第三方支付行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、交易傭金模式及盈利模式發(fā)展趨勢(shì)分析[圖]

    從第三方支付行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，主要包括監(jiān)管部門、商業(yè)銀行、第三方支付公司、清算機(jī)構(gòu)、商戶、用戶及基礎(chǔ)支持供應(yīng)商。第三方支付機(jī)構(gòu)作為第三方支付產(chǎn)業(yè)鏈中的中介機(jī)構(gòu)，將商戶與用戶、商戶與商業(yè)銀行相聯(lián)系，為支付交易提供便利。

    （1）中國(guó)人民銀行：監(jiān)管部門，依法制定了《非金融機(jī)構(gòu)支付管理辦法》、《銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法》等監(jiān)管規(guī)章。

    （2）商業(yè)銀行：負(fù)責(zé)處理本機(jī)構(gòu)所屬的賬戶的支付交易。

    （3）商戶：第三方支付機(jī)構(gòu)的客戶，使用第三方支付機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)向自己的客戶收取交易資金，是大多數(shù)第三方支付交易應(yīng)用的付費(fèi)者。

    （4）第三方支付機(jī)構(gòu)：商戶與客戶之間支付及結(jié)算的中間方。

    （5）中國(guó)銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)公司：中國(guó)人民銀行指定的支付清算機(jī)構(gòu)，為商業(yè)銀行、支付機(jī)構(gòu)提供交易處理、資金清算等基礎(chǔ)服務(wù)。

    （6）基礎(chǔ)支持供應(yīng)商：通訊運(yùn)營(yíng)商、軟硬件技術(shù)供應(yīng)商、渠道服務(wù)機(jī)構(gòu)。

第三方支付產(chǎn)業(yè)鏈

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    一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    自從2011年年5月央行簽發(fā)首批第三方支付牌照起，第三方支付行業(yè)的法律地位得到了正式認(rèn)可，也正式納入央行監(jiān)管體系，行業(yè)逐步開啟規(guī)范發(fā)展。。同時(shí)，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委、工信部、央行等陸續(xù)出臺(tái)規(guī)范第三方支付發(fā)展、完善手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制、積極鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融發(fā)展的一系列政策文件。
牌照發(fā)放逐步收緊，第三方牌照價(jià)值逐步凸顯。第三方支付高速發(fā)展的同時(shí)隨之而來(lái)的還有盜碼、切機(jī)、二清泛濫等行業(yè)亂象，2015年起央行開始收緊對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。央行自2015年4月起，停止頒發(fā)第三方支付牌照，并吊銷、注銷、合并第三方支付業(yè)務(wù)牌照合計(jì)33張；2018年，央行對(duì)多家銀行、第三方支付公司開出天價(jià)罰單，嚴(yán)肅規(guī)范第三方支付行業(yè)亂象。截止2019年年初，支付牌照銀行卡收單機(jī)構(gòu)資質(zhì)的僅剩61家；此61家中，擁有全國(guó)范圍內(nèi)收單資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共33家，區(qū)域性收單資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共28家。由于目前央行已停止頒發(fā)第三方業(yè)務(wù)牌照，且對(duì)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作、資質(zhì)認(rèn)證提出了較高要求，提高了行業(yè)門檻，第三方支付的牌照價(jià)值已經(jīng)凸顯。

    “96”費(fèi)改促進(jìn)市場(chǎng)化定價(jià)，手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制得以完善。2016年9月6日，國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)人民銀行共同頒布了《關(guān)于完善銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》，“96”費(fèi)率改革將原有的依據(jù)行業(yè)劃分收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，改為依據(jù)卡種劃分費(fèi)率，并降低了發(fā)卡行和清算機(jī)構(gòu)的政府指導(dǎo)價(jià)格，第三方支付公司實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。此舉一定程度上降低了部分商戶支付的服務(wù)費(fèi)，提升了小商戶布放POS機(jī)的積極性，同時(shí)助力了第三方支付公司向綜合金融服務(wù)平臺(tái)發(fā)展的意愿。

