2020年汽車零部件市場態(tài)勢分析：產(chǎn)業(yè)重組進(jìn)程加快[圖]

    一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    1、產(chǎn)業(yè)鏈

    汽車配件加工（autospareparts）是構(gòu)成汽車配件加工整體的各單元及服務(wù)于汽車配件加工的產(chǎn)品。

    汽車零部件上游有鋼鐵、有色金屬、電類附件、塑料、橡膠、玻璃、木材、陶瓷、皮革等材料，下游由整車廠、供應(yīng)商配送中心至整車制造商、經(jīng)銷商。

汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：智研咨詢整理

    2、銷售收入

    眾所周知汽車產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，在過去幾十年當(dāng)中實(shí)現(xiàn)了快速增長和規(guī)模的發(fā)展，汽車已連續(xù)9年穩(wěn)居世界第一，帶動了我國汽車零部件行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

    智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國汽車零部件行業(yè)市場研究分析及投資決策建議報告》顯示：2018年中國汽車零部件制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4萬億元，比上年增加0.26萬億元；2019年中國汽車零部件制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.28萬億元，比上年增加0.28萬億元；2020年因疫情等因素有一定的影響，對我國汽車市場需求影響不是很大，預(yù)計2020年中國汽車零部件行業(yè)銷售收入有望達(dá)4.61萬億元。

2015-2020年中國汽車零部件銷售收入及增長

資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    3、進(jìn)出口

    據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2019年中國機(jī)動車的零件、附件出口金額、進(jìn)口金額分別為335.99億美元、252.33億美元；2020年1-10月中國機(jī)動車的零件、附件出口金額、進(jìn)口金額分別為208.32億美元、257.86億美元。

2014-2020年1-10月中國機(jī)動車的零件、附件進(jìn)出口金額

資料來源：中國海關(guān)、智研咨詢整理

    4、上市公司

    2020年中國汽車零部件板塊異動，龍頭泉峰汽車（603982）直線封板，迪生力（603335）、華培動力（603121）以及躍嶺股份（002725）等個股也有不同程度的上漲。

2020年中國汽車零部件上市公司介紹

資料來源：智研咨詢整理

    從汽車零部件上市公司泉峰汽車、迪生力、華培動力、躍嶺股份的營業(yè)收入來看，2019年，它們營業(yè)收入分別為12.51億元、8.17億元、6.31億元、7.15億元，只有躍嶺股份營業(yè)收入營業(yè)收入比上年減少，其他三家均了上年增加；2020年前三季度泉峰汽車、迪生力、華培動力及躍嶺股份的營業(yè)收入分別為9.10億元、7.53億元、4.41億元、4.74億元。

2014-2020年前三季度中國汽車零部件上市公司營業(yè)收入對比（單位：億元）

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    從利潤總額來看，2019年泉峰汽車、迪生力、華培動力、躍嶺股份的利潤總額分別為92.44百萬元、20.08百萬元、111.36百萬元、36.91百萬元；2020年前三季度泉峰汽車、迪生力、華培動力、躍嶺股份的利潤總額分別為67.89百萬元、89.31百萬元、57.65百萬元、9.48百萬。

2014-2020年前三季度中國汽車零部件上市公司利潤總額對比（單位：百萬元）

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    二、汽車零部件行業(yè)發(fā)展趨勢

    目前，我國汽車零部件領(lǐng)域創(chuàng)新要素已經(jīng)形成一定積累，創(chuàng)新環(huán)境逐步向好，相關(guān)財政和產(chǎn)業(yè)政策不斷優(yōu)化、發(fā)明專利數(shù)量穩(wěn)步提升，產(chǎn)業(yè)鏈條不斷完善。無論從我國汽車行業(yè)增長空間，還是我國汽車零部件行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的規(guī)律來看，未來幾年我國汽車零部件行業(yè)仍有巨大空間。

    2020年年初突如其來的新冠疫情讓部分企業(yè)一度停擺。而下半年以來全球尤其是中國市場汽車產(chǎn)量的逐步復(fù)蘇，也讓一些企業(yè)業(yè)績有所回暖。由于疫情對估值的影響，部分業(yè)績?nèi)暂^好零部件企業(yè)尋求并購重組是一個理性的選擇之一。

    2009年金融危機(jī)之后的兩年，行業(yè)并購交易數(shù)量創(chuàng)下歷史記錄。2020年新冠疫情的危機(jī)對行業(yè)來說又是一次洗牌。2008-2014年平均并購交易金額為200億美元，2015-2019年間并購交易金額增長到460億美元。2017年達(dá)到交易金額峰值，為570億美元。2018、2019年行業(yè)交易金額有所降低，但隨著超大型并購的越來越多，平均交易金額或?qū)⒂兴磸?。預(yù)計約10%的全球汽車零部件供應(yīng)商（主要是實(shí)力強(qiáng)勁的全球前100強(qiáng)）和私募股權(quán)公司將引領(lǐng)此次整合浪潮。

    2020年預(yù)計汽車零部件行業(yè)將有超過200筆的并購交易，而2021年交易數(shù)量預(yù)計將超過250筆，零部件企業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量也將達(dá)到最高點(diǎn)。

2009-2020年全球汽車零部件企業(yè)并購交易活動情況

注：汽車行業(yè)并購交易是指目標(biāo)公司的汽車相關(guān)收入超過25％并獲得公司50％以上的份額
    資料來源：湯森路透、CapitalIQ、其他公開數(shù)據(jù)、智研咨詢整理

    全球汽車市場2020年的負(fù)增長以及疫情對供應(yīng)鏈的負(fù)面影響，對于很多零部件企業(yè)是巨大的打擊，行業(yè)的并購整合成為常態(tài)。疫情逐漸緩解之后，行業(yè)面臨新一輪洗牌，戰(zhàn)略性產(chǎn)品組合驅(qū)動的整合將暫時讓位于行業(yè)整合，供應(yīng)鏈透明度和區(qū)域采購戰(zhàn)略也將被重新審視。

    車身和底盤系統(tǒng)制造企業(yè)受行業(yè)變化以及疫情的雙重影響最大，這是由于其資產(chǎn)密集程度和供應(yīng)結(jié)構(gòu)所致；歐盟企業(yè)的不良風(fēng)險高于北美，而韓國和日本則可能會出現(xiàn)較多的汽車零部件供應(yīng)商破產(chǎn)情況；預(yù)計2021年汽車零部件企業(yè)的破產(chǎn)數(shù)量將破記錄，并購交易將創(chuàng)歷史新高。

汽車零部件行業(yè)發(fā)展趨勢

資料來源：智研咨詢整理