2018-2019上半年中國餐飲行業(yè)發(fā)展情況及發(fā)展新思路分析[圖]

    一、中國餐飲行業(yè)規(guī)模整體呈現(xiàn)增長趨勢

    截至2019上半年，中國約有900萬家餐飲店，這一龐大的用戶市場和商戶市場，引起了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)關(guān)注，吸引了互聯(lián)網(wǎng)市場資本。從2018年年中開始，美團(tuán)就已經(jīng)開展POS機(jī)大戰(zhàn)，2019年開始大規(guī)模補(bǔ)貼，同時(shí)搶占下沉市場。

    同時(shí)，從2018年Q4開始，餓了么也重啟外賣市場補(bǔ)貼。此后，口碑和餓了么合體成為新的阿里旗下的本地生活服務(wù)公司，加大力度向三四線城市輸出智能商業(yè)操作系統(tǒng)。當(dāng)前中國餐飲行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入4萬億元新階段，餐飲從業(yè)者面臨數(shù)字化轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)的新機(jī)遇。未來，品牌化、標(biāo)準(zhǔn)化、零售化、智慧化將成為餐飲行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向。

    2013-2018年中國餐飲行業(yè)規(guī)模整體呈現(xiàn)增長趨勢，行業(yè)整體增速維持在10%左右。2018年全國餐飲收入為42716億元，突破4萬億元大關(guān)，表明我國餐飲市場已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展新階段。未來，隨著消費(fèi)升級(jí)的進(jìn)一步發(fā)展，中國餐飲企業(yè)將逐漸實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、零售化、品牌化，進(jìn)一步開拓行業(yè)市場。

2013-2018年中國餐飲行業(yè)收入及增長走勢

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國餐飲業(yè)行業(yè)市場供需預(yù)測及發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告》

    2016-2018年中國網(wǎng)上外賣用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大，網(wǎng)上外賣使用率為49%，已經(jīng)接近過半?？傮w來看，網(wǎng)上外賣已經(jīng)深入網(wǎng)民日常生活之中，成為日常高頻行為。未來外賣市場將會(huì)進(jìn)一步細(xì)分，生鮮水果、即時(shí)配送、醫(yī)療藥品等都將成為新的發(fā)展方向。

2016-2018年網(wǎng)上外賣用戶規(guī)模及網(wǎng)上外賣使用率情況

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    隨著中國餐飲市場邁入4萬億元大關(guān)，市場發(fā)展也迎來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。2018年海底撈在香港證券交易所的上市吸引了眾多餐飲從業(yè)者的目光，標(biāo)準(zhǔn)化，零售化和連鎖化成為資本市場對(duì)于餐飲行業(yè)投資的重要參考依據(jù)。諸如九毛九、西貝筱面村、喜家德等餐飲品牌正在朝此方向努力。此外，餐飲供應(yīng)鏈管理和新茶飲類品牌也逐漸成為市場上新的有力競爭者，愈發(fā)受到資本市場的青睞。

    同時(shí)，越來越多的餐飲智能化解決方案都在關(guān)注如何幫助餐飲企業(yè)更好地服務(wù)客戶，包括如何管理整個(gè)餐飲供應(yīng)鏈、保證食品質(zhì)量、提高數(shù)據(jù)管理能力，通過洞察用戶畫像和用戶行為提高服務(wù)的個(gè)性化水平，提升用戶的體驗(yàn)等。在此幫助下，中國餐飲行業(yè)的整體滲透率將會(huì)不斷提高，逐步涌現(xiàn)出一批具有高附加值品牌和口碑的餐飲企業(yè)，提供更加優(yōu)異的餐飲服務(wù)。

