分眾傳媒：龍頭強勢回歸業(yè)績再超預期

廣告 2020-12-18 09:26

公司2020年凈利潤預告區(qū)間：38.6億--42.6億；增長區(qū)間：105.84%--127.17%。

全年業(yè)績大超市場：如果按照公司利潤區(qū)間中值40.6 億測算，則大超市場一致預期6.57 億（wind 一致預期公司2020 年利潤為34.03 億）。

業(yè)績大幅增長原因：隨著國內宏觀經濟的整體回暖，新消費品賽道高速增長，眾多品牌引爆案例不僅讓公司在新消費行業(yè)的崛起浪潮中占據了十分重要的位置，也大幅提高了客戶對公司的認同度，使得公司整體刊掛率不斷提升，帶來公司業(yè)績的快速反彈。

業(yè)績拆解：1）受疫情影響，影院廣告業(yè)務Q4 才展開，業(yè)績貢獻應該相對有限；公司業(yè)績增長主要來自梯媒業(yè)務，通過反推的方式估計公司梯媒Q4 營收增速30%以上。2）推測廣告增量主要來自消費品（如元氣森林等）、互聯(lián)網（如電商、外賣平臺等）、教育（如猿輔導等）。