中國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展格局及行業(yè)龍頭發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

啤酒王密 2019-06-05 05:42 來源：智研咨詢

2018年啤酒行業(yè)產(chǎn)量3812萬千升，同比增長(zhǎng)0.5%，結(jié)束四年連續(xù)下滑。在行業(yè)總量趨穩(wěn)、區(qū)域格局固化的背景下，各大龍頭開始從單純追求收入規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向追求結(jié)構(gòu)利潤(rùn)的提升，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度邊際不斷趨緩，產(chǎn)品升級(jí)的空間漸次打開。隨著行業(yè)進(jìn)入量?jī)r(jià)“換擋”期，未來直接提價(jià)與結(jié)構(gòu)升級(jí)并舉是行業(yè)必由之路，預(yù)計(jì)未來3-5年行業(yè)將大概率維持量穩(wěn)價(jià)升的態(tài)勢(shì)。行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)趨于良性，產(chǎn)能開始不斷去化，減少虧損拖累，資本開支與財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，行業(yè)盈利穩(wěn)中向好，拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

啤酒行業(yè)格局已經(jīng)較為成熟，2018年度CR5預(yù)計(jì)超過80%，華潤(rùn)的市場(chǎng)份額第一，約29.6%。在行業(yè)總量趨穩(wěn)、格局成熟的背景下，提升市場(chǎng)份額變得日益困難，各大龍頭開始從單純追求收入規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向追求結(jié)構(gòu)利潤(rùn)的提升，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度邊際不斷趨緩，產(chǎn)品升級(jí)的空間漸次打開。公司作為行業(yè)龍頭之一，市場(chǎng)布局完善，品牌根基深厚，在行業(yè)量穩(wěn)價(jià)升的背景下，有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的突破。

2018年國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)格局

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2018年啤酒行業(yè)產(chǎn)量3812萬千升，同比微增0.5%，2014年~2017年經(jīng)歷了連續(xù)4年的銷量下滑，總量在2018年企穩(wěn)回升，行業(yè)態(tài)勢(shì)從“量縮”過渡到“量穩(wěn)”。啤酒行業(yè)的消費(fèi)額持續(xù)增長(zhǎng)，這主要是受均價(jià)的提升驅(qū)動(dòng)，相較于2013年，2017年的啤酒零售均價(jià)提升了41.87%，預(yù)計(jì)未來仍有較大的提升空間。

2013-2019年中國(guó)啤酒產(chǎn)量及增速

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啤酒行業(yè)的格局較為成熟，巨頭持續(xù)蠶食小廠商的份額，但空間已經(jīng)相對(duì)有限，如若不發(fā)生大規(guī)模的兼并收購，行業(yè)格局將維持龍頭份額平穩(wěn)提升的態(tài)勢(shì)。

2009-2017年啤酒行業(yè)格局持續(xù)集中

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從啤酒的各檔次消費(fèi)量占比看，低檔酒仍是主流，但占比已經(jīng)從2002年的90%下降到約70%；從消費(fèi)額占比的角度看，已經(jīng)基本呈現(xiàn)“三分天下”，低、中、高檔啤酒的消費(fèi)額占比分別為37%、30%、33%，其中高檔酒消費(fèi)額占比從2002年的8.4%提升至2017年的33%，啤酒的消費(fèi)檔次分布呈現(xiàn)底部收窄、腰部穩(wěn)定、頂部擴(kuò)大的趨勢(shì)。

近2年高檔和低檔酒的均價(jià)提升幅度快于中檔酒，可以看出特定時(shí)間下消費(fèi)升級(jí)在不同層次間表現(xiàn)也有所不同。

各檔次啤酒的零售均價(jià)變化（元/500ml）

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從消費(fèi)量上看，啤酒現(xiàn)飲的消費(fèi)占比過半，并且現(xiàn)飲的價(jià)格敏感性較低，均價(jià)長(zhǎng)期高于非現(xiàn)飲，過去5年來，現(xiàn)飲啤酒的價(jià)格增幅達(dá)60%，而非現(xiàn)飲為40%，價(jià)差仍在進(jìn)一步擴(kuò)大?，F(xiàn)飲啤酒占比高，其消費(fèi)升級(jí)對(duì)行業(yè)均價(jià)提升舉足輕重，并且也已經(jīng)顯現(xiàn)出較大的升級(jí)彈性，有望引領(lǐng)啤酒行業(yè)整體的消費(fèi)升級(jí)。

現(xiàn)飲和非現(xiàn)飲消費(fèi)量占比（%）

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限額以上餐飲企業(yè)的收入增速與啤酒產(chǎn)量的增長(zhǎng)存在較強(qiáng)的相關(guān)性，2019年1-2月份限額以上企業(yè)餐飲收入總額同比增長(zhǎng)8.1%，餐飲端數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，有望推升啤酒的消費(fèi)量，并間接推動(dòng)行業(yè)均價(jià)提升。

