安徽省內(nèi)已經(jīng)基本完成年份原漿品牌系列對(duì)古井貢酒系列的升級(jí)替代,在此基礎(chǔ)上主力產(chǎn)品從定位100-150價(jià)格帶的年份原漿5年和獻(xiàn)禮版向定位300元左右的年份原漿8年以及價(jià)格更高的年份原漿16年和20年產(chǎn)品,目前年份原漿8年以上的產(chǎn)品已經(jīng)成為安徽省內(nèi)最主要的增長動(dòng)力。在品牌建設(shè)上,未來也會(huì)著重在300元以上價(jià)格帶樹立年份原漿的品牌,而在300元以下逐漸淡化年份原漿的品牌。
古井年份原漿系列的白酒收入占比逐年提升
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
今世緣特A類產(chǎn)品的收入占比逐年提升
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
綜上所述,特殊的消費(fèi)場(chǎng)景及消費(fèi)屬性帶來白酒尤其是高端白酒無可比擬的定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì),因?yàn)闊o論是社交消費(fèi)還是禮品消費(fèi),白酒能夠滿足除溫飽需求之外的潛在更高層次的需求。同時(shí),我們認(rèn)為終端價(jià)格是白酒品牌力的最終呈現(xiàn)結(jié)果,縱觀白酒第一品牌變更史,品牌力的維護(hù)既需要?dú)v史的積淀也需要正確的戰(zhàn)略執(zhí)行和品牌宣傳。白酒的品牌力越強(qiáng)、消費(fèi)者愿意付出的產(chǎn)品溢價(jià)越高,終端成交價(jià)格也越高且持續(xù)提價(jià)的能力會(huì)越強(qiáng),這也就造成了白酒行業(yè)形成比其他消費(fèi)品更為鮮明的價(jià)格帶體系。分價(jià)格帶來看,1)高端白酒的提價(jià)能力更強(qiáng),雖然需求的周期波動(dòng)造成高端白酒的提價(jià)能力會(huì)有波動(dòng),但是長周期來看高端第一品牌茅臺(tái)的出廠價(jià)格提升趨勢(shì)或與居民消費(fèi)能力的提升同步,五糧液和國窖1573也會(huì)充分受益于茅臺(tái)的價(jià)格上漲;2)次高端價(jià)格帶白酒的提價(jià)能力僅次于高端白酒,同時(shí)依賴于高端價(jià)格帶白酒價(jià)格提升后打開空間,但是次高端價(jià)格帶相對(duì)分散的市場(chǎng)格局使得提價(jià)后對(duì)于酒廠的業(yè)績貢獻(xiàn)程度弱于高端白酒;3)中高端白酒的提價(jià)能力相對(duì)落后,在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下,地產(chǎn)酒的主流產(chǎn)品已經(jīng)慢慢開始由中高端產(chǎn)品向次高端價(jià)格帶過度,未來通過結(jié)構(gòu)的提升實(shí)現(xiàn)出廠價(jià)的提高或許是比直接提價(jià)更常見的方式。
不同價(jià)格帶白酒的提價(jià)能力不盡相同
數(shù)據(jù)來源:公開資料整理
相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國白酒行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》


2025-2031年中國白酒行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及投資前景規(guī)劃報(bào)告
《2025-2031年中國白酒行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及投資前景規(guī)劃報(bào)告》共十三章,包含2025-2031年白酒行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)防范,白酒行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究,研究結(jié)論及發(fā)展建議等內(nèi)容。



