一、現(xiàn)狀
2018年以127家傳媒上市公司作為統(tǒng)計(jì),合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5623.55億元,同比增長14.01%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股凈利潤-66.09億元,同比減少112.24%。行業(yè)收入整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長,但利潤端受商譽(yù)減值等資產(chǎn)減值損失影響,實(shí)現(xiàn)首虧。2019年一季度,行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1255.17億元,同比增長6.89%;歸母凈利潤雖然扭虧為114.20億元,但較2018年同期減少20.84%。
2016-2019Q1一期傳媒行業(yè)營業(yè)收入及增速
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2016-2019Q1傳媒歸母凈利潤及增速
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2018Q1-2018Q4行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1174.26億、1454.07億、1437.82億、1552.26億,同比增長16.96%、22.55%、18.76%、1.67%;分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤144.27億、161.03億、116.09億和-489.02億,18Q1-Q2實(shí)現(xiàn)同比增長14.49%、5.33%,18Q3/Q4增速則連續(xù)下滑,分別同比減少3.61%、449.99%;由于Q4資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)遠(yuǎn)高于其他季度,尤其以商譽(yù)減值損失均在Q4確認(rèn),因此行業(yè)業(yè)績?cè)?8Q4出現(xiàn)明顯虧損。
根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年127家傳媒上市公司資產(chǎn)減值損失(含信用減值損失)規(guī)模合計(jì)為602.56億元,占營業(yè)收入的比重達(dá)10.71%,2017年同期值僅為118.64億、占比2.41%。從單季度的情況來看,2018Q4資產(chǎn)減值規(guī)模明顯高于1至3季度,且明顯高于2017年同期規(guī)模:2018Q1-Q4資產(chǎn)減值損失規(guī)模分別為5.03億、9.20億、9.64億、578.23億,同比變動(dòng)43.48%、8.78%、-37.61%、537.07%,營收占比分別為0.43%(YOY+0.08%)、0.63%(YOY-0.08%)、0.67%(YOY-0.61%)、37.25%(YOY+31.28%)。如若剔除資產(chǎn)減值損失影響,127家上市公司2018年利潤總額將從21.69億增至624.25億,較2017年可比數(shù)據(jù)同比減少96.58%變動(dòng)至同比減少17.15%。
從資產(chǎn)減值損失的構(gòu)成來看,商譽(yù)減值損失占絕對(duì)比例,2018年商譽(yù)減值規(guī)模為402.98億元,同比增長9.45倍,占比整個(gè)資產(chǎn)減值損失的比例達(dá)66.88%;其次為壞賬損失,規(guī)模為94.85億,同比增長1.01倍,占比為15.74%;長期股權(quán)投資減值損失雖然在占比上并不顯著(6.86%),但相較于17年同期規(guī)模上已有明顯增加,達(dá)到41.36億、同比增長7.5倍;存貨跌價(jià)損失所占比例較小,減值損失規(guī)模為20.60億,同比增加63.54%,占比3.42%。
傳媒行業(yè)商譽(yù)規(guī)模及占比較高,前期大批并購業(yè)績對(duì)賭期已過,并購標(biāo)的逐漸質(zhì)地暴露,加之2018年傳媒產(chǎn)業(yè)中影視(稅收;陰陽合同;項(xiàng)目減少)、游戲(版號(hào)審批暫停;棋牌類游戲下線;總量調(diào)控等)、營銷(經(jīng)濟(jì)下行壓力廣告投放減少)等多個(gè)細(xì)分行業(yè)遭遇發(fā)展問題,基本面增長承壓,繼而標(biāo)的公司出現(xiàn)減值跡象以及應(yīng)收賬款回款問題等。但由于18年商譽(yù)的集中計(jì)提減值,行業(yè)商譽(yù)規(guī)模壓力有所緩解,截至2018年12月31日,127家上市公司合計(jì)商譽(yù)規(guī)模為1140.68億,較2017年底減少284.54億;截至2019年3月31日,行業(yè)商譽(yù)規(guī)模僅增加1.39億;商譽(yù)占總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)的比例由2017年末的15.33%、23.83%,下降至18年末的12.25%、19.76%,到2019Q1末,該比例降至11.83%、19.23%。
2016-2019Q1傳媒行業(yè)商譽(yù)規(guī)模及占比
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二、板塊表現(xiàn)