    二、餐飲業(yè)具備穿越周期屬性，看好大眾餐飲長期發(fā)展

    1、穿越周期表現(xiàn)向好，大眾餐飲表現(xiàn)亮眼

    全國餐飲零售收入環(huán)比增速改善，行業(yè)抗周期表現(xiàn)優(yōu)異。7月社零餐飲收入3,658億元，同比增長9.4%；1-7月收入24,937億元，同比增長9.4%，相比1-6月持平。7月限額以上單位餐飲收入777億，同比增長7.3%，單月環(huán)比增速略有降低；1-7月收入5,238億元，同比增長7.2%，相比1-6月持平。整體看7月餐飲消費(fèi)增速延續(xù)此前的穩(wěn)健增長，表現(xiàn)出較強(qiáng)的穿越周期屬性；其中限額以上單位收入增速慢于整體市場，持續(xù)看好大眾餐飲長期發(fā)展。

社零餐飲收入累計(jì)值及同比增速

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限額以上企業(yè)餐飲收入累計(jì)值及同比增速

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    在餐飲市場中，外賣業(yè)務(wù)持續(xù)保持高速增長。，2019上半年，中國互聯(lián)網(wǎng)餐飲外賣市場交易規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)3145億元，與去年同期相比，增幅達(dá)81.4%，整體市場仍處于高速增長態(tài)勢。美團(tuán)外賣以52%的市占率一馬當(dāng)先，持續(xù)鞏固優(yōu)勢地位。美團(tuán)在競爭相對(duì)激烈的一線城市比低線的城市中具有市場更具競爭優(yōu)勢，與高品質(zhì)供應(yīng)商的商業(yè)關(guān)系更加密切和穩(wěn)定，同時(shí)配送服務(wù)也更加優(yōu)質(zhì)，解決了一線城市高質(zhì)量用戶的主要問題。

中國互聯(lián)網(wǎng)餐飲外賣市場交易規(guī)模及同比增速

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2019年上半年外賣平臺(tái)市場份額對(duì)比

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    具體到上市公司層面2019上半年，餐飲板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.72億(+2.61%)、歸母凈利0.80億(-40.31%)，主要因全聚德歸母凈利同比下滑58.51%所致。其中廣州酒家收入端增長符合預(yù)期，利潤端受管理和研發(fā)費(fèi)用率提升、稅率一次性變化等影響較大，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.51億(+20.22%)，歸母凈利0.64億(+10.19%)，期待產(chǎn)能釋放，增厚業(yè)績。

餐飲板塊2015H-2019H營業(yè)收入及增速

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餐飲板塊2015H-2019H歸母凈利及增速

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餐飲板塊2015H-2019H毛利率及凈利率

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餐飲板塊2015H-2019H期間費(fèi)用率

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    三、餐飲行業(yè)重點(diǎn)標(biāo)的經(jīng)營情況分析：餐飲+食品雙輪驅(qū)動(dòng)的廣州酒家

    2019上半年，廣州酒家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.51億、同增20.22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.64億、同增10.19%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利0.51億、同減4.98%，EPS為0.16元；單二季度營業(yè)收入4.19億、同增20.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.19億、同減4.92%。

公司近四年上半年?duì)I業(yè)收入及同比增速

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    公司近四年上半年歸母凈利及同比增速

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    收入增長符合預(yù)期，產(chǎn)能釋放是主要原因。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.51億元、同增20.22%；單二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.19億元、同增20.77%。整體來看二季度收入增速略高于一季度，收入增長主要是原因一方面是產(chǎn)能持續(xù)釋放、另一方面是去年6月產(chǎn)品提價(jià)的影響，整體來看收入增長符合預(yù)期。

    分產(chǎn)品來看，上半年月餅系列產(chǎn)品收入增速最高、餐飲占比最大。上半年月餅銷售額0.34億、同增107.99%，速凍食品銷售額2.60億、同增22.77%，其他產(chǎn)品銷售額3.03億、同增17.63%，餐飲銷售額3.37億、同增14.01%。月餅系列產(chǎn)品（含餡料）主營業(yè)收入同比增長107.99%，主要是今年中秋節(jié)較去年有所提前的原因。由于公司月餅銷售主要集中在三季度，因此其余季度餐飲業(yè)收入貢獻(xiàn)更高。

