乳制品行業(yè)：收入、利潤保持穩(wěn)健增長
2019 年前三季度乳制品行業(yè)收入 1047 億元，同比增長 11%，其中 2019Q1/Q2/Q3 行業(yè)收入增速分別為 15%/8%/12%。2019 年前三季度乳制品行業(yè)利潤 67 億元，同比增長 11%，其中 2019Q1/Q2/Q3 行業(yè)利潤增速分別為 10%/12%/10%。2019 前三季度乳制品收入端繼續(xù)維持穩(wěn)健增長，收入增速季度之間略有波動，但是需求相對穩(wěn)定，預(yù)計全年維持穩(wěn)??；前三季度行業(yè)競爭依舊保持相對激烈，在原奶價格上漲的背景下，行業(yè)盈利增長繼續(xù)保持雙位數(shù)，我們認(rèn)為在成本上漲背景下，公司可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)嫁部分成本壓力，同時上游原奶供需偏也會中期有利于乳制品行業(yè)的競爭格局改善。
乳制品行業(yè)收入及增速（億元）
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乳制品行業(yè)利潤及增速（億元）
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乳制品行業(yè)分季度收入及增速（億元）
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乳制品行業(yè)分季度利潤及增速（億元）
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乳制品行業(yè)盈利能力：盈利能力持續(xù)穩(wěn)健
2019 年前三季度乳制品行業(yè)凈利率 6%，同比下降 0.05pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業(yè)凈利率分別為 8%/6%/6%，分別同比變動-0.33pct/0.21pct/-0.11pct。2019 年前三季度乳制品行業(yè)毛利率 36%，同比下降 0.43pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業(yè)毛利率分別為 38%/36%/35%，分別同比變動 0.4pct/-1.21pct/-0.49pct。2019 年前三季度乳制品行業(yè)費用率 29%，同比下降 0.05pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業(yè)費用率分別為 28%/30%/28%， 分別同比變動-0.21pct/-0.65pct/-0.28pct。2019Q1/Q2/Q3 行業(yè)毛銷差分別為 15%/12%/12%，Q2和 Q3 分別較去年同期提升 0.3%和 1.1%，前三季度龍頭伊利的毛銷差同比提升 1.02pct 至 14.2%，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)盈利能力的提升。
乳制品行業(yè)分季度毛利率
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乳制品行業(yè)分季度凈利率
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乳制品行業(yè)期間費用率 
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乳制品行業(yè)毛利率-銷售費用率
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乳制品行業(yè)現(xiàn)金流及資產(chǎn)狀況： Q3 現(xiàn)金流凈額回升，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)良性
2019 年 Q3 乳制品行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為 39.74 億元，同比增加 15.56%，其中流入411.71 億元，同比增加 8.34%，流出 371.96 億元，同比增加 7.62%。
乳制品行業(yè)分季度經(jīng)營現(xiàn)金凈流入及變化（億元）
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乳制品行業(yè)分季度經(jīng)營現(xiàn)金流入及變化（億元）
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乳制品行業(yè)分季度經(jīng)營現(xiàn)金流出及變化（億元）
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乳制品行業(yè) 2019 年 Q3 末貨幣資金 170.02 億元，同比減少 17%，環(huán)比 Q2 末減少 21%；2019 年 Q3 末應(yīng)收賬款 67.99 億元，同比增加 26%，環(huán)比 Q2 末減少 4%； 2019 年 Q3末預(yù)收賬款 43.9 億元，同比減少 10%，環(huán)比 Q2 末增加 7%； 2019 年 Q3 末存貨 87.63億元，同比增加 27%，環(huán)比 Q2 末減少 9%。2019 年 Q1 末、 Q2 末、 Q3 末乳制品行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別為 52%， 53%， 55%。乳制品行業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)運營較平穩(wěn)，整體負(fù)債率良性。
乳制品行業(yè)分季度預(yù)收賬款及同比變動（億元）
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乳制品行業(yè)分季度應(yīng)收賬款及同比變動（億元）
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乳制品行業(yè)分季度存貨及同比變動（億元）
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乳制品行業(yè)分季度資產(chǎn)負(fù)債率（%）
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乳制品零售價變化
2019 年 11 月 1 日牛奶零售價 12.23 元/公斤，同比上升 5.1%。酸奶價格 15.37 元/公斤，同比上升 6.5%。奶粉：2019 年 11 月 1 日國產(chǎn)嬰幼兒奶粉價格 194.7 元/公斤，同比上升 6.3%；國外嬰幼兒奶粉價格 241.26 元/公斤，同比上升 5.5%。
牛奶零售價變化
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酸奶零售價變化
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嬰幼兒奶粉變化
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相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國乳制品產(chǎn)業(yè)運營現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略研究報告》
智研咨詢 - 精品報告
2025-2031年中國乳制品行業(yè)市場運營態(tài)勢及投資前景趨勢報告
《2025-2031年中國乳制品行業(yè)市場運營態(tài)勢及投資前景趨勢報告》共十五章，包含乳制品行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測, 我國乳制品行業(yè)發(fā)展策略探討, 乳制品行業(yè)投資前景與風(fēng)險控制等內(nèi)容。
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