截至2019年6月14日,以中信分類的傳媒行業(yè)流通市值加權(quán)平均漲跌幅為3.84%,相較2018年同期漲跌幅為-15.92%;與市場整體相比,全部A股的漲跌幅為17.38%,上證A股、深證A股及創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅為16.48%、18.83%和16.32%,表現(xiàn)均好于去年同期。
細(xì)分子板塊方面,廣電、互聯(lián)網(wǎng)、報(bào)業(yè)、動(dòng)漫、出版發(fā)行、院線及營銷板塊錄得正平均漲幅,截至6月14日板塊平均漲跌幅分別為34.91%、20.85%、16.37%、6.68%、5.57%、4.42%、2.62%,影視、游戲板塊平均小幅下跌,分別為-1.06%、-3.32%,數(shù)字閱讀板塊平均下跌14.84%;上述10個(gè)板塊平均漲跌幅均顯著高于去年同期。
截至2019年6月14日細(xì)分板塊平均漲跌幅
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2018年同期細(xì)分板塊平均漲跌幅
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個(gè)股方面,截至6月14日78家傳媒上市累計(jì)收漲,人民網(wǎng)以145.48%漲幅領(lǐng)先全行業(yè),每日互動(dòng)、夢網(wǎng)集團(tuán)、數(shù)碼科技、新媒股份、中視傳媒等9家上市公司漲幅在50%以上,新華網(wǎng)、中廣天擇、電魂網(wǎng)絡(luò)、天威視訊4家上市公司漲幅在40%~50%。*st印紀(jì)、*st游久、st天潤三家?guī)惫镜忧埃?0%以上;深大通、中昌數(shù)據(jù)、*st東網(wǎng)、聚力文化等7家上市公司跌幅在30%以上。從公司漲跌幅分布來看,18年業(yè)績虧損、風(fēng)險(xiǎn)事件暴雷等公司表現(xiàn)相對(duì)較弱,而相較于去年同期,2019年正漲幅的上市公司數(shù)量明顯增加。
上市公司2019.6.14年漲跌幅數(shù)量分布
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三、發(fā)展改革
2018年文化傳媒行業(yè)經(jīng)歷了國家管理機(jī)構(gòu)職能調(diào)整、監(jiān)管政策標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)等變化,引領(lǐng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)走向理性與健康的發(fā)展道路。從2019年上半年產(chǎn)業(yè)監(jiān)管來看,延續(xù)了18年的嚴(yán)監(jiān)管趨勢,進(jìn)一步細(xì)化及落地,同時(shí)在細(xì)分領(lǐng)域推出相關(guān)扶持政策及發(fā)展規(guī)劃,促進(jìn)行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。
第一是守正,即堅(jiān)守正道,堅(jiān)持以人民為中心的創(chuàng)作導(dǎo)向,強(qiáng)調(diào)的是各內(nèi)容生產(chǎn)及運(yùn)營平臺(tái)公司所承擔(dān)的弘揚(yáng)優(yōu)秀文化、傳播正能量的社會(huì)責(zé)任及擔(dān)當(dāng),尤其是文化內(nèi)容產(chǎn)品應(yīng)對(duì)未成年人形成正確的價(jià)值導(dǎo)向,防止過度娛樂化和過度依賴。
2019年上半年內(nèi)容監(jiān)管政策梳理
時(shí)間 | 涉及領(lǐng)域 | 政策內(nèi)容 |
2019.1 | 短視頻 | 中國網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會(huì)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)短視頻平臺(tái)管理規(guī)范》和《網(wǎng)絡(luò)短視頻內(nèi)容 審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則》;《網(wǎng)絡(luò)短視頻內(nèi)容審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則》100條,細(xì)則指明了網(wǎng)絡(luò)短視 頻內(nèi)容審核基本標(biāo)準(zhǔn),規(guī)定網(wǎng)絡(luò)播放的短視頻節(jié)目,及其標(biāo)題、名稱、評(píng)論、彈幕、表情包等,其語言、表演、字幕、背景中不得出現(xiàn)二十一類內(nèi)容?!毒W(wǎng)絡(luò)短視頻平 臺(tái)管理規(guī)范》20條,明確資質(zhì),要求平臺(tái)建立總編輯內(nèi)容管理負(fù)責(zé)制度、實(shí)行節(jié)目 內(nèi)容先審后播制度等。 |
2019.2 | 網(wǎng)絡(luò)視聽 | 國家廣播電視總局下發(fā)《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目信息備案系統(tǒng)升級(jí)的通知》,要求從2019 年2月15日起,重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)影視影視劇在開始制作前,應(yīng)由制作機(jī)構(gòu)登錄“重點(diǎn)網(wǎng) 絡(luò)影視劇信息備案系統(tǒng)”登記節(jié)目名稱、題材類型、內(nèi)容概要、制作預(yù)算等規(guī)劃信 息。在重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)影視劇拍攝制作完成后,包括演員片酬、實(shí)際投資、擬播出平臺(tái)在 內(nèi)的相關(guān)信息需要在備案系統(tǒng)中登記。 |
