化妝品行業(yè)：淘?xún)?nèi)品牌表現(xiàn)分化 抖音美妝持續(xù)增長(zhǎng)

     淘系美妝承壓，抖音電商持續(xù)增長(zhǎng)

    2021 年8 月淘系平臺(tái)化妝品類(lèi)（美容護(hù)膚+彩妝）GMV為199.14 億元，同比下降5.00%，其中護(hù)膚類(lèi)GMV139.96 億元，同比下降0.80%，彩妝類(lèi)GMV59.17 億元，同比下降13.63%，降幅較大。8月份抖音電商美妝GMV 達(dá)到63.74 億元，再創(chuàng)月度新高。

    美容護(hù)膚、彩妝行業(yè)品牌成交額TOP20 數(shù)據(jù)跟蹤淘系：美容護(hù)膚類(lèi)目，蘭蔻/SK-II/歐萊雅品牌成交額排名前三，GMV8.30/3.25/3.10 億，同增133.58%/-4.01/4.04%。細(xì)分品類(lèi)中，功效性品牌增速亮眼。國(guó)產(chǎn)品牌中，薇諾娜、珀萊雅同增33.85%、52.45%。彩妝類(lèi)目前三品牌分別為圣羅蘭/ 花西子/ 阿瑪尼，GMV2.63/2.60/1.94 億，同增-11.66%/-18.32%/0.47%，增速承壓。

    部分定位平價(jià)的國(guó)產(chǎn)新銳品牌表現(xiàn)亮眼，其中珂拉琪、unny club 和into you 持續(xù)爆發(fā)。抖音電商：護(hù)膚類(lèi)目，后、歐詩(shī)漫、韓束排名前三，GMV 分別為1.32 億/1.28 億/9275 萬(wàn)，珀萊雅排名第四，GMV8292 萬(wàn)，自播占比58%；彩妝類(lèi)目花西子、柏瑞美和韓倫美羽維持前三，GMV 分別為1.02 億/5081 萬(wàn)/4266 萬(wàn)。

    重點(diǎn)上市公司旗下美妝品牌天貓旗艦店表現(xiàn)

    8 月份珀萊雅天貓旗艦店成交額1.23 億，同比增長(zhǎng)48%，紅寶石+雙抗精華大單品銷(xiāo)售占比達(dá)到27%。彩棠成交額2865 萬(wàn)，同比增長(zhǎng)26%，新品小圓管粉底液、四色眼影盤(pán)貢獻(xiàn)12%、6%銷(xiāo)售額。薇諾娜成交額8936 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53%，新品高保濕修護(hù)面霜貢獻(xiàn)近7%銷(xiāo)售額，有望成為又一大核心單品。佰草集成交額1567 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)85%，凍干面膜占比超40%。玉澤成交額3855 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)167%，積雪草面膜、屏障修護(hù)系列貢獻(xiàn)超半數(shù)銷(xiāo)售額。華熙生物旗下品牌潤(rùn)百顏成交額4834 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29%，夸迪成交額2251 萬(wàn)元，同比略有下降。

    投資建議

    維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注化妝品品牌商貝泰妮、珀萊雅、上海家化、丸美股份、逸仙電商、水羊股份，電商代運(yùn)營(yíng)商壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝及上游ODM 龍頭青松股份。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    行業(yè)景氣度下滑、品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇、渠道拓展不及預(yù)期。