2018-2019年5月中國汽車銷量、保有量、庫存量、汽車行業(yè)成本及汽車價格走勢分析[圖]

汽車李玲玲 2019-08-08 06:26 來源：智研咨詢

1、2019年1-5月汽車銷量累計下滑，庫存降至合理低位

2018年伴隨購置稅優(yōu)惠政策完全退出疊加經(jīng)濟下行周期，汽車作為可選消費品，銷售受到較大沖擊，且這一沖擊從2018年下半年起表現(xiàn)尤為顯著（主要原因是貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)沖擊下可選消費下行疊加購置稅退出前的部分透支）。2018年7月起中國乘用車銷量連續(xù)11個月下滑，拖累汽車銷量增速，2018年中國汽車銷售2808萬輛，同比下滑2.8%，2019年1-5月中國汽車銷售1026.6萬輛，累計同比下滑13%。預(yù)計2019年全年汽車銷量大概率呈現(xiàn)下滑趨勢，具體下滑幅度取決于后續(xù)消費刺激政策力度。

銷量來看，2019年1-5月國內(nèi)汽車銷量累計1026.6萬輛，同比下滑13%；其中乘用車銷量累計839.9萬輛，同比下滑15.2%；其中商用車銷量累計186.7萬輛，同比下滑1.3%。5月，汽車產(chǎn)銷同比降幅有所擴大，產(chǎn)銷量分別完成184.8萬輛和191.3萬輛，比上月分別下降9.9%和3.4%，比上年同期分別下降21.2%和16.4%，同比降幅比上月分別擴大6.7和1.8個百分點。

2014-2019年中國汽車銷量及同比

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2019年1-5月中國汽車月度銷量及同比

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庫存來看，2018年下半年以來汽車庫存持續(xù)高位，經(jīng)銷商庫存系數(shù)自2018年6月-12月均維持了2014年以來的新高，2019年春節(jié)因素和國五去庫，經(jīng)銷商庫存系數(shù)波動較大，但整體較去年下半年回落，截至5月經(jīng)銷商庫存系數(shù)1.65，5月汽車庫存絕對值112.4萬輛，同比去年同期下滑15%，主要是由于面對國六實施的地域突發(fā)政策，廠家及時緩解經(jīng)銷商進貨壓力，實施了一系列加速下滑庫存的折扣政策，當前整車庫存水平已回落至合理低位。

2017-2019年汽車經(jīng)銷商月度庫存預(yù)警指數(shù)

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2014-2019年汽車經(jīng)銷商月度庫

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乘用車銷量連續(xù)11個月下滑，弱市中德系日系持續(xù)強勢

2018年7月起乘用車銷量開始下滑。5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成149.1萬輛和156.1萬輛，比上月分別下降10.2%和0.9%，比上年同期分別下降23.7%和17.4%，降幅仍大于汽車總體。

1-5月，乘用車產(chǎn)銷分別完成837.9萬輛和839.9萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降15.6%和15.2%。銷量降幅比1-4月略有擴大。分車型來看，轎車產(chǎn)銷比上年同期分別下降13.1%和13.4%；SUV產(chǎn)銷比上年同期分別下降17.9%和15.7%；MPV產(chǎn)銷比上年同期分別下降21.1%和23.9%；交叉型乘用車產(chǎn)銷量比上年同期分別下降0.1%和13.1%。分品牌來看，1-5月，自主品牌乘用車共銷售333.5萬輛，同比下降23.4%，占乘用車銷售總量的39.7%，比上年同期下降4.2個百分點。

2016年-2019年乘用車分月度銷量及同比

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2016年-2019年轎車分月度銷量及同比

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2016年-2019年SUV分月度銷量及同比

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2016年-2019年MPV分月度銷量及同比

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分廠商來看，整體下滑，日系、德系強勢。2019年1-5月，一汽大眾（-4.7%）、上汽大眾（-11.1%）和上汽通用（-16.7%）位列前三，銷量前十車企中僅有兩席同比增長，其一是長城汽車（+4.7%），其二是廣汽豐田（+14.1%）。銷量前十五車企中，僅有6席同比增長，其中4席是日系車企（廣本、一豐、東本、廣豐），一席自主（長城）、一席德系（北奔）。

