區(qū)塊鏈行業(yè)：元宇宙的運行之“DAO”

      道立于一，造化萬物。元宇宙主題大熱，市場的分歧在于如果元宇宙僅是AR、VR+多維感知的升級，如何實現(xiàn)巨頭轉(zhuǎn)型的愿景？我們在元宇宙中創(chuàng)作、分享，付出的勞動如何獲得回報？未來的元宇宙的運行之道何在？

      DAO（去中心化自治組織）是適應(yīng)元宇宙的組織方式。生產(chǎn)環(huán)境的變革催生著新的組織方式，從大航海時代到元宇宙，組織形式將不斷變化演進。

      Web2.0 時代，巨頭對數(shù)據(jù)的壟斷已被社會關(guān)注，而元宇宙DAO 的組織規(guī)則由程序監(jiān)督運行，組織規(guī)則最終的保障是代碼。代碼的事前約束使得DAO能在更低信任的模式下形成組織，用戶在數(shù)字世界可更廣泛參與全球協(xié)作。

      區(qū)塊鏈技術(shù)保障了“Code is Law”，而DAO 保障了規(guī)則有序制定、執(zhí)行，兩者是元宇宙制度基石。比特幣網(wǎng)絡(luò)就是最簡單的DAO，任何人都可以隨時加入網(wǎng)絡(luò)，成為節(jié)點并提供算力保障賬本安全。以太坊進一步支持智能合約，使得去中心化執(zhí)行的通用計算成為可能。在此基礎(chǔ)上衍生出的各類應(yīng)用均基于代碼規(guī)則的DAO 而實現(xiàn)。這為構(gòu)建以5G、物聯(lián)網(wǎng)、AI、云算力為底層的元宇宙提供了可能，Web3.0 的世界將更加扁平化。

      DAO 的實現(xiàn)：鏈上+鏈下相結(jié)合。鏈上治理通過智能合約實現(xiàn)去中心化的決策執(zhí)行，參與者的投票結(jié)果將直接影響智能合約。鏈下治理則通過社交網(wǎng)絡(luò)、投票系統(tǒng)和多簽錢包實現(xiàn)弱約束性的組織治理。項目往往在發(fā)展時期采用鏈下治理，并在產(chǎn)品成熟后改為全面的鏈上治理，把規(guī)則制定逐步交給社區(qū)。早前的開源代碼平臺、UGC 平臺等已有自由參與的雛形，但仍在進化。

      DAO 生態(tài)初具雛形，但仍有不足，有待監(jiān)管加強。當(dāng)前智能合約平臺發(fā)展的DAO 主要包括：協(xié)議型DAO、投資型DAO、贈款型DAO、服務(wù)型DAO、媒體型DAO、社交型DAO 和收藏型DAO。但由于參與門檻較高、容易出現(xiàn)代碼漏洞等問題，DAO 距離最終形態(tài)尚有不小差距。同時，DAO 未來也必將面臨監(jiān)管，17 年美國SEC 就發(fā)布了相關(guān)監(jiān)管意見，而后《懷俄明州有限責(zé)任公司法》有進一步明確DAO 類似于有限責(zé)任公司但適用特別規(guī)范。

      DAO 加速元宇宙落地，布局“BAND”賽道。我們預(yù)計未來5 年將有越來越豐富的元宇宙網(wǎng)絡(luò)形態(tài)出現(xiàn)，推動“BAND”（區(qū)塊鏈、游戲、通信、顯示技術(shù)）四大技術(shù)賽道升級，個體也將以DAO 的形式更方便地參與其中。1）游戲：Roblox、Unity、騰訊控股；2）顯示技術(shù)：Facebook、Sony、舜宇光學(xué)、歌爾股份、藍(lán)特光學(xué)；3）網(wǎng)絡(luò)及計算力：英偉達、AMD 聲網(wǎng)、中興通訊、新易盛、中際旭創(chuàng)、廣和通、美格智能。同時，我們也建議關(guān)注區(qū)塊鏈公鏈基礎(chǔ)設(shè)施和元宇宙概念項目的演變發(fā)展。

      風(fēng)險提示：代碼漏洞風(fēng)險；區(qū)塊鏈政策監(jiān)管風(fēng)險；區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)不達預(yù)期。

      知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。