農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：養(yǎng)殖景氣度持續(xù)提升 白羽雞價格改善

投資要點:

生豬：價格或?qū)⒊A(yù)期上漲

投資建議：豬價迎來持續(xù)上行。從去年Q4 仔豬價格暴跌下的低補欄導(dǎo)致出欄量開始收縮，生豬供給收縮顯著收縮，根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2024 年6 月末能繁母豬同比下降6%，豬價經(jīng)過調(diào)整維持高位震蕩。

根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，近期豬價高位震蕩，生豬價格維持突破19 元/公斤，漲價趨勢還在。我們持續(xù)重點推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧，建議關(guān)注彈性標(biāo)的唐人神、華統(tǒng)股份、廣弘控股。

家禽：行業(yè)景氣度回升

投資建議：從產(chǎn)業(yè)鏈看，本周上下游協(xié)同漲價，商品代毛雞、雞肉價格有所上漲，后續(xù)隨著消費的改善，行業(yè)景氣度有望持續(xù)回升。

我們持續(xù)重點推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份，建議關(guān)注禾豐股份、民和股份、仙壇股份、春雪食品、益客食品等。

黃雞行業(yè)景氣度上行。從行業(yè)角度看，2024 年產(chǎn)能穩(wěn)定在低位，近期黃雞價格已有向上趨勢，行業(yè)景氣度后續(xù)有望持續(xù)上行。我們持續(xù)重點推薦立華股份、溫氏股份。

動保：生豬養(yǎng)殖盈利轉(zhuǎn)正，動保行業(yè)加速觸底投資建議：根據(jù)涌益咨詢公布的數(shù)據(jù)，截至7 月26 日，全國商品豬平均價格為19.29 元/公斤，大幅高于養(yǎng)殖成本。自繁自養(yǎng)及外購仔豬育肥頭均盈利分別達(dá)到459 元/頭和375 元/頭。隨著下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)盈利持續(xù)，動保企業(yè)下半年業(yè)績存在修復(fù)預(yù)期。行業(yè)估值調(diào)整之后動保板塊性價比提升。截至7 月26 日，動保行業(yè)pe_ttm 調(diào)整至25 倍以下，從歷史估值來看，已經(jīng)進入底部區(qū)間。推薦科前生物、瑞普生物、生物股份、中牧股份、普萊柯、金河生物。

種植：小麥玉米價格回落

投資建議：轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化進程持續(xù)推進，利好轉(zhuǎn)基因研發(fā)布局早儲備多的公司。建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、隆平高科、登海種業(yè)。

飼料：飼料價格下行，養(yǎng)殖成本改善

投資建議：飼料行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，推薦海大集團，關(guān)注禾豐股份。

寵物：行業(yè)市占率提高，國產(chǎn)自主品牌發(fā)力

投資建議：我們認(rèn)為國內(nèi)寵物仍處于品牌快速發(fā)展階段，持續(xù)推薦寵物食品板塊的乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份，寵物醫(yī)療板塊的瑞普生物。

行業(yè)評級及投資建議生豬板塊短期周期預(yù)計景氣上行；禽板塊基本面改善；動?；?qū)⑹艿椒侵挢i瘟疫苗進度的提振；寵物板塊仍然處于快速發(fā)展階段，維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“推薦”評級。

風(fēng)險提示重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期，突發(fā)事件導(dǎo)致市場行情大幅波動的風(fēng)險，養(yǎng)殖行業(yè)疫病的風(fēng)險，政策不確定的風(fēng)險，價格波動的風(fēng)險等。

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轉(zhuǎn)自國海證券股份有限公司 研究員：程一勝/熊子興/王思言