2019年1-5月乘用車廠商銷量及同比

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2019年1-5月乘用車廠商份額

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商用車5月下滑顯著，三年景氣周期逐漸退去

2019年5月，商用車產(chǎn)銷分別完成35.7萬輛和35.1萬輛，同比分別下降8.5%和11.8%。5月商用車銷量下滑顯著，是年初以來的第二次下滑（首次下滑是1月），也是2018年2月以來的最大幅度下滑。商用車自2016年以來在重卡限超政策、更新需求、基建拉動工程機械等推動下進入了三年增長景氣期，2019年景氣周期逐漸退去，預(yù)計商用車全年銷量呈現(xiàn)前高后低。

2019年1-5月，商用車產(chǎn)銷分別完成185.8萬輛和186.7萬輛，產(chǎn)量同比增長0.7%，銷量同比下降1.3%，銷量增速比1-4月分別下降2.5和2.8個百分點。分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷分別完成16.4萬輛和16.8萬輛，同比分別下降12.5%和8.8%；貨車產(chǎn)銷分別完成169.4萬輛和170萬輛，產(chǎn)量同比增長2.2%，銷量同比下降0.5%，其中，重型貨車產(chǎn)銷分別完成54.5萬輛和55.3萬輛，產(chǎn)量同比增長2.2%，銷量同比下降1.3%。

2013-2019年中國商用車銷量及同比

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2018-2019年中國商用車月度銷量及同比

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重卡方面，2016年以來，重卡行業(yè)進入了長達兩年的高景氣階段，先后經(jīng)歷了限超政策擴寬存量市場、基建推動工程物流復(fù)蘇、環(huán)保政策催生更新需求三個階段。2018年重卡銷量114.8萬輛，同比增長2.8%。作為汽車行業(yè)中細分的強周期品種，本輪周期中行業(yè)銷量峰值大概率已經(jīng)過去，2019年1-5月重卡累計銷售55.34萬輛，同比下滑1%，我們預(yù)計2019年全年重卡行業(yè)銷量在90萬輛左右，同比下滑約20%。

2015-2019年中國重卡銷量（輛）及同比

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2019年中國重卡月度銷量（萬輛）及同比

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新能源乘用車漲幅減緩，同比微增5.4%

2019年5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成11.2萬輛和10.4萬輛，同比分別增長16.9%和1.8%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成9.4萬輛和8.3萬輛，同比分別增長21.7%和1.4%；插電式混合動力汽車生產(chǎn)完成1.8萬輛，同比下降4.2%，銷售完成2.1萬輛，同比增長2.2%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成316輛和315輛，同比分別增長104.3倍和8.0倍。

1-5月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成48.0萬輛和46.4萬輛，同比分別增長46.0%和41.5%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成38.0萬輛和36.1萬輛，同比分別增長52.0%和44.1%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成9.9萬輛和10.3萬輛，同比分別增長26.4%和32.7%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成553輛和545輛，同比分別增長476.0%和479.8%。

2010-2019年新能源汽車銷量及同比

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2017-2019年新能源汽車銷量及同比

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2017-2019年新能源純電動銷量及同比

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2017-2019年新能源插電混銷量及同比

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新能源乘用車來看，5月新能源乘用車市場批發(fā)銷量9.7萬臺，環(huán)比4月增長5.8%，同比增長5.4%。2019年1-5月的全國新能源狹義乘用車銷量44.2萬臺，同比增長58.0%。5月新能源車型中，北汽EU系列（7079輛），比亞迪元EV（6044輛），榮威Ei5（5487輛），江淮iEV（4505輛），奇瑞eQ（3818輛）銷量占據(jù)前五，北汽EU系列銷量同比增長7倍，比亞迪秦ProEV銷量同比增長196%，增速相對較快。