手續(xù)費(fèi)率政策

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    監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注防范洗錢風(fēng)險(xiǎn)，備付金管理日益規(guī)范。為避免第三方支付機(jī)構(gòu)繞開監(jiān)管，防范洗錢風(fēng)險(xiǎn)，2017年起，央行頒布了支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管、所有支付機(jī)構(gòu)與銀行須接入網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)的通知。2019年年初，所有支付機(jī)構(gòu)均已將客戶備付金100%交存人民銀行集中存管，并取消在商業(yè)銀行開立的備付金賬戶。至此，第三方支付公司的備付金全面納入央行監(jiān)管。隨著央行關(guān)于客戶備付金交存的監(jiān)管政策落地，尚存的專業(yè)、合規(guī)、機(jī)制靈活的支付機(jī)構(gòu)有望勝出，在第三方支付領(lǐng)域取得長(zhǎng)足發(fā)展。

2018年監(jiān)管政策

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    二、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

    第三方支付公司依附中小商戶數(shù)量的快速增長(zhǎng)和網(wǎng)絡(luò)支付的迅速普及，逐漸成長(zhǎng)為具有成熟科技的支付機(jī)構(gòu)，并向綜合金融服務(wù)商靠攏。根據(jù)匯付天下招股說(shuō)明書，小微商戶從2012年的3780萬(wàn)家增長(zhǎng)至2017年的8100萬(wàn)家，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.5%，預(yù)計(jì)在2018-2021年，小微商戶的年復(fù)合增長(zhǎng)率有望在12.7%，處于較高水平，這也為第三方支付行業(yè)提供了進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會(huì)。

    智能硬件的普及助推網(wǎng)絡(luò)支付快速發(fā)展。智能POS終端與智能手機(jī)是進(jìn)行第三方支付的必要硬件設(shè)備。近年來(lái)，智能POS支付設(shè)備單價(jià)逐步下降，高性價(jià)比的智能POS在各類商戶間加速推進(jìn)，帶來(lái)第三方支付商戶數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)。在2012年-2015年期間，我國(guó)聯(lián)網(wǎng)POS終端保持著年復(fù)合47%的增長(zhǎng)。根據(jù)人民銀行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年末，聯(lián)網(wǎng)POS機(jī)具3,118.86萬(wàn)臺(tái)，較上年末增加665.36萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)2018-2021年仍將保持高速增長(zhǎng)，在中小商戶中不斷普及。除智能POS機(jī)終端的推廣外，智能手機(jī)滲透率也是決定第三方交易規(guī)模的重要因素。根據(jù)工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，國(guó)內(nèi)手機(jī)用戶數(shù)量達(dá)到14.2億戶，移動(dòng)電話普及率達(dá)到102.5部/百人，4G移動(dòng)電話用戶總數(shù)達(dá)到9.97億戶，在移動(dòng)電話用戶中的滲透率達(dá)到70.21%。三、四線城市的智能POS終端推廣率和智能4G手機(jī)滲透率不及大中城市，移動(dòng)支付的硬件設(shè)備布局有待進(jìn)一步擴(kuò)大，為第三方交易規(guī)模的快速增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    移動(dòng)支付的消費(fèi)習(xí)慣在大中城市以及年輕人中已經(jīng)成形，在中小城市、縣鎮(zhèn)和中老年用戶中的滲透率有待進(jìn)一步提高。據(jù)中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布的《2017移動(dòng)支付用戶調(diào)研報(bào)告》，在第三方支付領(lǐng)域，一二線城市滲透相對(duì)較高，縣級(jí)及以下地區(qū)仍具備廣闊空間。直轄市與省會(huì)城市是移動(dòng)支付的用戶的絕對(duì)主力，其中直轄市用戶占比為21.50%，省會(huì)城市用戶占比為34.50%，兩者合計(jì)占比為56%；而縣級(jí)地區(qū)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)占比分別為10.70%、3.40%。縣級(jí)地區(qū)及鄉(xiāng)鎮(zhèn)有著大量的人口，也具備拓展的潛力，其滲透率有望快速提升，從而帶來(lái)增量需求持續(xù)釋放。30歲以下人群是移動(dòng)支付絕對(duì)主力，隨著更多青年成為目標(biāo)群體，及老用戶逐步上升的學(xué)習(xí)曲線發(fā)揮效應(yīng)，用戶數(shù)將保持增長(zhǎng)，并不斷貢獻(xiàn)增量需求。2017年，移動(dòng)支付用戶中，30歲以下人群占比為80.9%，31-40歲人群占比為14.4%，是移動(dòng)支付主要用戶。隨著青少年逐步進(jìn)入到消費(fèi)階段，將帶來(lái)無(wú)現(xiàn)金支付人群比重進(jìn)一步上升，同時(shí)年齡較大人群對(duì)無(wú)現(xiàn)金支付的接受度也將逐步提升，無(wú)現(xiàn)金支付用戶數(shù)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