限額以上餐飲增速（%）與啤酒產(chǎn)量增速（%）

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中國(guó)絕大部分的區(qū)域啤酒市場(chǎng)已經(jīng)形成了寡頭壟斷——區(qū)域龍頭份額達(dá)50%以上，CR2達(dá)70%以上。在這樣穩(wěn)固的區(qū)域格局之下，難以通過低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)逐對(duì)手，通過價(jià)格戰(zhàn)獲取份額的邊際效用遞減，也無法帶來可觀的利潤(rùn)回報(bào)，價(jià)格戰(zhàn)在現(xiàn)階段無法發(fā)揮其效應(yīng)。因此，在區(qū)域格局相對(duì)穩(wěn)固，價(jià)格戰(zhàn)趨緩的背景下，各大巨頭也都紛紛開始發(fā)力產(chǎn)品端，力推產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)來打開盈利空間。

啤酒的主流渠道中，現(xiàn)飲餐飲為主的消費(fèi)額占到60%以上，其次是非現(xiàn)飲的流通渠道和現(xiàn)代渠道，各約占16%左右，其余是新興的電商渠道。其中現(xiàn)飲終端也多通過流通渠道供貨，大流通渠道的占比超75%。流通渠道中不同檔次的產(chǎn)品，無論在經(jīng)銷環(huán)節(jié)還是終端，高檔啤酒的渠道利潤(rùn)空間明顯更厚。因此，從獲得更豐厚利潤(rùn)空間的角度看，渠道和終端有動(dòng)力去推動(dòng)啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的消費(fèi)升級(jí)。

行業(yè)盈利逐步穩(wěn)中向好，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于緩和，價(jià)格戰(zhàn)為主的份額導(dǎo)向逐步轉(zhuǎn)向以產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌升級(jí)為主的發(fā)展方向。

大部分啤酒企業(yè)毛利率近幾年保持相對(duì)穩(wěn)定

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隨著外資的不斷涌入，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局開始發(fā)生變化，外資品牌的勢(shì)力版圖正在不斷擴(kuò)大，一定程度上侵蝕了原有國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)，百威在東南沿海、嘉士伯在西北市場(chǎng)均形成了一定的優(yōu)勢(shì)基地市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外啤酒公司版圖重新劃分。

國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)與百威的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)比情況

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未來預(yù)計(jì)區(qū)域格局固化背景下，龍頭品牌的強(qiáng)勢(shì)區(qū)域市場(chǎng)產(chǎn)品升級(jí)路徑更加順暢，盈利能力有望進(jìn)一步提升。

啤酒龍頭優(yōu)勢(shì)地區(qū)和非優(yōu)勢(shì)地區(qū)的毛利率對(duì)比

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為緩解行業(yè)增長(zhǎng)壓力，破解行業(yè)發(fā)展瓶頸，啤酒消費(fèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整需進(jìn)一步深化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)勢(shì)在必行。

隨著消費(fèi)升級(jí)和中國(guó)消費(fèi)者群體構(gòu)成、消費(fèi)口味、觀念的變化，中國(guó)啤酒市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)也隨之改變，低端淡啤的市場(chǎng)份額在逐年下降，而中高端啤酒的市場(chǎng)的市場(chǎng)份額則在快速增長(zhǎng)。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)中高檔啤酒（Euromonitor終端統(tǒng)計(jì)價(jià)格7元及以上/L）占比已從2011年的38.4%提升至2017年的60.9%。未來在消費(fèi)者中高檔消費(fèi)偏好加速，以及啤酒產(chǎn)商主推下，預(yù)計(jì)中高檔啤酒的占比仍將進(jìn)一步提升。

2011-2018年中國(guó)啤酒市場(chǎng)份額占比

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目前中國(guó)啤酒人均消費(fèi)量在33公升左右，不僅高于亞洲平均水平16公升，還高于世界平均水平27公升，已經(jīng)處于較高水平，增長(zhǎng)空間有限。因此，前瞻預(yù)計(jì)未來3-5年內(nèi)中國(guó)啤酒消費(fèi)量在4400萬千升-4600萬千升范圍內(nèi)波動(dòng)；在當(dāng)前噸酒價(jià)格3000元/千升的背景下，中國(guó)啤酒行業(yè)當(dāng)前行業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)在1320億元左右。

行業(yè)的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)，噸酒價(jià)格提升成為行業(yè)擴(kuò)容的重要推動(dòng)力，若未來5年行業(yè)噸酒價(jià)格提升至4000元/千升，年均復(fù)合增速在5%左右，則至2023年，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約1685億元。

2018-2023年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)