公司分產(chǎn)品銷售收入及同比增速（單位：萬元）

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    分渠道來看，經(jīng)銷占比同比有所提升。上半年直銷收入5.26億、同增18.15%，經(jīng)銷收入4.08億、同增21.42%。2019H經(jīng)銷收入占比同比提高0.67pct，半年度占比較全年更低的主要原因是月餅銷售主要集中在三季度，上半年直銷的餐飲業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)占比更大。截至2019年6月底公司經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)558家，其中省內(nèi)占比由2018年底的66.86%增加至2019年6月底的67.56%，省外經(jīng)銷商渠道拓展尚未大規(guī)模展開。

公司經(jīng)銷渠道收入及占比情況

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公司經(jīng)銷商數(shù)量變化（單位：個(gè)）

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    分地區(qū)來看，受益電商渠道的亮眼表現(xiàn)，省外市場增長亮眼。2019H公司廣東省內(nèi)收入8.25億、同增17.64%、境內(nèi)廣東省外0.91億、同增45.34%。省外收入增長較快主要是低基數(shù)下公司互聯(lián)網(wǎng)營銷建設(shè)效果逐步顯現(xiàn)。2019H公司境內(nèi)廣東省外銷售收入占比同比提高1.74pct，但同樣因?yàn)樵嘛炰N售季節(jié)性的原因，上半年省外收入占比通常低于全年。

    費(fèi)用投入持續(xù)加大，為后續(xù)擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。2019上半年，人工成本攀升、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提推動(dòng)公司期間費(fèi)用率增長明顯。2019H公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比-1.24pct、+1.26pct、+1.26pct、+0.23%。銷售費(fèi)用整體增長可控，其中人工成本增長20.67%，基本與收入增速相匹配。管理費(fèi)用增長34.86%，主要是新增計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)743.34萬元，同時(shí)人工成本同增26.44%（主要是專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的聘請(qǐng)與體系搭建），若剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)的影響，實(shí)際管理費(fèi)用增長25.81%。研發(fā)費(fèi)用增長較快，主要是公司全方位加大研發(fā)力度，作為高新技術(shù)企業(yè)，子公司利口福未來的研發(fā)投入仍將維持較高比例。

    此外，公司本期會(huì)計(jì)調(diào)整及非經(jīng)常事項(xiàng)差異影響整體凈利潤。（1）19Q2公司會(huì)計(jì)政策變更，新增“信用減值損失”項(xiàng)目，計(jì)提各項(xiàng)金融工具信用減值準(zhǔn)備所確認(rèn)的信用損失，19Q2增厚業(yè)績1,088.43萬元；（2）營業(yè)外收入減少346.88萬元，主要是去年同期獲得廣州市政府上市補(bǔ)助300萬元；（3）19Q2所得稅率同比大幅提升12.56pct至30.48%，主要是稅務(wù)核算一次性調(diào)整影響，后續(xù)季度不受影響。在上述因素綜合影響下，公司上半年毛利率及凈利率分別+0.04pct、-0.81pct。

公司近四年上半年期間費(fèi)用率變化

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公司近四年上半年利潤率水平變化

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    預(yù)收款項(xiàng)余額較期初增長302.32%、同比增長32.90%，三季度月餅銷售向好。預(yù)收款項(xiàng)余額大增主要是增加預(yù)收月餅貨款，參考2018年經(jīng)驗(yàn)，2018H末公司預(yù)收款項(xiàng)余額同比增長35.42%，2018Q3單季度公司銷售收入同增達(dá)21.89%。公司預(yù)收款項(xiàng)余額延續(xù)高增長，預(yù)計(jì)三季度銷售收入有望維持20%以上增速。