    隨著第三方支付所必要的硬件設(shè)備不斷滲透，以及人們網(wǎng)絡(luò)支付消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成，移動(dòng)支付規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)且將進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年非銀行支付機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付業(yè)務(wù)金額占網(wǎng)絡(luò)支付總業(yè)務(wù)金額的比重分別為27%和73%，互聯(lián)網(wǎng)支付及移動(dòng)支付是最主流的網(wǎng)絡(luò)支付方式。受到移動(dòng)支付替代效應(yīng)的影響，互聯(lián)網(wǎng)支付的業(yè)務(wù)規(guī)模增速放緩或出現(xiàn)下降，2017年非銀行支付機(jī)構(gòu)共完成483.28億筆互聯(lián)網(wǎng)支付交易，交易金額達(dá)38.73萬(wàn)億元，比上年分別下降27.14%、28.61%。另一方面，智能手機(jī)和更高速的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，推動(dòng)了移動(dòng)支付的爆發(fā)式增長(zhǎng)。2017年，非銀行支付機(jī)構(gòu)共處理移動(dòng)支付業(yè)務(wù)2,392.62億筆，金額為105.11萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)146.53%和106.06%；筆均業(yè)務(wù)金額為439.3元，日均發(fā)生業(yè)務(wù)6.56億筆，金額為0.29萬(wàn)億元。

第三方支付交易結(jié)構(gòu)

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網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模

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    三、交易傭金模式

    第三方支付收入模式多樣化，交易傭金模式居主導(dǎo)地位。從第三方支付收入獲得的方式來(lái)看，主要盈利模式包括：接入費(fèi)用模式、服務(wù)費(fèi)模式、交易傭金模式及其他創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收模式。目前主流盈利模式為交易傭金模式。接入費(fèi)用模式即商戶首次接入第三方支付機(jī)構(gòu)支付系統(tǒng)需繳納的費(fèi)用，一般為一次性費(fèi)用，幾百元到數(shù)千元不等，但隨著支付行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，現(xiàn)在接入費(fèi)已經(jīng)很少收取。服務(wù)費(fèi)模式一般是第三方支付機(jī)構(gòu)一次性或定期向商戶收取的服務(wù)費(fèi)用。交易傭金是商戶根據(jù)具體的交易情況向第三方支付機(jī)構(gòu)支付的傭金費(fèi)用。一般按交易金額的分成比例進(jìn)行付費(fèi)，或者按交易筆數(shù)付款，針對(duì)不同規(guī)模、類型商戶會(huì)可能存在不同的傭金比例。該模式也系現(xiàn)行的主流模式。第三方支付機(jī)構(gòu)與商戶達(dá)成合作意向后，簽訂商戶服務(wù)協(xié)議，由第三方支付公司通過(guò)智能POS機(jī)等終端產(chǎn)品為入口，為商戶提供收單服務(wù)。

    收單交易流程參與方眾多，交易傭金由第三方支付公司、銀聯(lián)/網(wǎng)聯(lián)、發(fā)卡行/支付寶、。微信、分別收取。（1）商戶終端受理刷卡/掃碼交易，交易上送至拉卡拉收單POSP系統(tǒng)，拉卡拉POSP系統(tǒng)將交易上送中國(guó)銀聯(lián)/網(wǎng)聯(lián)公司；（2）中國(guó)銀聯(lián)/網(wǎng)聯(lián)公司返回交易承兌結(jié)果至拉卡拉收單POSP系統(tǒng)，POSP系統(tǒng)將交易承兌結(jié)果返回商戶各類支付終端，完成交易；（3）拉卡拉針對(duì)收單商戶的交易流水進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及管理，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則對(duì)商戶終端、交易、賬務(wù)進(jìn)行處理（終端關(guān)閉、凍結(jié)或暫緩清算）；（4）拉卡拉收單POSP系統(tǒng)將商戶交易流水同步至清結(jié)算系統(tǒng)處理，清結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行交易計(jì)費(fèi)處理；（5）拉卡拉完成商戶賬務(wù)處理及清分歸并，生成商戶的結(jié)算劃款文件；（6）拉卡拉總部核對(duì)劃款文件，T+X或D+X日（大多為T+1日）為商戶進(jìn)行劃款。
對(duì)于銀行卡支付，發(fā)卡行向商戶收取的手續(xù)費(fèi)借記卡交易不超過(guò)交易金額的0.35%、借記卡單筆收費(fèi)不超過(guò)13元，貸記卡交易不超過(guò)0.45%。對(duì)于掃碼支付，支付寶、微信端等向商戶收取的手續(xù)費(fèi)率由支付寶、微信自主確定，根據(jù)2019年1月支付寶和微信發(fā)布的費(fèi)率公告顯示，目前手續(xù)費(fèi)率為0.6%。銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)收取的服務(wù)費(fèi)，實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)、上限管理，費(fèi)率水平降低為不超過(guò)交易金額的0.065%，單筆交易的收費(fèi)金額不超過(guò)6.5元，由發(fā)卡行、收單機(jī)構(gòu)各承擔(dān)50%。商戶使用第三方支付公司的智能POS機(jī)終端收取款項(xiàng)的服務(wù)費(fèi)率，由第三方支付公司與商戶協(xié)議約定，手續(xù)費(fèi)率實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。