2019年5月新能源車銷量排名前十車型

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2、行業(yè)增長之人口紅利因素：千人保有量仍處于較低水平

2003年至2017年，中國汽車工業(yè)飛速發(fā)展，CARG達到17%，2017年底，國內(nèi)汽車保有量達到2.17億臺，汽車千人保有量從2003年的17臺達到2017年的156臺，用時14年?？v觀全球，中國千人人均保有量仍處于較低水平。

中國汽車千人人均保有量增長情況

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各國千人人均保有量（輛）

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中西部地區(qū)每平方公里保有量與沿海地區(qū)相比差距仍然較大，是未來行業(yè)增長主要驅(qū)動力。長期看，汽車銷量增長的限制因素仍然處于較低水平。驅(qū)動增長的必要條件仍然滿足，增長趨勢不變。短期看，三四線城市及中西部地區(qū)房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期，對汽車消費造成擠壓。

各省市汽車保有量

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中西部各省房地產(chǎn)銷售額及增速

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3、庫存分析

2019年2月經(jīng)銷商庫存系數(shù)上升至2.10，達到近24個月以來最高值，這也是2012年以來第四高值，遠高于警戒線，其中合資品牌高達2.23，自主品牌也達到2.15；2月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)回升至63.6%，經(jīng)銷商庫存壓力很大。從產(chǎn)成品庫存與工業(yè)增加值看，2018年12月汽車制造工業(yè)增加值負增長，且較11月進一步回落，另外2月末汽車廠商的汽車庫存為108.9萬輛，相比月初下降6.4%，表明目前整車廠通過適當降低生產(chǎn)節(jié)奏而主動去庫存，但渠道庫存因季節(jié)性備貨，加上終端銷售不景氣而上升。我們認為，目前行業(yè)景氣度較低迷，經(jīng)銷商庫存壓力大，影響資金流轉(zhuǎn)，車企壓庫相對謹慎，預(yù)計未來車企與經(jīng)銷商將會通過促銷等措施提振終端銷售，降低庫存，整體庫存預(yù)計會有季節(jié)性波動但持續(xù)大幅增加的可能性不大。

汽車產(chǎn)成品庫存情況

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汽車制造業(yè)工業(yè)增加值情況

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經(jīng)銷商庫存系數(shù)

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經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)（%）

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4、成本分析

鋼鋁銅等主要原材料價格整體有所調(diào)整，但仍處于較高位，汽車制造成本壓力仍存?？紤]到全球貿(mào)易摩擦背景下經(jīng)濟走勢的不確定性，我們預(yù)計未來主要原材料價格或?qū)⒊掷m(xù)震蕩調(diào)整。

鋼材價格走勢

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鋁價格走勢（元/噸）

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銅價格走勢（元/噸）

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天然橡膠價格走勢（元/噸）

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順丁橡膠價格走勢（元/噸）

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丁苯橡膠價格走勢（元/噸）

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國際三地原油價格走勢（美元/桶）

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國內(nèi)浮法玻璃價格走勢（元/重量箱）

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5、汽車價格走勢分析

從數(shù)據(jù)來看，整體汽車價格變動較正常；乘用車終端優(yōu)惠仍處于高位，以長安、長城為代表的車企開始自行實施汽車下鄉(xiāng)補貼。對于國內(nèi)而言，雖然目前車市景氣度低迷，考慮到車企主要以新車為市場競爭策略，并且需要權(quán)衡自身與授權(quán)經(jīng)銷商的利益。因此，在行業(yè)低迷的情況下，車市整體價格波動仍將在合理范圍內(nèi)，全面惡性降價可能性不大。

乘用車整體價格變化指數(shù)