2019.3 2019.6 | 網(wǎng)絡(luò)視聽 | 在網(wǎng)信辦指導(dǎo)下,抖音、快手、火山小視頻平臺(tái)等國內(nèi)21家平臺(tái)已經(jīng)上線了“青 少年防沉迷系統(tǒng)”。國家網(wǎng)信辦統(tǒng)籌指導(dǎo)18家視頻、短視頻平臺(tái)統(tǒng)一上線“青少 年防沉迷系統(tǒng)”。18家平臺(tái)包括14家短視頻及4家視頻平臺(tái)。 |
2019.4 | 電視節(jié)目 | 國家廣電總局發(fā)布《未成年人節(jié)目管理規(guī)定》,對(duì)未成年人節(jié)目內(nèi)容題材作出規(guī)范, 對(duì)未成年人專門頻道進(jìn)行嚴(yán)格限制,要求相關(guān)節(jié)目必須定時(shí)發(fā)送休息提示信息,應(yīng) 建立公眾監(jiān)督舉報(bào)制度。 |
2019.4 | 影視劇 | 中國廣播電影電視社會(huì)組織聯(lián)合會(huì)電視制片委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行電視劇網(wǎng)絡(luò) 劇制作成本配置比例規(guī)定的通知》,重申2017年發(fā)布的《關(guān)于電視劇網(wǎng)絡(luò)劇制作 成本配置比例的意見》和2018年發(fā)布的《國家廣播電視總局關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)廣播 電視和網(wǎng)絡(luò)視聽文藝節(jié)目管理的通知》,要求從業(yè)人員嚴(yán)格執(zhí)行限薪政策,全部演 員的總片酬不超過制作總成本的40%,其中主要演員不得超過總片酬的70%。 |
2019.4 | 網(wǎng)絡(luò)游戲 | 中國音數(shù)協(xié)游戲工委主任委員張毅君表示,2019年中國音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)將組織 專門力量,研究制定移動(dòng)游戲防沉迷系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)。目前,騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、 多益網(wǎng)絡(luò)、米哈游等游戲頭部企業(yè)均已上線并嚴(yán)格執(zhí)行未成年防沉迷系統(tǒng)或家長監(jiān) 護(hù)系統(tǒng)。 |
2019.5 | 網(wǎng)絡(luò)文學(xué) | 上海市網(wǎng)信辦針對(duì)閱文集團(tuán)旗下起點(diǎn)中文網(wǎng)對(duì)用戶發(fā)布違法違規(guī)信息未盡到管理 義務(wù),傳播導(dǎo)向錯(cuò)誤、低俗色情小說等問題約談運(yùn)營企業(yè)負(fù)責(zé)人,責(zé)令其立即自查 自糾,全面深入整改。整改期間,起點(diǎn)中文網(wǎng)問題突出的“都市”頻道“異術(shù)超能” 欄目、“女生網(wǎng)”頻道“N次元”欄目暫停更新7天,時(shí)間從5月21日15時(shí)至5 月28日15時(shí)。 |
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國有傳統(tǒng)媒體集團(tuán)將繼續(xù)肩負(fù)起推動(dòng)媒體融合的重任,依靠政策扶持與市場和社會(huì)的力量,建立起具有競爭力、權(quán)威性和公信力新媒體與傳統(tǒng)媒體相結(jié)合的融媒體平臺(tái)。對(duì)于超高清視頻產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,將對(duì)廣電網(wǎng)絡(luò)有望借助5G發(fā)展的新契機(jī)擔(dān)任起超高清視頻平臺(tái)搭建和傳輸,為廣電用戶提供更好的觀看體驗(yàn),同時(shí)也有望帶動(dòng)目前我國超高視頻產(chǎn)業(yè)鏈中較為薄弱的上游高清內(nèi)容生產(chǎn)制作環(huán)節(jié)的發(fā)展?!蛾P(guān)于深化影視業(yè)綜合改革促進(jìn)我國影視業(yè)健康發(fā)展的意見》后續(xù)下發(fā)落地,有望為我國影視行業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供政策指引,促進(jìn)行業(yè)繁榮發(fā)展。
相關(guān)報(bào)告:智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國新媒體行業(yè)運(yùn)營態(tài)勢及投資前景預(yù)測報(bào)告》


2025-2031年中國傳媒行業(yè)市場運(yùn)行格局及產(chǎn)業(yè)趨勢研判報(bào)告
《2025-2031年中國傳媒行業(yè)市場運(yùn)行格局及產(chǎn)業(yè)趨勢研判報(bào)告》共九章,包含中國傳媒行業(yè)代表性企業(yè)布局案例研究,中國傳媒行業(yè)市場前景預(yù)測及發(fā)展趨勢預(yù)判,中國傳媒行業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃策略及建議等內(nèi)容。



