北摩高科：擬收購京瀚宇51%股權(quán) 助力著陸全系統(tǒng)長(zhǎng)期布局

    公司9 月2 日公告擬以現(xiàn)金3.76 億元收購北京京瀚禹51%股權(quán)，通過本次收購一方面有望增厚公司業(yè)績(jī)，另一方面還有利于公司加速在著陸全系統(tǒng)的布局，進(jìn)一步提升長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

    擬現(xiàn)金收購京瀚禹51%股權(quán)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。2020 年9 月2 日公司公告，擬以現(xiàn)金3.76 億元收購北京京瀚禹51%股權(quán)，納入合并報(bào)表范圍。京瀚禹是國內(nèi)領(lǐng)先的軍工電子元器件檢測(cè)服務(wù)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)，主要對(duì)集成電路、晶體晶振等電子元器件進(jìn)行檢測(cè)，客戶主要為航空、航天、兵器、船舶、科研機(jī)構(gòu)等軍工單位。

    該公司2019 年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.92 億元，凈利潤(rùn)0.74 億元；2019H1-20H1分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.98 億元和1.11 億元（同比13.27%），凈利潤(rùn)0.42 億元和0.53 億元（同比26.19%）。

    顯著增厚上市公司業(yè)績(jī)。根據(jù)《上海康達(dá)化工新材料集團(tuán)股份有限公司關(guān)于簽訂股權(quán)收購合作框架協(xié)議的公告》，京瀚禹在分批收購的初步交易方案中承諾業(yè)績(jī)2020-2023 年分別為0.92 億元、1.06 億元、1.22 億元、1.42 億元，年均CAGR 為17.7%。根據(jù)2020 年數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)并表后實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.66 億元，將增厚EPS 15% 。同時(shí)測(cè)算其收購PE 為8 倍，對(duì)標(biāo)檢測(cè)業(yè)務(wù)對(duì)標(biāo)公司華測(cè)檢測(cè)、廣電計(jì)量、蘇試試驗(yàn)的平均PE 為69 倍。

    實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，有利公司在著陸全系統(tǒng)布局。公司是我國剎車制動(dòng)領(lǐng)域核心供應(yīng)商，受益于實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練的推進(jìn)，已進(jìn)入快速發(fā)展期。公司目前正通過前期募投項(xiàng)目向飛機(jī)著陸系統(tǒng)拓展，以實(shí)現(xiàn)從零部件供應(yīng)商向分系統(tǒng)制造商的升級(jí)，進(jìn)而提升在著陸全系統(tǒng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為此次收購有利于公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)，加速在著陸全系統(tǒng)的布局，進(jìn)一步提升長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>