    公司收入端增長符合預(yù)期，利潤端受管理和研發(fā)費(fèi)用率提升、稅率一次性變化等影響較大。整體來看公司仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張、渠道鋪展的早期階段，費(fèi)用投入為后續(xù)的收入、利潤釋放奠定基礎(chǔ)，長期發(fā)展邏輯不變。預(yù)計(jì)19-21年歸母凈利分別為4.42/5.46/6.73億元，EPS分別為1.09/1.35/1.67元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

    四、餐飲業(yè)發(fā)展新思路

    對(duì)于餐飲業(yè)而言，轉(zhuǎn)型升級(jí)需要轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)發(fā)展思路，調(diào)整企業(yè)品牌定位等，實(shí)現(xiàn)餐飲業(yè)創(chuàng)新的商業(yè)模式和盈利模式，促進(jìn)餐飲業(yè)重返大眾市場，滿足公眾的新需求，以及市場的新變化。

    未來餐飲業(yè)的走向如何，餐飲品牌策劃公司也一直在思考這個(gè)問題，外賣的迅速擴(kuò)張，行業(yè)春天來臨，也是一場洗牌游戲，強(qiáng)者瞬間占據(jù)市場。其中，接地氣的品牌餐飲店獲得了高頻次的消費(fèi)量級(jí)。

    1、餐飲市場區(qū)域化趨明顯，二三線城市正在成為新藍(lán)圖

    目前，許多一線城市的餐飲業(yè)幾乎已經(jīng)飽和，進(jìn)入餐飲業(yè)更加困難。調(diào)查顯示，一線城市餐飲收入增長明顯放緩，二三線城市餐飲訂單增長一倍。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資相同時(shí)，二三四線城市的市場成熟度相對(duì)較低，但消費(fèi)的潛力很大，投資餐飲應(yīng)該是更好的選擇。把地方的特色產(chǎn)品全國化，如冒菜，甜水面，缽缽雞，米粉等，優(yōu)化后的局部小吃，也是投資者看重的方向。

    2、單品經(jīng)營模式

    近幾年，高端知名餐廳紛紛倒閉，相反，許多中小型餐館已成為市場的主流，其發(fā)展態(tài)勢迅速。特別是單品管理的模式很受歡迎，如小龍蝦，米線，重慶面條，烤串，雞肉，鴨肉和豬蹄。然而，許多人錯(cuò)誤地認(rèn)為單一產(chǎn)品是一種產(chǎn)品。實(shí)際上，它指的是單個(gè)子類別或產(chǎn)品平臺(tái)。有標(biāo)志性的產(chǎn)品。

    由于投資少，回報(bào)高，易復(fù)制，靈活等優(yōu)點(diǎn)，單品餐飲模式贏得了眾多餐飲人士的青睞。不僅是中小型餐飲企業(yè)家，還有許多大中型餐飲企業(yè)在多品牌戰(zhàn)略下推出了單品牌專賣店系列。今年的單品業(yè)務(wù)將繼續(xù)增長!

    3、餐飲將被社群化，粉絲成主要經(jīng)濟(jì)來源

    將來，餐飲業(yè)很快就會(huì)社會(huì)化。任何能夠抓住粉絲的人都將贏得世界，不轉(zhuǎn)向粉絲經(jīng)濟(jì)的餐飲企業(yè)將無法移動(dòng)。越來越多的餐館開始專注于培育自己的品牌，建立自己的粉絲群，通過活動(dòng)增強(qiáng)粉絲的粘性，并提高餐廳的回購率。

    4、餐飲零售化是餐飲行業(yè)的新未來

    由于獲取流量和持續(xù)增長的雙重需求，餐飲新零售一個(gè)特點(diǎn)就是服務(wù)和產(chǎn)品的售賣結(jié)合。

    在2019年，餐飲業(yè)并不缺乏機(jī)會(huì)。資本也樂于追逐高能餐飲品牌。