家用電器行業(yè)2023&2024Q1業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：多項(xiàng)政策助力家用電器中長(zhǎng)期發(fā)展 行業(yè)景氣度回升

投資要點(diǎn)

2023&2024Q1家用電器行業(yè)歸母凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)業(yè)收入增速2023年，家用電器（申萬(wàn)）行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14993.27億元，同比增長(zhǎng)6.77%；歸母凈利潤(rùn)1116.82億元，同比增長(zhǎng)13.75%。2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3729.64億元，同比增長(zhǎng)8.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)262.42億元，同比增長(zhǎng)10.67%。

政策推動(dòng)家用電器行業(yè)發(fā)展

2024年3月13日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，支持家電銷售企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)企業(yè)、回收企業(yè)開(kāi)展以舊換新促銷活動(dòng)。

2024年5月17日，中國(guó)人民銀行發(fā)布多項(xiàng)通知，明確取消全國(guó)層面房貸利率下限、下調(diào)房貸首付比例和公積金貸款利率，推出保障性住房再貸款。央行本次調(diào)整房貸政策，有利于降低居民首付負(fù)擔(dān)和成本、增強(qiáng)購(gòu)房能力和意愿，有望提振家用電器市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期。

2024年4月，家用電器出口金額同比增長(zhǎng)17.80%據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年4月家用電器共計(jì)出口632.49億元，同比增長(zhǎng)17.80%；2024年1-4月家用電器累計(jì)出口2216.84億元，同比增長(zhǎng)16.40%。分品類看，2024年4月電扇、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器、微波爐、液晶電視機(jī)出口金額分別同比增長(zhǎng)29.10%、10.80%、23.70%、12.60%、9.30%、5.30%、28.50%；2024年1-4月電扇、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器、微波爐、液晶電視機(jī)累計(jì)出口金額分別同比增長(zhǎng)22.20%、7.00%、30.40%、21.80%、17.60%、6.20%、14.90%。

投資建議

家用電器行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)，出口數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，政策鼓勵(lì)開(kāi)展家電以舊換新活動(dòng)，疊加地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，有利于家用電器行業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展。

1） 白色家電板塊建議關(guān)注海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器；2） 小家電板塊建議關(guān)注石頭科技、蘇泊爾；

3） 廚衛(wèi)電器板塊建議關(guān)注老板電器。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自河北源達(dá)信息技術(shù)股份有限公司 研究員：史偉龍