第三方支付交易流程

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    市場(chǎng)化定價(jià)助力交易傭金模式脫穎而出。交易傭金盈利模式下，發(fā)卡行、清算機(jī)構(gòu)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)，上限管理，支付寶、微信付款終端與第三方支付公司實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。由于受政府指導(dǎo)價(jià)影響，發(fā)卡行與清算組織手續(xù)費(fèi)收入有限，而第三方支付機(jī)構(gòu)可通過(guò)與商戶約定不同的費(fèi)率實(shí)現(xiàn)差異化服務(wù)從而獲取超額利潤(rùn)。這一盈利模式使得第三方支付公司可根據(jù)規(guī)模龐大的支付數(shù)據(jù)為客戶定制個(gè)性化服務(wù)方案，并積極開展多元化金融服務(wù)滿足不同商戶需求，提高公司的盈利能力。

    第三方支付收入取決于交易規(guī)模與收單凈費(fèi)率，成本來(lái)自商戶拓展服務(wù)機(jī)構(gòu)的分潤(rùn)。第三方支付的交易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，人們支付習(xí)慣的養(yǎng)成促使收單凈費(fèi)率進(jìn)一步提升，包括支付寶、微信等在內(nèi)的各第三方支付公司均于2019年提高了收單費(fèi)率。第三方支付公司的營(yíng)業(yè)成本主要來(lái)自向商戶拓展服務(wù)機(jī)構(gòu)的分潤(rùn)。分潤(rùn)是指第三方支付公司將商戶拓展服務(wù)外包給專門的拓展服務(wù)機(jī)構(gòu)，根據(jù)其推廣成果向其支付費(fèi)用，其分潤(rùn)計(jì)算方式為：交易規(guī)模*（簽約費(fèi)率-基準(zhǔn)費(fèi)率）*分潤(rùn)比例。分潤(rùn)比例通常為階梯式，即交易規(guī)模越大，相應(yīng)區(qū)間的分潤(rùn)比例越高。由于商戶拓展的大力推廣和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，近年來(lái)服務(wù)分潤(rùn)大幅提高。

    四、盈利模式

    收單業(yè)務(wù)收入為扣除發(fā)卡行、清算組織服務(wù)費(fèi)之后拉卡拉取得的收單凈收益，主要由當(dāng)期商戶交易規(guī)模、平均收單凈費(fèi)率決定。2016至2018年平均刷卡費(fèi)率分別為0.36%、0.44%和0.45%，平均收單凈費(fèi)率為0.12%、0.12%和0.14%。2016年至2018年，公司收單業(yè)務(wù)的交易規(guī)模分別為1.10萬(wàn)億元、1.97萬(wàn)億元和3.65萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)同比增速79%和85%。目前來(lái)看，交易規(guī)模快速增長(zhǎng)是收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司加強(qiáng)了與商戶拓展服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作，服務(wù)分潤(rùn)規(guī)模明顯增長(zhǎng)，在一定程度上造成收單業(yè)務(wù)成本上升、毛利率水平下降。2017年度和2018年度，服務(wù)分潤(rùn)分別較上年增長(zhǎng)143.45%和185.69%。

2016-2018年交易規(guī)模（萬(wàn)億元）、收單凈費(fèi)率

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國(guó)第三方支付行業(yè)市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)研及投資前景分析報(bào)告》