通信行業(yè)快報(bào)：AI算力提升剛需液冷 液冷時(shí)代加速來(lái)臨

投資要點(diǎn)

事件：近日，在2024 SIEPR 經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上，英偉達(dá)CEO 透露下一代DGXGPU服務(wù)器將采用液冷散熱，并表示即將推出下一代DGX 服務(wù)器。同月，新易盛在OFC2024 大會(huì)上，宣布推出浸沒(méi)式800G 光模塊進(jìn)軍液冷市場(chǎng)。

事件分析：

智算對(duì)液冷形成剛需，百億液冷市場(chǎng)爆發(fā)。大模型訓(xùn)練和推理對(duì)算力的強(qiáng)需求下，GPU 服務(wù)器的功率密度將大幅提升，從而對(duì)數(shù)據(jù)中心的制冷設(shè)備和技術(shù)提出了更高要求。傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)面對(duì)高熱密度場(chǎng)景呈現(xiàn)瓶頸，液冷技術(shù)以超高能效、超高熱密度等特點(diǎn)或成為智算中心溫控解決方案的必選項(xiàng)。國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布了最新的《中國(guó)半年度液冷服務(wù)器市場(chǎng)（2023 上半年）跟蹤》報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)在2023 年仍將保持快速增長(zhǎng)。2023 上半年中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到6.6 億美元，同比增長(zhǎng)283.3%，預(yù)計(jì)2023 年全年將達(dá)到15.1 億美元。

IDC 預(yù)計(jì)，2022-2027 年，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到54.7%，2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到89 億美元。

液冷能夠顯著提高數(shù)據(jù)中心散熱效率，三大優(yōu)勢(shì)助力冷板式液冷最先推廣。液冷是指使用液體取代空氣作為冷媒，為發(fā)熱部件進(jìn)行換熱，帶走熱量的技術(shù)。根據(jù)冷卻液與發(fā)熱器件的接觸方式不同，可以分為間接液冷和直接液冷。間接液冷是指服務(wù)器熱源與冷卻液之間沒(méi)有直接接觸的換熱過(guò)程，以冷板式液冷技術(shù)為主。直接液冷是指將發(fā)熱部件與冷卻液直接接觸的冷卻方式，包括浸沒(méi)式和噴淋式液冷技術(shù)。目前看冷板式液冷應(yīng)用最廣泛，有望在智算中心液冷方案形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，主要在于三方面優(yōu)勢(shì)：1、兼容性強(qiáng)。選擇冷卻液時(shí),可只考慮冷卻液與循環(huán)管路以及冷板之間的兼容性問(wèn)題，改造成本相對(duì)較低，不需要對(duì)數(shù)據(jù)中心機(jī)房進(jìn)行大規(guī)模改造；2、散熱效果好。冷卻效果和節(jié)能性要遠(yuǎn)好于風(fēng)冷，對(duì)于傳統(tǒng)的機(jī)架式風(fēng)冷服務(wù)器，資源利用率得到顯著提升。3、成本低/高可靠兼具。冷板式液冷技術(shù)的應(yīng)用替代了高成本的水冷機(jī)組, 同時(shí)液體與設(shè)備不直接接觸，可靠性更高。

冷板是冷板式液冷核心組件，強(qiáng)定制化需要與廠商聯(lián)合開(kāi)發(fā)。冷板式液冷主要通過(guò)冷板將元器件的熱量間接傳遞給封閉在循環(huán)管道中的冷卻液體,然后利用冷卻液體將熱量帶走，冷板式液冷系統(tǒng)主要由冷卻塔、CDU、一次側(cè)& 二次側(cè)液冷管路、冷卻介質(zhì)、液冷機(jī)柜組成；其中液冷機(jī)柜內(nèi)包含液冷板、設(shè)備內(nèi)液冷管路、流體連接器、分液器等。冷板是冷板式液冷技術(shù)的核心組件，通常由高導(dǎo)熱材料(如銅或鋁)制成。冷板上通常有一系列細(xì)小的通道液體通過(guò)這些通道流動(dòng)，與冷板接觸并吸收熱量。冷板的定制化程度高，液冷板產(chǎn)線和工藝非標(biāo)，液冷板的設(shè)計(jì)不盡相同，需要聯(lián)合有技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的廠商共同開(kāi)發(fā)。

液冷產(chǎn)業(yè)涉及眾多，我國(guó)液冷廠商百花齊放。液冷領(lǐng)域代表性廠商有英維克、高瀾股份、同飛股份、申菱環(huán)境、佳力圖、曙光數(shù)創(chuàng)等。中游主要為液冷服務(wù)器、芯片廠商以及液冷集成設(shè)施、模塊與機(jī)柜等，下游主要為數(shù)據(jù)中心的使用者，包括三大電信運(yùn)營(yíng)商、第三方IDC 公司等。目前，英維克已推出針對(duì)算力設(shè)備和數(shù)據(jù)中心的Coolinside 液冷機(jī)柜及全鏈條液冷解決方案，相關(guān)產(chǎn)品涉及冷源、管路連接、CDU 分配、快換接頭、Manifold、冷板等已規(guī)模商用。高瀾股份的信息與通信（ICT）熱管理產(chǎn)品主要為冷板式液冷服務(wù)器熱管理解決方案、浸沒(méi)式液冷服務(wù)器熱管理解決方案以及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案，涵蓋了從液冷板、多種型號(hào)和換熱形式的CDU、多功率的Tank、多尺寸的集裝箱等部件到數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)、設(shè)備集成、系統(tǒng)調(diào)試、設(shè)備運(yùn)維的系統(tǒng)集成。曙光建設(shè)的國(guó)內(nèi)首個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化液冷數(shù)據(jù)中心已持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行超2500 天，曙光數(shù)創(chuàng)液冷解決方案也已部署在全國(guó)多座城市，其液冷數(shù)據(jù)中心累計(jì)建設(shè)規(guī)模超過(guò)260MW; 潤(rùn)澤科技已于2023 年交付了行業(yè)內(nèi)首例整棟純液冷智算中心。

建議關(guān)注標(biāo)的：

英維克、申菱環(huán)境、同飛股份、佳力圖、潤(rùn)澤科技、高瀾股份、曙光數(shù)創(chuàng)

風(fēng)險(xiǎn)提示：受客觀因素影響建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；各地政策落實(shí)緩慢；行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)度不及預(yù)期。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

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