財(cái)富管理：6月富途港股客戶資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)強(qiáng)勁;國(guó)內(nèi)基金銷(xiāo)售市場(chǎng)有所回暖

行業(yè)近況

我們發(fā)布財(cái)富管理月報(bào)以持續(xù)跟蹤大財(cái)富產(chǎn)業(yè)鏈的渠道端及服務(wù)側(cè)，產(chǎn)品端資產(chǎn)管理當(dāng)月數(shù)據(jù)跟蹤參見(jiàn)中金非銀金融及金融科技組報(bào)告《資管通鑒：6 月權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)強(qiáng)勁》。

評(píng)論

股票期貨交易：1）市場(chǎng)情況：6 月滬深300 +9.6%、股票ADT 6 月同比+11%/環(huán)比+31%至1.1 萬(wàn)億元，6 月恒生科技+8.6%、港股ADT同比+4%/環(huán)比+26%至1,507 億港幣，KWEB指數(shù)+12.3%、美股ADT同比-9%/環(huán)比-13%至3,773 億美元；6 月末A股流通市值同比+1%/環(huán)比+9%至71 萬(wàn)億元，兩融余額同比-10%/環(huán)比+5%至1.6 萬(wàn)億元；2）開(kāi)戶情況：6 月新增投資者同比-14%/環(huán)比+11%至133 萬(wàn)戶；3）用戶監(jiān)測(cè)：QM統(tǒng)計(jì)6 月AppMAU，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)-東財(cái)同比+19%/環(huán)比-2%至2,150 萬(wàn)人、同花順同比+17%/環(huán)比+2%至2,705 萬(wàn)人，境內(nèi)券商代表-漲樂(lè)財(cái)富(華泰)同比+9%/環(huán)比+1%，境外券商代表-富途同比-19%/環(huán)比+2%、老虎同比-31%/環(huán)比持平，期貨代表-文華隨身行同比+12%/環(huán)比+2%，機(jī)構(gòu)投研側(cè)-Wind金融終端同比+12%/環(huán)比-1%，頭部股票期貨App用戶活躍度環(huán)比表現(xiàn)分化；4）市占追蹤：我們測(cè)算東財(cái)1Q22 末融出資金市占率~2.5%(vs.21 年初~2.0%);6 月富途客戶港股持倉(cāng)市值同比-11%/環(huán)比+25%至1,955 億港幣。

基金理財(cái)投資：1）新發(fā)基金：6 月合計(jì)新發(fā)規(guī)模同比-17%/環(huán)比+157%至2,358 億份、其中權(quán)益類(lèi)同比-85%/環(huán)比+122%至263 億份；2）存量規(guī)模：5 月末公募規(guī)模同比+15%/環(huán)比+3%，其中開(kāi)放式基金中權(quán)益基金同比-4%/環(huán)比+3%至7.3 萬(wàn)億元，相較年初單位凈值下降但份額數(shù)微增；3）用戶監(jiān)測(cè)：QM統(tǒng)計(jì)6 月App MAU，代銷(xiāo)平臺(tái)代表-天天基金同比-18%/環(huán)比+6%、同花順愛(ài)基金同比-21%/環(huán)比+6%，直銷(xiāo)平臺(tái)代表-南方基金同比+18%/環(huán)比+6%，或反映了6 月基金申購(gòu)活躍；4）直播跟蹤：6 月支付寶直播場(chǎng)次同比+3%/環(huán)比+17%至1,615 場(chǎng)，天天基金直播場(chǎng)次同比+154%/環(huán)比+38%至1,017 場(chǎng)；5）市占追蹤：1Q22 東財(cái)非貨基保有市占4.2%(螞蟻8.0%/招行5.1%)、權(quán)益市占6.4%(招行9.2%/螞蟻8.3%)、穩(wěn)居行業(yè)前三。

其他居民配置：1）1Q22 末我國(guó)大資管規(guī)模合計(jì)133 萬(wàn)億元（含機(jī)構(gòu)持有部分），公募基金之外的基金公司專(zhuān)戶和基子/私募基金/銀行理財(cái)子/券商資管/保險(xiǎn)資管分別較4Q21 末環(huán)比-3%/-2%/-2%/-5%/+1%（更多資管行業(yè)數(shù)據(jù)詳見(jiàn)資管通鑒）；2）5 月末居民存款規(guī)模同比+13%/環(huán)比+1%至111 萬(wàn)億元；3）5 月商品住宅銷(xiāo)售額同比-42%/環(huán)比+26%至9,069 億元。

本月重點(diǎn)事件：1)我們發(fā)布東財(cái)月報(bào)和“新生代基民”用戶畫(huà)像報(bào)告；2)發(fā)布指南針深度報(bào)告，公司作為冉冉升起的互聯(lián)網(wǎng)券商未來(lái)可期。

估值與建議

建議關(guān)注上游財(cái)富管理渠道(如東財(cái)/同花順/指南針/諾亞及頗具特色的頭部券商)、中游資管機(jī)構(gòu)(持股優(yōu)質(zhì)資管公司的券商)、下游交易平臺(tái)(港交所)。

風(fēng)險(xiǎn)

第三方監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)有偏、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期、金融監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司 研究員：樊優(yōu)/姚澤宇/蒲寒/于寒/黃月涵/龔思勻