2019年三季度中國機械行業(yè)營業(yè)情況及下游需求分析：凈利率周期波動較大[圖]

    一、機械行業(yè)營業(yè)情況

    近十年機械行業(yè)營業(yè)收入總體上穩(wěn)步增長，從2009年4011.44億營收增長到2018年11239.21億。歸母凈利潤情況呈現(xiàn)明顯的周期性，波動較大。

    十年機械行業(yè)營業(yè)收入及歸母凈利潤

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國機械行業(yè)認證行業(yè)市場發(fā)展調(diào)研及投資潛力研究報告》

    近十年機械行業(yè)總體毛利率穩(wěn)步上行，基本保持在20%以上，凈利率周期波動較大，周期景氣峰谷凈利率變化較大。

    十年機械行業(yè)總體毛利率及凈利潤

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    機械行業(yè)的收入和利潤增速承壓。根據(jù)機械行業(yè)的的295家公司的數(shù)據(jù)。2017Q1-3、2018Q1-3、2019Q1-3機械行業(yè)的收入為6122億元、7109億元、8004億元，同比增長15.3%、16.1%、12.6%；行業(yè)收入增速在2019年三季度有所放緩。而從利潤來看，2017Q1-3、2018Q1-3、2019Q1-3機械行業(yè)的凈利潤為373億元、464億元、538億元，同比增長51.9%、24.4%、15.9%；利潤增速放緩。整體來看，在下游需求整體不振的背景下，機械行業(yè)的收入和利潤增速承壓。

    機械行業(yè)三季報收入及增速

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    機械行業(yè)三季報凈利潤及增速

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    2、下游需求：房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，基建投資增低位放緩

    2019年1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資109603億元，同比增長10.3%，增速比1-9月份回落0.2個百分點。在房住不炒的大基調(diào)下，房地產(chǎn)融資全面收緊，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑。

    2019年1-10月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.2%，增速比1-9月份回落0.3個百分點。雖然有專項債助力基建的發(fā)力，但是減稅降費以后地方財政收入下行，疊加土地財政下行，加上嚴控隱性債務(wù)，基建投資在底部依然徘徊。

    房地產(chǎn)開發(fā)投資增速

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    基礎(chǔ)設(shè)施投資增速

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    企業(yè)利潤負增長，制造業(yè)投資低位徘徊。2019年1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降2.1%，中美貿(mào)易摩擦、企業(yè)利潤轉(zhuǎn)負，使得制造業(yè)投資信心不足。2019年1-10月制造業(yè)投資累計同比2.6%，較1-9月回升0.1個百分點，仍處低位。

    工業(yè)企業(yè)利潤負增長

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    制造業(yè)投資低位徘徊

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    機械設(shè)備行業(yè)下游的兩大需求汽車和電子需求依然較弱。2019年10月，汽車銷量為228.4萬輛，同比下降4%。1-10月份銷量為2065.2萬輛，同比下降9.7%。汽車銷量已經(jīng)連續(xù)多個月負增長，目前尚未看到明顯好轉(zhuǎn)的跡象。國內(nèi)智能手機出貨量也是呈現(xiàn)一個下滑的局面。機械設(shè)備行業(yè)下游的兩大需求汽車和電子需求依然較弱。

    汽車銷量當月同比

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    智能手機出貨量

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    3、工程機械：景氣依舊，銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    10月份挖掘機銷量依然實現(xiàn)雙位數(shù)增長，銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化。挖掘機銷量繼續(xù)保持較高的韌性。2019年10月份挖掘機銷售17027臺，yoy+11.5%。2019年1-10月累計銷售196222臺，yoy+14.4%。10月份國內(nèi)共銷售14870臺，同比增長10.2%。從國內(nèi)銷售結(jié)構(gòu)來看，9月份小挖銷量增速14.1%，繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長。小挖的增長原因主要包括農(nóng)村人力替代、基建增速保持在4%左右并且有望觸底反彈。中挖9月份銷量增速-2.3%，銷量變負，近幾個月房地產(chǎn)新開工面積增速有所下降。大挖9月份銷量增速15.8%，增速大幅度提高，從跟蹤的大宗商品高頻數(shù)據(jù)來看，其開工情況有所改善。9月份出口銷量2157臺，同比增長21.05%，相比前幾個月的40-50%的增速屬于個別波動，7月份也出現(xiàn)過同樣的波動，未來有望重回高速增長。

    挖掘機月度銷量

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    挖掘機月度銷量增速

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    汽車起重機月度銷量及增速

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